5 月雙增，累計年增38%，投信連 6 買卡位 6 月營收

Mary Daly：「通膨並非唯一風險。」

官員動向上，聯邦公開市場委員會(FOMC)票委、舊金山聯準銀行總裁戴莉(Mary Daly)昨(24)日在加州聯邦俱樂部世界事務會議(Commonwealth Club World Affairs of California)發表講話時提及：「目前，利率不會有任何變化，2024年迄今，通膨數據反覆無常並沒有激發Fed對降低通膨的信心，儘管最近的讀數顯示通膨放緩令人鼓舞，但很難確知經濟是否真的走上物價穩定的軌道。隨需求放緩，勞動市場也在放緩。不過，目前為止，相較於通膨率下降，失業率僅溫和上升，要使通膨率降到目標區間，可能加強抑制需求，而非改善供應，通膨不是當下面臨的唯一風險。在Fed努力達標之際，必須同時注意通膨和充分就業這兩大使命。」

芝加哥聯邦準備銀行總裁奧斯汀-古爾斯比(Austan Goolsbee)昨(24)日對CNBC表示：「樂觀地看到通膨數據的改善，希望Fed對通膨率重回2%有更多信心，通膨數據以外的經濟出現降溫跡象。」

克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)將於6月底退休，昨(24)日接受Reuters訪問時表示：「雖然並不認為Fed有急於出售MBS的迫切性，但聯邦公開市場委員會(FOMC)應對減持出售抵押債券(MBS)持開放態度。」

美國前財政部長桑默斯(Lawrence Summers)昨(24)日在華盛頓外交關係委員會舉辦的活動上表示：「鑑於美國面臨的財政挑戰的嚴重性，我認為人們對通膨有些過度樂觀，Fed低估中性利率，這是防止物價上漲過快所必需的，預期Fed認定的中性利率為2.5%是嚴重錯誤，我的猜測是中性利率是4.5%；目前Fed基準利率為5.25%至5.5%，並不是非常嚴格，投資人不應期望利率會從此大幅下降。」昨(24)日NVIDIA續弱導致科技股延續疲態，四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-3.02~+0.67%，道瓊獨紅，本週重點落於6/28早上川普拜登將舉行的候選人辯論，以及晚間將公布的美國PCE數據。

 

Chris Williamson：「製造業成長動能為近2年最佳。」

昨(24)日美國6月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數錄得-15.1，低於市場預期的-15，高於前值的-19.4，
產出指數錄得0.7，高於前值的-2.8，
產能利用率指數錄得-4.8，低於前值的-2.0，
新訂單指數錄得-1.3，高於前值的-2.2，
訂單成長率指數錄得-4.3，高於前值的-10.1，
未完成訂單指數-4.7，低於前值的-3.1，
出貨量指數錄得2.8，高於前值的-3.0，
交貨時間指數錄得-3.2，高於前值的-9.2，
製成品庫存指數-2.5，低於前值的-2.4，
原材料支付價格指數錄得21.5，高於前值的20.4，
製成品價格指數錄得14.4，高於前值的4.1，
工資與福利指數錄得24.3，高於前值的21.0，
就業指數錄得-2.9，高於前值的-5.3，
工時指數錄得-5.0，低於前值的-3.7，
公司展望錄得-6.9，高於前值的-13.4，
一般商業活動錄得-15.1，高於前值的-19.4，

綜上來看，美國6月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數表現低於市場預期，但高於前值，不過，雖然產出表現月升3.5個百分點至0.7，只是讀數表現僅接近0軸，對比長期均值9.8仍有明顯距離，其餘數據表現好壞參半，新訂單持續穩步走揚至-1.3，訂單成長率也由-10.1顯著揚升至-4.3%，不過仍處負值區，產能利用率則由5月份的-2.0下滑至-4.8，

此外，就業指數由-5.3升至-2.9，仍處負值區，工時指數由-3.7續降至-5.0，顯示就業仍有下降且週工時縮短，只是原材料支付價格指數續強至21.5，製成品價格指數也由5月份的4.1大升至14.4，工資與福利指數則由21.0升至24.3，顯示物價與工資壓力續於6月份帶來影響，相對不利通膨降溫的前景，

公司展望讀數由-13.4收斂至-6.9，一般商業活動讀數由-19.4收斂至-15.1，顯示市場對於商業前景看法持續保守，不過對比5月讀數表現，相對樂觀，昨(24)日美元指數終場收跌0.33%，盤中一度回測10日線。

(美國6月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數 資料來源：Federal Reserve Bank of Dallas)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

Ben Jones：「復甦應該會在夏季擴大。」

昨(24)日英國6月CBI工業訂單差值錄得-18，高於市場預期的-25，與前值的-33，
英國6月CBI工業產出預期差值錄得13，高於前值的7，
英國6月CBI工業出口訂單差值錄得-39，低於前值的-27，
英國6月CBI工業物價預期差值錄得20，高於市場預期與前值的15，

綜上來看，英國6月CBI工業訂單差值錄得-18，為近3個月高，產出預期則為2023/10以來高，不過，出口訂單由5月份的-27續降至-39，為2021/02以來低，總訂單和出口訂單均低於正常水平，分別長期平均水平的-13、-18，此外物價預期由15升至20，也遠高於長期均值的7，反應對銷售價格通膨預期有所回升，

CBI首席經濟學家Ben Jones表示：「近幾個月來看到製造業產出時斷時續的復甦，上個季度較高的活動集中在相對較少的製造業子行業。但令人鼓舞的是，製造商仍然對經濟正朝著正確的方向前進充滿信心，而且6月調查顯示，復甦應該會在夏季擴大，需要注意的是，訂單仍然疲軟，出口訂單急劇惡化尤其引人注目，是未來幾個月值得關注的問題。」昨(24)日英鎊/美元終場收漲0.37%，收復半年線後向上突破5日線反壓，短線事件留意7/4大選、8/1利率會議。

 

Mario Centeno：「歐洲央行(ECB)預期9月才會降息第2次。」

昨(24)日德國6月IFO商業景氣指數錄得88.6，低於市場預期的89.7，與前值的89.3，
德國6月IFO商業現況指數錄得88.3，低於市場預期的88.5，持平前值，
德國6月IFO商業預期指數錄得89，低於市場預期的91，與前值的90.3，

對本次調查ifo研究所所長Clemens Fuest表示：「德國6月IFO商業景氣指數連3升後，於6月份出現回落，調查顯示，公司對未來幾個月再次更加懷疑，特別擔心訂單積壓的下降，但對目前的業務比較滿意，服務業部份對下半年看法持續樂觀，貿易部份，商業環境大幅惡化，預期部份懷疑情緒有明顯增加，業務評估已向下修正，並且在批發商、零售商同樣受到負面情緒影響，建築業指數小漲，雖然預期看法並不那麼悲觀，只是現況評估的表現更糟，缺乏訂單仍是主要問題。」昨(24)日歐元/美元終場收漲0.39%，收復5日線並上探10日線。

(德國6月IFO商業景氣指數 資料來源：IFO)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

等待PCE數據風向，黃金/美元續於季線下整理

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，6月利率會議後，點陣圖顯示2024仍有機率降息1碼，市場持續定價Fed在2024/09、12降息的預期，

而美國6月達拉斯聯邦儲備銀行商業活動指數數據表現好壞參半，市場持續等待本週五(28)將公布的PCE數據，昨(24)日在美元指數熄火盤中一度回測10日線的背景下，金市多方取得部份表現空間，黃金/美元終場收漲0.53%，以2,333.74美元/盎司作收，暫於季線下整理。

短線動向維持「可等待確認收復站穩月線再觀察重新布局」的看法，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。

 

以色列有多線戰爭風險，美、布油季線有守

油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底，但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐，供給面部分，進入6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素，

中東衝突懸而未解，英國衛報報導，若干美國官員上周評估以色列與真主黨對峙態勢，呼應了以色列和美國等專家近來分析，憂心雙方此次倘若全面開戰，戰情恐怕遠比2006年黎巴嫩戰爭，加上原先與哈瑪斯(Hamas)的戰爭並未結束，引發市場擔憂以色列出現多線開戰的風險，昨(24)日美、布油分別收漲1.44%、0.19%，多方嘗試固守季線，

中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

歐元區、加拿大討論對中電動車關稅

S&P500指數11大板塊漲9跌2，能源、公用事業2大板塊終場分別收漲2.52%、1.31%，表現較佳，資訊科技、非消費必需品2大板塊終場分別收跌2.45%、0.43%，表現較弱。成分股中，Mosaic、Baker Hughes終場分別收漲4.71%、4.49%，表現最佳， ResMed、SMCI終場分別收跌11.48%、8.65%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta漲幅0.83%，Amazon跌幅1.86%，Netflix跌幅2.49%，Apple漲幅0.31%，Alphabet跌幅0.23%。

道瓊成分股漲多跌少，Amgen、Goldman Sachs終場分別收漲3.24%、2.65%，表現較佳。Salesforce、Amazon終場分別收跌2.09%、1.86%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，僅Qorvo終場收漲0.01%，表現較佳。NVIDIA、Marvell終場分別收跌6.68%、5.73%，表現較弱。

值得留意的是，先前在法國支持下，歐盟執委會上週公佈，對中國進口電動車可能徵收最高48%關稅(在現有10%的進口關稅基礎上，加徵最高38%的關稅)，因為中國車企不公平的受惠於國家補貼，中國的電動汽車出口對歐洲汽車製造商構成了越來越大的挑戰。不過德國車企表示，由於德國與中國汽車市場緊密交織，他們受到的衝擊更甚於法國與義大利同業，

而就德國波琴(Bochum)汽車研究中心(CAR)數據顯示，2024前4月，在德國註冊的11.1萬輛電動汽車中，近14%在中國生產。德國汽車業協會(VDA)數據則顯示，2023年德國車企在中國生產的33.7萬輛電動車中，約10%出口歐盟，亦即這些車企也將面臨歐盟的新關稅，

Bloomberg昨(24)日則在報導中提及，中國商務部長王文濤上週六(22)在北京與德國副總理兼經濟部長哈柏克(Robert Habeck)會面時，暗示「降低中國境內現有大排氣量進口汽車關稅，以換來取消歐盟對其電動車加徵高額稅收的計畫。」的可能性，哈柏克(Robert Habeck)則在本次會晤為歐盟加徵關稅進行辯護，提及關稅並不是懲罰性的，而是為了抵消違反世界貿易組織規則的補貼，

此外，加拿大為與美國在貿易問題上立場一致，加拿大總理杜魯道(Justin Trudeau)提及：「加拿大車企一直敦促杜魯道提高關稅，以保護國內就業和薪資，理由是中國的電動車價格更便宜。」加拿大財政部長方慧蘭(Chrystia Freeland)在多倫多一場記者會上表示：「加拿大的汽車工業正面臨來自中國的不公平競爭，這是一種蓄意的、國家主導的產能過剩政策，正在削弱加拿大電動車產業在國內和全球市場的競爭能力。」加拿大當局則於昨(24)日宣布，將於7/2跟業界和工會進行為期30天的諮詢，討論可能採取的行動。

 

權王回神助守多方，加權翻紅收漲62點

由資金面來看，昨(24)日美元指數終場收跌0.33%，維持「失守月線前不利新台幣多方」看法，而市場關注的台積電ADR昨(24)日終場收跌3.54%，技術面向下跳空失守10日線，日經今(25)早盤開高於月、季線取得支撐後走高，韓股今(25)日早盤開高震盪，加權早盤電子開低，金、傳雙雙開高，但電子走低連帶令金、傳出現觀望翻黑，加權早盤跌點一度擴大至310.7點，不過隨電子回穩收斂跌幅，，加上金融落入震盪，非金電翻紅墊高，加權於午盤順利翻紅，

盤面部分，台積電(2330)開低後收復早盤失土，終場收漲0.53%，重點權值鴻海(2317)翻紅搶回5日線後午盤漲幅擴大，終場收漲2.43%，聯發科(2454)、聯電(2303)分別收跌1.77%、0.7%，續向月線靠攏，千金股部分漲多跌少，雖然散熱健策(3653)收跌1.00%，失守千金，連接器嘉澤(3533)、半導體測試介面廠穎崴(6515)分別收跌1.24%、0.00%，但光學鏡頭大立光(3008)、伺服器導軌大廠川湖(2059)、高速傳輸祥碩(5269)、UPS不斷電大廠旭隼(6409)、工具機亞德客-KY(1590)全數收漲，此外，AI族群信心指標世芯-KY(3661)受大摩調降目標價影響失守月線後，於月線和5/9前低之間震盪，今(21)日開低震盪終場收跌0.96%，續向5/9前低靠攏，而創意(3443)早盤開低後跌幅一度擴大至5.16%，失守年線，但股價於半年線取得支撐後，出現多單拉抬，翻紅收漲2.26%，年線得而復失，緯穎(6669)開低失守月線後，震盪收跌2.25%，連3黑，光學鏡頭仍有資金青睞，玉晶光(3406)收漲3.85%，續創波段高，軍工龍德造船(6753)也續有資金進場點火，終場收漲7.81%，能源族群雲豹能源(6869)、森崴能源(6806)分別收漲5.98%、3.50%，重電回神，亞力(1514)、大同(2371)翻紅收漲6.41%、3.15%，華城(1519)、士電(1503)、中興電(1513)皆漲逾2%，貨櫃航運萬海(2615)、陽明(2609)雙雙漲逾3%，不過資金輪動仍快，面板群創(3481)原先受扇出型面板級封裝題材點火一度躍升成盤面指標，但昨(24)日熄火後，今(25)日開低在度引方短多觀望，終場跌幅擴大至6.92%，一度回測半年線，加權指數終場收漲62.27點，以22,875.97點作收，成交量4,822.12億。3大類股指數全數收漲，33大類股指數漲多跌少，其他電子、電機機械2大類股指數終場分別收漲1.98%、1.78%，表現較佳，建材營造、其他2大類股指數終場分別收跌0.83%、0.78%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股全數收漲，信驊(5274)、力旺(3529)、鈊象(3293)、弘塑(3131)、M31(6643)分別收漲0.63%、0.19%、0.82%、1.24%、5.34%，能源族群同有資金點火，綠電(8440)強攻漲停，天方能源(3073)大漲8.86%，電子產品驗證服務業者宜特(3289)受惠受惠AI伺服器、HPC等強勁需求，出現買盤卡位營收，翻紅走高，午盤強攻漲停，靶材大廠光洋科(1785)開低於5日線取得支撐後，翻紅收漲3.76%，延續強多格局，MCU紘康(6457)翻紅後一度急拉大漲9.36%，但未能鎖漲後出現獲利了結跡象，終場漲幅收斂至2.63%，中小矽光子早盤開低後部份個股仍有資金轉進，波若威(3163)、聯亞(3081)翻紅收漲3.17%、2.77%，華星光(4979)、分別收跌6.99%、5.80%，將逢暑假旺季遊戲續有資金點火，辣椒(4946)、昱泉(6169)強攻漲停，網龍(3083)開高於月線取得支撐後收漲3.5%，大宇資(6111)雖有買盤於早盤續攻，漲幅一度擴大至5.68%，但多方力道未能延續，終場漲幅收斂至0.4%，OTC櫃買指數終場收漲0.27%，一度回測月線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：-111.72億元

外資：-127.73億元

投信：+41.75億元

 

鈺創(5351)5月累計年增38%，投信連6買卡位6月營收

鈺創(5351)5月營收3.31億，月增8.13%、年增27.88%，5月累計營收14.84億，年增38.85%，董事長盧超群先前於5/16曾表示，半導體產業自2H23開始慢慢恢復，1H24還在復甦期，2H24一定優於1H24，2025年即便大環境不確定因素存在，但台灣掌握AI、人才與技術等，將再比2024年成長，針對自家展望，也指出DRAM已導入客戶端機器人。

盧超群同樣提及，鈺創(5351)長期深耕網通，佔營收比重超過3成，自家的利基型DRAM，2024將成為通訊產品主流規格，預期2024年隨著大廠將資源分配至HBM與DDR5等產品，DDR3與DDR4市場將由鈺創(5351)承接，滿足客戶從Wi-Fi 5、Wi-Fi 6/6E 到 Wi-Fi 7所需要的容量和類型。目前已被國內外主要Wi-Fi主晶片供應商，如高通(Qualcomm)、博通(Broadcom)、聯發科(2454) 和瑞昱(2379)納入合格供應商清單，今日股價開低走低回測月線，終場收跌3%，投信連6買。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

龍德造船(6753)新廠2H25投產，外資連2買

龍德造船(6753)5月累計合併營收20.53億、年減約7%，主因1Q24營收基期較高，在獲利表現上，因有較多在造船舶工程集中於1Q24、帶動毛利率表現走高，連帶推升獲利表現，單季EPS 2.37元

先前6/20舉行股東會，公司上週公告的6廠北棟工程正在進行中，預期將在2H25投產，2H24業務重心會在海外接單上，以往公司訂單其實海外佔7成、國內佔3成，近期則偏重國艦，會再積極爭取海外公務船訂單。2024年初已經得標貝里斯巡邏船標案，目前還有多個國際標案在爭取，得標後將能滿足2024~2026年舊廠房與新廠產能缺口。

在海軍高效能艦艇接單上，分別接獲兩起沱江級艦艇的訂單，前一批6艘已經全數在今年第1季前交付，後續5艘則已經邁入安放龍骨階段。因應低碳排要求趨勢，發展純電推進系統或油電混合動力推進系統應用於各類船舶，積極開發下一代新型氫能動力船、電動船、無人船。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

整體而言，美股主指部分，昨(24)日費半進入月線攻防，那指失守10日線，S&P500回測10日線，道瓊續強消化5/23長黑壓力，維持「四大指數失守月線前看多」的既有看法，但因費半先行回測月線，失守並不利台灣電子股氣勢，高檔破線者宜先降倉保護獲利，亞股部分，日經收復季線第2日，韓股今(25)日開高震盪未能收復5日線，加權今(25)日終場收漲62.27點，OTC櫃買指數收漲0.27%，電子指數成交佔比66.34%，技術面失守5日線後續往月線靠攏，需留意電子熄火帶來的震盪風險，加權、OTC櫃買失守月線前皆維持多方看法不變。

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本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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