【美股盤勢】科技股領漲，房地產及消費類股承壓，美股震盪(2025.06.26)

大盤解析

財報速覽

美光財報與AI需求雙重利多，預估Q4營收將超預期至107億美元

• 財報優於預期
  第三季營收為93億美元，超過市場預期的88.7億美元；調整後每股盈餘為1.91美元，也優於預估的1.60美元。
• AI推動HBM需求暴增
  第三季HBM晶片銷售季增近50%，反映AI資料中心建設熱潮，Google (GOOGL)、Nvidia (NVDA) 與AMD等大型雲端業者皆為主要驅動力。
• Q4營收展望樂觀
  公司預估第四季營收為107億美元，年增38%，並預期HBM晶片市占率將在2025年下半年達到與DRAM同水準。
• 擴大投資雲端與AI記憶體
  美光於4月成立「雲端記憶體事業部」，專注服務超大規模客戶與AI任務所需的記憶體產品，加速推進技術與製造布局。
• 市場信心轉強 股價表現亮眼
  美光股價年初至今已大漲51%，遠優於Nasdaq同期3.4%的漲幅，反映市場對其AI記憶體布局的高度期待。

焦點新聞

總經

歐盟警告若美維持10%關稅將啟動反制，空巴等關鍵產業成焦點

• 10%關稅引爆貿易摩擦升溫
  美國援引「232條款」對歐盟部分出口商品加徵10%關稅，歐方認為此舉損害公平貿易，特別是在航空、藥品與半導體等領域。
• 歐盟警告將報復重要產業
  產業執委塞儒內明言，若談判破裂，歐方將針對對自身經濟具戰略意義的產業發動反制，避免歐洲企業處於不對等競爭狀態。
• 空中巴士成潛在最大受害者
  因總部設於法國，空巴持續面臨美方關稅壓力，將不利於其與波音競爭地位，引發歐方對產業保護的高度關注。
• 協議談判陷入僵局
  雙方試圖於7月9日前達成協議避免更高懲罰性關稅，但歐盟普遍認為美方條件偏向單邊，有失平衡。
• 歐洲重思全球貿易定位
  隨川普頻以經濟安全為名設置貿易壁壘，歐盟正積極凝聚成員國共識，以調整對美策略與全球經貿定位。

CIA與川普政府強調對伊朗核設施造成重大破壞，反駁外界質疑聲音

• 美方堅稱摧毀關鍵設施
  CIA表示掌握可靠情報來源，指出伊朗的納坦茲（Natanz）、福爾多（Fordow）、伊斯法罕（Esfahan）三大核設施已被摧毀，重建需耗時數年。
• 反駁初步情報評估
  CIA駁斥早前傳出的國防情報局初步分析，稱其依據非法外洩資料，低估攻擊成果，強調官方評估更具可信度。
• 川普政府全面反擊媒體
  情報總監蓋伯德（Tulsi Gabbard）指控媒體曲解機密情報，並試圖削弱川普領導力，稱真實情況已被政治操作掩蓋。
• 國防部即將召開記者會
  川普宣布國防高層將於週四舉行說明會，強調捍衛軍方榮譽，並加強對行動成果的官方說法與輿論掌控。
• 情報來源成敘事核心
  政府持續強調「歷來可靠」的情報來源為此次評估基礎，凸顯情報戰已成政治與軍事敘事的重要武器。

川普威脅對西班牙祭出貿易懲罰，NATO防禦支出新目標引爆歧見

• 川普施壓西班牙 將以貿易作為槓桿
  川普批評西班牙是唯一拒絕履行5%防禦支出目標的成員，稱若不配合，將在美西貿易協議中「加倍收費」，形容西班牙「想搭便車」。
• NATO一致通過新國防支出門檻
  北約正式將成員國防支出目標自2%上調至5%（含3.5%軍事+1.5%資安等），作為應對俄羅斯與恐怖主義威脅的長期戰略。
• 西班牙、比利時與義大利尋求彈性
  西班牙總理桑傑士認為目前2%支出已足夠且符合社福制度，並強調感謝盟國尊重其主權。義大利亦稱暫難達標，質疑北約效能。
• 川普重申對北約承諾但批評分擔不均
  雖強調「與北約領袖是朋友」，川普仍表示各國長期未盡責任，不排除重新檢視集體防禦條款（第五條）。
• 希臘展現高支出但效能受質疑
  儘管希臘國防支出達GDP 3.1%，為北約前五高，但因設備老舊與本土軍工不足，軍事能力仍存缺口，支出多流向美法等武器供應國。

產業

黃仁勳極度看好機器人與自駕車發展，將為輝達AI之外最大成長引擎

• 自駕車將率先實現商業化
  黃仁勳指出，自駕車是機器人技術的首波重大應用，目前已有賓士（Mercedes-Benz）採用Nvidia Drive平台實現智慧駕駛功能。
• 機器人與車用業務營收年增72%
  雖然目前佔總營收比重僅約1%，但汽車與機器人業務近一季銷售達5.67億美元，年增幅高達72%，成長動能強勁。
• AI與機器人形成技術閉環
  輝達的資料中心GPU用於訓練AI模型，並搭配嵌入於自駕車與機器人中的晶片實現邊緣運算，加速全系統智慧化應用。
• 品牌定位轉型為AI平台供應商
  黃仁勳明言輝達不再自我定位為晶片公司，而是完整的AI運算平台供應商，涵蓋軟體、雲端與網路晶片等關鍵技術。
• 市值登頂全球第一
  受惠於AI需求爆發，輝達股價創新高，市值達3.75兆美元，短暫超越微軟(MSFT)，躍居全球最有價值公司。

個股

特斯拉無人計程車首測引發安全疑慮，多起駕駛問題遭拍攝曝光

• 多起駕駛異常引發關切
  測試影片顯示車輛曾誤入對向車道、突煞導致乘客前傾、在路中央或交叉口不當停車下客，甚至須由安全人員手動介入。
• 測試公開且範圍有限
  特斯拉此次測試僅限奧斯汀部分區域，僅邀請內部選定乘客，並由配備FSD軟體的Model Y進行運行，每次收費4.20美元。
• 城市官員與學界警示潛在風險
  奧斯汀市政府表示已將社群影片反映的潛在安全問題通報特斯拉，並與警方協作。德州大學教授指出，誤停六線道或交叉口邊緣「極具危險性」。
• 與競爭對手同樣面臨挑戰
  Alphabet旗下Waymo與GM的Cruise在奧斯汀也曾出現機器車擋道、無法應對警察指示等問題，Cruise更因涉及行人事故於2023年關閉服務。
• 馬斯克再度承諾自駕量產
  儘管外界質疑持續，馬斯克仍堅稱將於2026年讓「數百萬輛特斯拉」完全自駕上路，並計劃年底擴展至更多美國城市。

強勢類股

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