2024 儲能櫃出貨預期增加 2 倍，小摩 3 日買逾千張

Austan Goolsbee：「贊成2024年降息三次的看法。」

於上週FOMC利率會議後，Fed官員談話風向接續成為風向校正指標，芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)在接受Yahoo Finance Live專訪時表示：「Fed官員現在必須在價格穩定、完全就業的雙重使命之間取得平衡，放慢資產負債表規模縮減速度，與降息是兩碼事，是否會在放慢縮表之前降息需視情況而定，贊成2024年降息三次的看法。」

亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)在辛辛那提大學主持的對話中，則再度重申先前上週五(22)提過的「由於美國通膨降溫速度不及預期，現在對Fed在2024年降息的預期，從此前的2次下降至1次。」的看法，

Fed理事庫克(Lisa Cook)則在哈佛大學舉辦的一次活動上發表演說提及：「美國目前通膨率在下降，但仍處於高位，勞動力市場依然強勁，實現就業和通膨目標所面臨的風險正趨於更好的平衡。但要完全恢復物價穩定，可能需要在一段時間內謹慎地放寬貨幣政策。」不過本次談話並未就首次降息時間與步伐發表看法，昨(25)日四大指數終場全數收跌，跌幅介於0.27~0.41%。

 

官員談話鷹鴿夾雜，美元指數熄火震盪

昨(25)日美國3月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數錄得-14.4，低於市場預期的-11.5，與前值的-11.3，
產出指數錄得-4.1，低於前值的1.0，
產能利用率指數錄得-5.7，低於前值的-1.0，
新訂單指數錄得-11.8，低於前值的5.2，
訂單成長率指數錄得-19.8，低於前值的-5.5，
未完成訂單指數-16.6，低於前值的-13.7，
裝船指數錄得-15.4，低於前值的0.1，
交貨時間指數錄得-6.1，高於前值的-8.0，
製成品庫存指數4.7，高於前值的-5.4，
原材料支付價格指數錄得21.1，高於前值的15.4，
製成品價格指數錄得11.0，高於前值的0.8，
工資與福利指數錄得20.4，高於前值的20.1，
就業指數錄得1.5，低於前值的5.9，
工時指數錄得-7.9，低於前值的-7.0，

(資料來源：美國3月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國2月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數錄得0.05，高於市場預期的-0.34，與前值的-0.54，

美國2月新屋銷售總數年化錄得66.2萬戶，低於市場預期的68萬戶，與前值的66.4萬戶，
美國2月新屋銷售年化月率錄得-0.3%，低於市場預期的2.10%，與前值的1.7%，

綜上來看，美國2月新屋銷售表現意外下降，且2月份的新房中位數價格，創近兩年半低，主要來自2月份的抵押貸款利率走揚帶來的影響，不過過往為房價底部帶來強力支撐的因素為「庫存」，在二手房長期短缺的背景下，仍有利新屋價格表現，不過相對值得留意的是，2月份新房供應鏈為2022/11以來高，同樣反應現階段建商正在加快建造速度，

而美國2月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數意外由-0.54轉正至0.05，反應現階段美國經濟成長速度高於歷史平均水平，不過在美國3月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數表現續弱與之互抵，細項來看，產出、產能利用率、新訂單、訂單成長率、未完成訂單、裝船指數(交貨)在表現上皆低於前值，

而勞動相關的就業、工時等兩項指數，雖低於前值表現，但在工資與福利指數表現由前值的20.1升至20.4，令市場在評估勞動薪資成長是否影響通膨，仍持審慎態度，此外，在原材料支付價格、製成品價格兩大指數，表現也雙雙高於前值，也進一步強化通膨反彈的疑慮，

昨(25)日官員發言動向不完全偏鴿，雖未改變2024全年降息預期，不過就CME的FedWatch Tool來看，在6月份降息的預期失守70%，進一步降至69.7%，昨(25)日美元指數終場收跌0.19%，於突破半年線後落入震盪。

(資料來源：CME FedWatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

美元熄火，英鎊震盪

昨(25)日英國3月CBI零售銷售差值錄得2，高於市場預期的-14，與前值的-7，
英國3月CBI零售銷售預期指數錄得-25，低於前值的-15，

綜上來看，英國3月CBI零售銷售差值由上個月的-7翻正至2，主要受益復活節提前鎖帶來的支出增加帶動，不過在英國3月CBI零售銷售預期指數部分，由前值的-15進一步降至-25，並不利於4月份的零售銷售前景預期，不過昨(25)日美元指數熄火，加上英國央行(Bank of England)行長安德魯•貝利(Andrew Bailey)放鴿，英鎊/美元昨(25)日反彈收漲0.29%，於季線、年線之間整理腳步。。

 

Philip Lane：「歐洲央行(ECB)有信心工資增長放緩。」

昨(25)日歐元區無重點經濟數據公佈，官員動向上，歐洲央行首席經濟師連恩(Philip Lane)表示：「雖然有分析指出，工資增長將於未來數年維持高於正常水平的增速，歐洲央行(ECB)有信心工資增長勢頭將放緩，並趨向正常水平，這使歐洲央行(ECB)有空間可以降息。只要歐洲央行(ECB)有信心工資增長放緩及通膨趨近2%目標,將會開始討論降息。」歐元/美元昨(25)日終場收漲0.26%，收復半年線。

 

美元熄火等待PCE數據，黃金/美元震盪收漲

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有落差，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，Fed、歐洲央行(ECB)降息預期最快落於6月，

於利率會議後，Fed官員看法動向鷹鴿夾雜，市場持續等待本週五(29)將公布的美國2月PCE數據，昨(25)日美元指數熄火，黃金/美元取得表現空間，終場收漲0.28%，以2,171.44美元/盎司作收，尚未能搶回5日線上。

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「站穩2023/12/04前高後，仍有利多方續強，可暫以12/04前高為守。」看法。

 

俄羅斯下令降產，美、布油聯袂收漲

油市上，中期供給面部分，OPEC+於3/3舉行會議後，同意讓市場減少供應220萬桶/日的舉措維持至2Q24(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，不過OPEC+決定自願減產舉措仍令市場審慎看待需求前景，

而昨(25)日OPEC+與會代表認為，沒有必要在下週的聯合部長級監督委員會(JMMC)會議上建議對石油供應政策進行任何調整，因為事實證明，1H24已設定的產量配額政策是有效的。此外，伊拉克和哈薩克產量一直超限，但兩者已承諾未來幾個月將進一步減產以作補償。

俄羅斯部分，政府下令在2Q24減少石油產量，以確保能在6月底前達到900萬桶/日的產量目標，以兌現俄羅斯對OPEC+的承諾，昨(25)日在供給面持續限縮，加上地緣風險影響續存的背景下，美油、布油分別收漲1.46%，0.57%，多方格局未失，

維持「美油、布油於技術面突破整理區間後續強，失守月線前，皆有利油市多方組織反彈。」看法，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

歐盟《數字市場法》，劍指尖牙股

S&P500指數11大板塊跌8漲3，能源、公用事業2大板塊終場分別收漲0.93%、0.47%，表現較佳，資訊科技、工業2大板塊終場分別收跌0.66%、0.65%，表現較弱。成分股中，Super Micro Computer、Micron終場分別收漲7.20%、6.28%，表現最佳，Take-Two Interactive、STERIS終場分別收跌4.14%、3.64%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅1.29%，Amazon漲幅0.47%，Netflix跌幅0.09%，Apple跌幅0.83%，Alphabet跌幅0.46%。

道瓊成分股跌多漲少，Walt Disney、Amgen終場分別收漲3.01%、1.68%，表現較佳。MMM、Intel終場分別收跌1.82%、1.74%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，Micron、Entegris終場分別收漲6.28%、0.84%，表現較穩。Coherent、Intel終場分別收跌1.86%、1.74%，表現較弱。

值得留意的是，昨(25)日歐盟反壟斷監管機構昨(25)日表示，《數字市場法》(the Digital Markets Act, DMA)於3/7時生效，Apple、Meta Platforms、Microsoft、Amazon、字節跳動和Alphabet旗下的Google，可能有違反的行為將進行調查，

要求上述六間公司在為其它企業提供搜索引擎、社交網絡和聊天應用程序等服務時遵守指導原則，確保為競爭對手提供公平競爭的環境，並為用戶提供更多選擇。

並在聲明中指出「歐盟委員會懷疑這些大型平台所採取的措施並未能有效履行《數字市場法》規定的義務。這次調查是《數字市場法》生效後的首批執法行動，旨在確保數字市場的公平、開放和透明。」

而違規行為可能導致上述六間公司，被處以高達全球年營業額10%的罰款，對於重複違規者，罰款比例甚至可能提高到20%。。

 

大盤急殺，櫃買失守月線

由資金面來看，昨(25)日美元指數終場收跌0.19%，技術面突破季線後落入震盪，失守年線前，相對不利新台幣表現，而市場關注的台積電ADR，昨(25)日終場收跌0.22%，仍維持多方格局，有利加權多方在兩萬大關攻防表現，日經今(26)日早盤開低震盪，多空於3/7前高與5日線附近做區域攻防，韓股今(26)日早盤開高震盪，加權早盤電、金、傳三方開高後，電子震盪，一度由金融、非金電帶動加權上探20,400大關，但隨電子熄火，金、傳同有觀望賣壓，資金轉往金融避險，加權翻黑後一度跌破2萬大關，

盤面部分，台積電(2330)震盪收漲0.26%，5日線有守，鴻海(2317)熄火收跌2.41%，多空進行5日線攻防，聯發科(2454)雖於早盤試圖搶回月線，但未能站穩後，漲幅收斂至0.89%，基期相對較低的聯電(2303)則受成熟製程產量開出，2Q24仍有降價機會的利空影響，續弱收跌0.19%，盤中一度回測月線，而AI族群指標世芯-KY(3661)開高走低終場收跌3.47%，再度回測半年線，創意(3443)震盪收跌2.32%，失守5日線後再度探波段新低，緯穎(6669)翻黑收跌1.77%，延續月、季線之間整理腳步，散熱指標奇鋐(3017)失守月線後，跌幅擴大至7.20%，有較明顯的修正，連帶均熱片一詮(2486)出現昨強今弱，翻黑後跌幅擴大至6.39%，同為AI族群關注焦點的川湖(2059)昨(25)日月線得而復失後，今(26)日續弱收跌5.06%，軸承新日興(3376)遭摜跌停，比特幣再度升破7萬美元大關，令部分資金回流概念股，麗臺(2465)反彈鎖漲，光學早盤玉晶光(3406)一度大漲9.13%，但短多獲利了結賣壓出籠，終場漲幅收斂至1.22%，收黑K留長上影線，資金仍青睞重電，大同(2371)強攻漲停，士電(1503)大漲7.02%，中興電(1513)也一度大漲7.84%，試圖強叩200元大關，但買盤力道未能延續，漲幅收斂至1.08%，機器人仍為資金焦點，指標所羅門(2359)盤中再度強攻漲停，但短線急漲，加上大盤回檔觀望，浮現部分獲利了結賣壓，漲停打開後未能緊鎖，終場漲幅收斂至6.41%，工具機也有昨強今弱態勢，大銀微系統(4576)漲停打開後，漲幅收斂至3.86%，上銀(2049)翻黑後跌幅擴大至5.14%，加權指數終場收跌65.76點，以20,126.49點作收，成交量4,890.76億。3大類股指數僅電子終場收跌0.59%，33大類股指數跌多漲少，油電燃氣、塑膠2大類股指數終場分別收漲2.06%、1.74%，表現較佳，電子零組件、資訊服務2大類股指數終場分別收跌2.55%、2.32%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股漲多跌少，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、鈊象(3293)終場漲跌幅分別為+1.21%、+0.60%、-2.15%、+3.47%，譜瑞-KY(4966)終場收跌3.51%，於失守年線後，沿5日線續弱走跌的態勢並未扭轉，元大台灣價值高息ETF(00940)成分股的矽晶圓中美晶(5483)續弱收跌2.73%，連4黑，電池新普(6121)終場收跌0.11%，連5黑回測季線，CCL台燿(6274)昨強今弱收跌4.61%，散熱雙鴻(3324)隨上市族群跌勢翻黑收跌4.58%，矽光子華星光(4979)受到凱基證券出具報告，認為400G產品出貨量降幅、產品價格降幅都超越預期，但仍在測試階段的800G要等4Q24才有望逐步進入量產，調降營收獲利預期，並將目標價大幅調降至98元，導致股價開低後無力反彈，跌停失守年線，也導致上詮(3363)跌停，前鼎(4908)、波若威(3163)雙雙跌逾5%，聯亞(3081)也收跌2.17%，未能搶回5日線，CoWos萬潤(6187)、弘塑(3131)於失守月線後，跌幅皆有擴大，終場分別收跌6.77%、4.02%，OTC櫃買指數終場收跌1.50%，失守月線。

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【法人動向】

三大法人合計：-58.17億元

外資：-54.25億元

投信：+57.02億元

 

出貨大幅升溫，中光電(5371)築3個月底

中光電(5371)先前在02/27舉行法說時，提及4Q23合併營收98.88億，季減4.9%，毛利率20.2%，營業淨利2.0億，季減57.7%，稅後純益為2.6億，季減44.3%，稅後EPS 0.66元。當時，法說會上針對1Q24營運展望，總經理林惠姿表示，受傳統淡季與工作天數減少等因素影響，節能產品1Q24整體出貨量預期將小幅減少。然而，隨著大型賽事登場以及中大尺寸新產品和新客戶的加入，預期2024年節能產品的整體出貨量將成長1~2成以上。

影像產品1Q24整體出貨量受到淡季與假期影響將較4Q23微幅減少。此外，因庫存去化、供應鏈趨於穩定以及運動賽事的帶動等有利因素，市場預期家用娛樂及智能投影產品將有明顯的成長。商用及教育機種受政經局勢影響，需求可能持平，而工程投影市場則因文旅產業及大型公共空間顯示的發展而逐步回穩。

整體來看，總經理林惠姿預期影像產品自2Q24開始，需求將大幅回溫，2024年整體出貨量將成長2成以上。展望未來營運發展，林惠姿指出，中光電(5371)除了投資佈局大陸外，已在越南設廠，其中越南二廠在2月正式量產，開始生產電視面板後段模組。

2024年也承接新的監視器面板模組和監視器整機訂單，預期將在4Q24量產出貨，挹注2025年的營運成長動能。其他新產品方面，OLED面板代工業務今年又增加三家筆電品牌客戶，會有比較大的成長，也擴及平板產品。車載產品去年已經小量生產，今年會有比較大幅成長。

而短線資金輪動的軍工題材部分，中光電(5371)無人機業務持續穩健發展，美國ODM客戶的訂單已交貨，且已投入美國巡檢市場，後續也還有其他業務發展空間；國內軍用商規無人機方面，中光電(5371)已經完成原型機開發與相關測試，目前國防部標案改朝向兩階段進行，第一階段標案將是取得合格供應商資格，預期收件時間點為05/20、6月底前會建立供應商名單，第二階段規格與價格標案則會在7月底前完成。

目前中光電(5371)子公司中光電智能取得的軍用商規無人機案共有兩種機型，分別為監偵型以及微型，目前預期監偵型將交付155台、微型無人機將交付635台，預期貢獻營收會落在6.4億元左右。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

2024儲能櫃出貨預期增加2倍，TPK-KY(3673)小摩 3 日買逾千張

個股部分，TPK-KY(3673)先前在3/5的法說會上表示，受智慧型手機觸控出貨減少，整體IT產業需求放緩影響，2023年營運表現下滑，4Q23維持損益兩平，2023全年合併營收697.61億、年減28.1%，毛利率4.6%，營業利益500萬元，年減99.1%，稅後淨利2.08億、年減61.7%，EPS0.51元。

展望2024年，策略長劉詩亮表示，1H24看起來仍處於季節調整、新品上市前庫存調整期，預估1H24營收相比2023年同期，可能年減5%，營業利益則維持在損益兩平。2024年資本支出約14億元，主要是因為平板有新產品上市，要投入一些新機台和改機費用，另外像是激光雷達、電子書閱讀器等新產品開始生產，會有一些設備投資。

總經理謝立群則表示，2024年經營主軸是「本業維穩、新業成長」。新事業有三個重點，第一個是新能源，和泓德能源的合資公司在3Q23已經出貨，預估2024年儲能櫃出貨增加2倍以上。激光雷達已經獲得一個客戶認證，2024年會開始出貨並且貢獻營收。3D列印方面，過去一直和愛迪達合作做中底，2024年也有其他更多客戶加入，也拓展到更多元產品應用，像是自行車座墊、護墊、牙齒矯正齒套等都有不錯成績。

奈米銀方面，總經理謝立群表示，觸控相關部分來看，這幾年研發技術已經準備好了，但是要搭配客戶產品開發時程，目前沒有明確時程計畫。另外開發把奈米銀用在非觸控產品，利用導電特性做新應用，預期2024年送樣驗證。今(26)日股價早盤漲幅一度擴大至3.17%，強闖年線，但未能固守後回吐戰果，翻黑收跌0.83%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，道瓊、S&P500、那指強多格局未變，費半也於上週四(21)向上跳空收復月線後，至昨(25)日在月線皆未跌破，維持「失守月線前皆有利美股續強」看法，亞股部分，日經今(26)日收漲多空爭奪5日線，韓股今(26)日續創波段高，兩者皆維持「失守月線前皆有利多方續強」看法，今(26)日加權終場收跌65.76點，OTC櫃買指數收跌1.50%，其中OTC櫃買指數於今(26)日失守月線，如未能搶回，持有高檔破線股者，宜適度降倉先行保護已有獲利。

免責宣言

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