【美股盤勢】聯準會鴿聲漸增，美股嗨翻！(2025.06.25)

Terence

行情=資金+信心，成功=實力+心態風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!

Terence

2025-06-25 09:32

大盤解析

川普發文表示以色列與伊朗已達成停火協議，儘管以色列在停火後仍攻擊伊朗，尚未完全平息，但中東地緣政治的緊張情緒逐漸淡化，避險情緒降溫，VIX 指數大跌近 12%。另外，聯準會主席鮑爾昨日赴國會作證，表示聯準會不急於降息，但也不排除在數據表現理想時提前降息，其餘成員的鴿派聲音也明顯變大，副主席鮑曼首次鬆口只要通膨持續降溫、就業市場放緩就會支持今年降息，FedWatch 顯示 9 月降息預期從前一日 66.5% 上升至 70.0%。在地緣政治緩和及降息預期提升下，美股主要指數全面收紅。

類股方面，資訊科技類股表現最強，其中超微 (AMD) 及英特爾 (INTC) 皆有超過 6% 以上的漲幅，輝達 (NVDA) 及博通 (AVGO) 也表現不俗，漲幅均超過 2.5%；此次國會聽證釋出鴿派訊號，加上鮑爾表示增強補充槓桿率（eSLR）的調整，促使金融類股表現相對強勢。能源類股則因油價下跌而持續疲軟。

財報速覽

FedEx財報優於預期但前景保守，盤後股價下跌近6%

FedEx在2025財年第四季交出優於預期的成績單，營收與獲利雙雙超出分析師預估，並宣布已完成40億美元的成本削減計畫。儘管基本面穩健，但因下一季度獲利指引不如市場預期，加上國際出口面臨挑戰，導致盤後股價下跌約6%。FedEx仍持續推動營運轉型，包含資本支出緊縮與Freight部門分拆，聚焦未來長期價值創造。

營收與獲利超預期
第四季營收達222.2億美元，超出市場預期的217.9億美元；調整後每股盈餘為6.07美元，也優於預估的5.84美元。
成本削減計畫達標
FedEx已完成自2023年啟動的40億美元成本削減目標，並預計2026財年再削減10億美元。
資本支出創歷史新低
2025財年資本支出為41億美元，年減22%，為公司歷史上資本支出佔營收比最低。
美國包裹量持續增長
美國每日包裹量年增6%，其中地面居家配送成長10%，反映電商需求穩定。
國際貿易面臨逆風
2026財年首季營收預估持平至年增2%，但每股盈餘指引略低於預期；受中國至美國「de minimis」稅制影響，出口面臨1.7億美元壓力。

焦點新聞

總經

聯準會維持觀望態度，市場關注是否仍預期兩次降息

聯準會本週召開利率決策會議，儘管市場普遍預期此次不會立即調整利率，但會後聲明與主席鮑爾的談話將釋出對通膨、勞動市場、關稅與地緣風險的最新看法，可能牽動市場預期。觀察重點將聚焦「點陣圖」中官員對降息次數的預估是否由兩次轉為一次，以及對近期通膨降溫與就業數據疲軟的回應。

降息預期或從兩次下修為一次
上次3月的「點陣圖」預測2024年將降息兩次，但只需兩位官員轉向，預測中值就可能變為一次降息。BofA與高盛均預估最終僅有一次降息。
政策仍處觀望模式
鮑爾預期將延續5月會後聲明語調，強調政策當前處於「良好位置」，並未急於調整利率。經濟學家普遍認為Fed將持續觀察後續數據，特別是通膨與勞動市場走勢。
關稅與地緣風險影響有限
雖面臨中東局勢升溫與特朗普關稅政策變數，目前通膨反應仍溫和。多位官員認為關稅對通膨衝擊延後且有限，不致影響短期貨幣政策。
部分官員開始支持7月降息
聯準會理事Bowman與Waller近日表態，若通膨持續受控，支持7月底降息。此舉顯示內部對政策寬鬆的支持漸增。
市場押注9月啟動降息循環
根據CME FedWatch工具，市場認為7月降息機率僅23%，但有78%機率在9月啟動降息，符合「先觀察、後應對」的策略節奏。

美伊停火協議脆弱，地緣緊張未解恐牽動中東局勢與核協議未來

美國總統川普宣布美伊停火生效，然而雙方隨後相互指控對方違反協議，導致停火成效備受質疑。以色列於美國居中斡旋下暫緩進一步報復攻擊，但仍對德黑蘭周邊雷達目標進行打擊。儘管川普強調行動已全面摧毀伊朗核設施，但初步情報顯示實際破壞有限，伊朗的濃縮鈾存量與離心機大致無損，中長期核威脅仍存。

局勢演變也牽動伊朗與國際原能總署（IAEA）之間的合作重啟，以及是否重返核協議談判。隨著地緣風險上升，市場與各國政府密切關注停火能否持續及其對全球能源與安全局勢的影響。

停火協議立即遭雙方互控違反
停火宣布後數小時，以色列與伊朗互指對方開火違約。以色列空軍針對伊朗雷達進行有限攻擊，顯示衝突雖暫歇但未實質降溫。
川普與內塔尼亞胡關係密切介入停火
川普與以色列總理通話後促其收手，強調不再擴大衝突；內塔尼亞胡則讚川普為「前所未有的盟友」，但警告若伊朗重啟核計畫將再度出擊。
美軍空襲核設施破壞有限
國防情報局初步評估指出，雖成功攻擊阿拉克、納坦茲與伊斯法罕三處設施，但未摧毀主要地下結構，伊朗核計畫預估僅延後3至6個月。
國際原能總署敦促伊朗重啟合作
IAEA總幹事Grossi已致函伊朗外長，呼籲恢復合作並提議會晤，冀透過外交途徑解決核爭議。
美國國會將就局勢舉行機密簡報
眾議院議長宣布將於週五召開中東衝突簡報會，顯示局勢仍處快速演變中，國會高度關注後續發展。

個股

Waymo無人計程車正式登陸亞特蘭大，與Uber擴大合作搶攻自駕市場

Waymo與Uber擴大合作，宣布無人計程車服務正式在亞特蘭大開放大眾使用。此舉是雙方繼奧斯汀推出Waymo One服務後的下一步，強化對美國南部城市的自駕車滲透。Waymo車輛透過Uber App叫車，採用Jaguar I-PACE電動SUV並搭載Waymo自駕系統，全程無人監控，與目前特斯拉仍需人員陪駕的模式形成對比。

面對百度Apollo Go與小馬智行等中國競爭者，以及特斯拉近期在奧斯汀啟動的測試服務，Waymo積極擴張其美國城市網絡與車隊規模，並藉由與Uber的合作擴大用戶觸及。市場對此舉正面反應，Uber (UBER) 股價大漲7.5%，今年來漲幅超過50%。

亞特蘭大開放無人叫車服務
Waymo車輛已在亞特蘭大啟用，初期涵蓋約65平方英里區域，暫不行駛高速公路與機場路線，乘客可透過Uber App叫車。
無人駕駛技術領先特斯拉
Waymo車輛配備雷達與Lidar感測器，無需車上人員監控；相較之下，特斯拉在奧斯汀的試營運仍須人員陪同，技術成熟度較低。
車隊規模持續擴大
Waymo表示在亞特蘭大初期部署數十輛無人車，並已在全美擁有超過1,500輛自駕車。
合作僅限載客服務
Waymo與Uber的合作目前僅限於乘客接送，尚未延伸至Uber Eats等外送服務。
Uber股價應聲上漲
受利多消息帶動，Uber (UBER) 股價周二上漲7.5%，年初至今累積漲幅已突破50%，遠超大盤表現。

強勢類股

圖片來源：Finviz

放大鏡觀點

在中東局勢緩和，聯準會釋出鴿派訊息之後，美股在科技股的領導下繼續強勢上攻。時序進入下半年，主要關注的重點將放在 1) 川普的關稅、減稅及去監管政策、2) 持續鎖定最新經濟數據，尤其是通膨及就業狀況，將影響聯準會下半年降息進程、3) 留意 AI 發展及前景可期的新興產業如核能、低軌道衛星、機器人、量子電腦及加密貨幣等。

而本週投資人可關注今日美光 (MU) 及週四 Nike (NKE) 財報；經濟數據則著重在週四美國第一季 GDP、PCE 終值、美國 5 月耐久財訂單、週五美國 5 月 PCE 數據及 6 月密大消費者信心指數。