AI伺服器帶旺功率半導體，非AI需求何時回穩？

 

AI伺服器拉貨推升功率半導體獲利

AI伺服器需求持續向電源管理、功率半導體與散熱環節傳導。廣閎科(6693)今年上半年合併營收達11.67億元，年增70%；稅後淨利1.53億元，從虧損轉為獲利。這組數字顯示，伺服器基礎建設需求已經進入公司損益表。

廣閎科具備節能IC與MOSFET（金氧半場效電晶體）設計整合能力，產品直接連結伺服器電源效率。伺服器應用營收占比從今年第一季25%，快速升至第二季47%，一季增加22個百分點。AI伺服器已改變營收結構，也成為上半年獲利改善的重要支柱。

這類供應鏈的觀察方式，仍要回到占比與獲利能否同步。AI應用占比上升，可確認需求傳導已經發生；後續若營收繼續成長，毛利與淨利也同步改善，才能說明產品組合優化具有延續性。若成長高度集中單一應用，客戶資本支出與拉貨節奏也會放大單季波動。

 

消費電子與面板需求仍顯疲弱

伺服器供應鏈快速成長，消費性電子與面板面臨另一套需求環境。終端拉貨放慢，加上新技術導入仍有可行性與成本考量，科技產業的業績差距持續擴大。AI與非AI需求明顯分化，已經成為今年科技股基本面的主要特徵。

大立光(3008)在今年10月11日前的近期法說會中，說明共封裝光學（CPO，將光學元件與晶片更緊密整合）的布局。針對面板廠規劃以Micro LED搭配多模光纖切入CPO，大立光管理層認為相關方案成真的機率較低。這反映新技術概念距離商業化，仍需跨過技術路徑與量產可行性的門檻。

鴻海(2317)則呈現規模成長與終端壓力並存的狀況。截至今年10月11日（2026年）可得資訊，鴻海單月營收突破兆元並創歷史新高，高階智慧型手機零組件訂單同時遭到下修。營收創高可以反映大型專案與出貨規模，智慧型手機訂單調整則提醒市場，非AI終端需求仍有壓力。

 

費城半導體回檔加劇台指期波動

今年10月11日（2026年）前的連假期間，美股震盪，費城半導體指數下挫，風險快速傳回台灣市場。台指期夜盤下跌652點，收在48,705點，盤中一度下跌944點。短期價格反映全球科技股風險偏好轉弱，也顯示台股對半導體走勢的敏感度仍高。

費城半導體指數涵蓋全球主要晶片公司，與AI運算、記憶體及先進製程預期高度相關。當指數修正，台灣相關供應鏈容易同步承受籌碼壓力。單日重挫反映情緒降溫，產業趨勢能否延續，仍需用後續營收、訂單與獲利表現判斷。

 

營收創高與法人買盤成為資金篩選依據

截至今年10月11日（2026年）的市場資料，仍有16檔個股營收創歷史新高，並獲三大法人同步買超。這代表大盤波動期間，資金仍在尋找具備業績支撐的公司。營收創高提供基本面證據，法人同步買超則反映資金對短期營運表現的認同。

我會把接下來的觀察放在第三季營收能否擴散。若創高家數增加，AI伺服器以外的科技應用也逐步回穩，市場廣度會更健康。若成長持續集中於少數AI基礎建設供應商，指數仍會高度依賴單一資本支出循環。

題材集中度仍是主要警訊。廣閎科的營收占比變化證明AI拉貨具有實質貢獻，大立光與鴻海則顯示消費電子及部分新技術路徑仍受限制。後續需要同時檢查AI供應鏈獲利延續性、非AI終端訂單，以及營收創高家數能否擴大，才能判斷科技產業成長是否更具廣度。