AI支出估增近五成，台系伺服器與封測誰先吃到訂單

 

全球AI支出估增49.5%，基礎建設進入大規模擴張期

截至今年9月17日，Gartner預估今年全球人工智慧支出將達2.67兆美元，年增49.5%。雲端服務供應商與超大型企業持續擴大資本支出，採購範圍涵蓋AI伺服器、網路架構與專用處理器，形成近年規模龐大的科技基礎建設週期。

49.5%的支出增幅，反映企業正在加速建置算力。這項預估涵蓋多種AI相關支出，不能直接等同硬體廠商的營收增幅；供應鏈能分到多少訂單，仍取決於產品組合、交貨能力與客戶認證。

從總體角度來看，AI投資已逐步走向重資本模式。過去軟體服務可以快速擴張，現在還要配置資料中心、電力、散熱、網路與晶片。資本投入金額愈高，市場也會更重視折舊、資金成本與最終使用率。

 

雲端巨頭導入融資，晶片採購出現資產化模式

國際大型企業的動向，讓AI軍備競賽的資金規模更加清楚。輝達預估下一個年度營收將大幅成長；蘋果則傳出評估重返企業伺服器市場，並考慮採用輝達的晶片互連技術。蘋果相關規畫仍屬市場消息，後續要看產品決策與實際採購。

Alphabet與黑石集團合資取得220億美元貸款，資金將用於採購Alphabet自研AI晶片。這種安排把晶片、第三方資料中心與融資結合，代表大型AI建設開始使用更複雜的資本結構。

220億美元貸款規模顯示，算力建設已超出一般年度設備採購。晶片資產化有助於分散初期資金壓力，也會把利率、設備利用率及技術汰換速度帶進投資模型。若晶片更新週期縮短，舊設備的殘值與折舊壓力便可能上升。

 

台系伺服器業者受惠，客戶集中度同步升高

台灣伺服器代工與零組件廠位於硬體擴張的第一線。外資截至今年9月17日的估計顯示，技嘉(2376)與廣達(2382)來自輝達的營收占比皆已超過六成，AI伺服器訂單對營運的影響相當直接。

六成以上的營收占比，也代表供應鏈與單一平台的連動程度提高。輝達新品推出速度、交貨安排與雲端客戶資本支出變化，都可能放大台系組裝廠的營收波動。AI受惠與客戶集中風險同時上升，這是觀察企業獲利品質時需要納入的條件。

機櫃與散熱需求也開始反映高功耗運算的變化。偉訓(3032)的伺服器機櫃業務約占營收三成，預計第四季量產水冷機櫃。永擎近期法說會則指出，伺服器訂單需求強勁，待缺料狀況緩解後，出貨量可望明顯回升。

這些訊息呈現兩項進度：訂單已經進入供應鏈，部分出貨仍受零組件供應限制。需求能否完整轉成營收，要看料況、量產時程與交付效率，單看訂單熱度仍難判斷獲利幅度。

 

算力需求延伸至封測與材料，資本支出開始向上游擴散

AI與高速運算需求已從組裝端延伸到半導體封測及上游材料。矽格(6257)因應高階測試訂單增加，將全年資本支出上修至新台幣88億元，新廠區產能也陸續開出。資本支出上修代表公司預期測試需求具有一定延續性，後續仍要由產能利用率與營收成長確認投資效益。

AI伺服器使用的高階銅箔材料，滲透率也在提升。外資評估，未來數年全球相關高階材料需求可能持續高於供給。若供應緊張延續，上游材料廠將取得較有利的訂單環境；實際獲利還會受到擴產速度、良率及客戶認證影響。

AI資本支出已向上游擴散，涵蓋晶片、封測、機櫃、散熱與材料。這讓產業成長的覆蓋範圍增加，也讓整條供應鏈更加依賴超大型雲端業者的預算。

我會持續檢查三項訊號：雲端業者資本支出是否延續、供應鏈訂單能否轉成出貨，以及新增產能能否維持利用率。題材集中、客戶集中與高額資本支出同時出現時，任何預算放緩或設備利用率下降，都可能讓企業獲利波動快速放大。