【美股盤勢】川普開嗆鮑爾，聯準會獨立性疑慮升溫！(2025.04.22)

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總經

川普再度施壓聯準會，批鮑爾不降息將拖累美國經濟

• 川普強烈要求降息 川普在 Truth Social 指出，美國幾乎沒有通膨，能源與多數物資價格下降，應立刻進行「預防性降息」，以防經濟放緩。
• 市場擔憂聯準會獨立性 傳川普團隊研究是否可提前解職鮑爾，引起市場擔憂聯準會獨立性受破壞。Evercore ISI 副主席警告此舉將引發市場劇震。
• 金融市場劇烈波動 道瓊指數早盤大跌750點（跌幅近2%），那斯達克跌2.6%；美元創2022年以來新低，資金轉向黃金等避險資產。
• 鮑爾維持觀望態度 鮑爾日前表示，在貿易戰陰影下，尚不宜急於調整政策，聯準會將等待更多明確數據再行判斷。
• 貿易戰成潛在經濟風險 鮑爾警告，關稅政策恐影響經濟成長並推升通膨，進一步拉遠聯準會的政策目標。

川普經濟支持度創新低，民眾對關稅與通膨政策感到失望

• 經濟施政支持率轉負 川普在經濟政策上的支持率為43%，不支持率達55%，創任內新低。民調顯示，民眾普遍認為他的政策正在傷害經濟。
• 關稅與通膨政策受批評 美國民眾對全面關稅政策反感，49%反對、僅35%支持。通膨處理方面，川普支持度更低至37%，共和黨內部也出現信心動搖。
• 選民分裂加劇 民主黨選民對川普經濟施政呈現-90的淨評價，獨立選民也變得更負面。藍領工人仍偏支持，但不滿比例上升14個百分點。
• 股市與經濟前景悲觀 53%民眾認為現在不是投資股市的好時機，為兩年來最悲觀水準；近六成民眾認為美國即將或已進入衰退。
• 移民議題成川普強項 在南部邊境與非法移民驅逐政策上，川普獲得53%與52%的支持率，是少數獲民主黨選民部分認同的政策領域。

美零售巨頭與川普會面　關切關稅政策對消費市場衝擊

• 三大零售CEO進白宮建言 Walmart(WMT)、Target(TGT)與 Home Depot(HD)CEO 出席會議，針對進口依賴度高的零售模式，向川普表達關稅憂慮；Lowe’s 最終未出席。
• Walmart進口占比相對較低 Walmart表示約三分之二商品為美國製造、種植或組裝，進口主要來自中國與墨西哥，受衝擊相對有限。
• Target面臨更大壓力 Target主力銷售服飾與家居等非必需品，多為海外生產，營收成長疲軟，加上潛在關稅成本，將面臨雙重壓力。
• 業界憂心消費者負擔 全美零售聯合會（NRF）警告關稅恐推高日用品價格，如運動鞋、烤麵包機與床墊，最終影響的是一般家庭。
• 消費環境已具挑戰性 高通膨下，消費者對價格更敏感。關稅若加重企業成本，恐抑制零售業復甦與就業市場穩定性。

產業

美科技巨頭財報季開跑，貿易戰與關稅不確定性成投資人焦點

• 特斯拉 (TSLA)：銷售與獲利承壓 面臨供應鏈關稅上升、交車量年減13%、高折扣壓縮毛利等問題。馬斯克多次批評關稅政策，並尋求部分設備豁免。
• Alphabet (GOOGL)：雲端與廣告市場轉冷 廣告客戶（如 Temu、Shein）大幅縮減支出，雲端業務支出計畫受關稅影響，Mizuho 預估多達50%的客戶減少雲端支出。
• Meta (META)：廣告依賴風險加劇 超過11%營收來自中國市場，關稅影響社交廣告成長。BoA 調降2025年營收預測，指Meta更易受消費性支出緊縮波及。
• 亞馬遜 (AMZN)：供應鏈與廣告雙重挑戰 逾60%商品來自第三方賣家，多仰賴中國供應，部分訂單已因關稅被取消。AWS也面臨資料中心設備關稅上升風險。
• 輝達 (NVDA)：AI伺服器與出口管制壓力 雖GPU具關稅豁免，但AI伺服器整機仍受關稅波及。公司宣布在德州與亞利桑那設廠，美化對美國政策的回應姿態。

個股

Google抗壟斷訴訟進入補救階段　強調AI競爭與國安為整體考量

• 司法部建議分拆與開放數據 美國司法部建議 Google 分拆 Chrome 瀏覽器並開放搜尋查詢與點擊數據給競爭對手，藉此打破其搜尋市場壟斷地位。
• Google強調AI競爭與國安 Google 指出此舉將削弱美國在 AI 領域對抗中國的實力，並強調其技術創新（如 Transformer 架構）已推動全球 AI 發展。
• 企業界反應兩極 Perplexity 等競爭對手主張改革應聚焦於消費者選擇權，而非拆分企業，建議開放手機搜尋預設選項以打破市場封閉。
• 其他科技巨頭也面臨壟斷調查 Meta、Amazon、Uber 均正面對反壟斷或消費者保護訴訟，顯示整體科技產業正面臨嚴格監管環境。
• 裁決可能影響未來AI主導權 審理將持續至 5 月 9 日，預計最終裁決於 8 月出爐。Google 表示將提出上訴，並持續爭取完整保留業務架構。

關稅與經濟疑慮升溫，亞馬遜AWS延後資料中心擴建計畫

• AWS延後國際資料中心租賃 根據Wells Fargo報告，AWS暫停部分國際地區共置資料中心的租賃洽談，類似微軟近日的擴建調整。
• 雲端巨頭放緩建設步伐 微軟與亞馬遜近期雖仍維持既定簽約項目，但對新案進度更為保守，顯示業界對總體經濟與政策風險的高度關注。
• 生成式AI帶動支出高峰已現壓力 雖然近期雲端業者投入鉅資布局AI基礎設施與採購輝達 (NVDA) GPU，但新關稅政策恐推高設備進口成本，壓縮資本效率。
• 官方仍稱擴建計畫未變 AWS資料中心全球副總裁在LinkedIn上表示，目前僅為例行調整，擴張計畫「未有重大變化」。
• 股價受壓、分析師持觀望態度 截至目前，亞馬遜今年股價已下跌25%，微軟則下滑15%。Wells Fargo 對亞馬遜維持「持有」評級。

特斯拉股價再挫　品牌受損與政治爭議成營運隱憂

• 股價重挫、全年跌幅達44% 特斯拉股價收於227.50美元，距今年低點僅差不到6美元；自2024年初以來已下跌44%，為2022年以來最糟表現季度。
• 品牌與馬斯克爭議衝擊銷售 民調顯示願意考慮購買特斯拉的美國消費者由2022年初的46%降至目前的27%；馬斯克涉入川普政治行動引發全球反彈。
• 中國市場需求成關鍵風險 Oppenheimer 指出，特斯拉在中國面臨民族主義消費趨勢與本土品牌競爭，恐被迫將中國產車輛出口至其他市場、壓低價格。
• 第一季交車量年減13% 特斯拉第一季交車33.7萬輛，年減13%；分析預估營收為212.4億美元、每股盈餘為0.40美元，均略低於去年同期。
• 市場關注FSD與營運轉型 公司將首次在財報說明中進行「現場營運更新」，投資人期待馬斯克聚焦本業，並釐清自駕技術（FSD）與機器人計畫進展。

強勢類股

放大鏡觀點

展望本週，投資人應留意今日盤後公布的特斯拉 (TSLA) 財報、週三 ServiceNow (NOW)、週四谷歌 (GOOGL)、英特爾 (INTC)。經濟數據方面，應關注週四美國 3 月耐久財訂單月增率、週五美國 4 月密大消費者信心指數。

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