雙鴻(3324)站上千元，水冷營收能否撐起這波漲幅？

 

輝達GB系列訂單增加，雙鴻水冷營收比重上升

雙鴻(3324)受惠於輝達(Nvidia)GB系列產品訂單增加，加上伺服器新產品陸續放量，水冷相關營收隨之提升。這波變化反映AI伺服器運算密度提高後，散熱系統逐漸成為基礎建設的重要環節。

截至2026年8月25日，雙鴻是主要水冷板與分歧管供應商之一。水冷板負責帶走晶片產生的熱能，分歧管則協助冷卻液在伺服器系統中分流。兩項零組件都會隨著水冷架構擴大而增加使用需求，因此GB系列放量與水冷滲透率構成目前營收成長的主要支撐。

 

ASIC導入水冷，需求範圍從GPU向外擴展

水冷散熱的應用範圍正在擴大。除了GPU伺服器，ASIC也預計於2026年下半年陸續導入水冷設計。ASIC是針對特定工作負載設計的客製化晶片，常見於雲端業者自行開發的AI運算系統。

這代表散熱需求的來源開始增加。GPU訂單仍是眼前支柱，ASIC導入則提供另一條成長路徑。若兩類晶片同步提高水冷採用率，雙鴻水冷產品的出貨比重便有機會繼續攀升，營收來源也會逐步向高運算密度伺服器集中。

我會把這項變化放回AI資本支出週期觀察。晶片、伺服器、電力與散熱是一整套系統，任何一個環節無法跟上，都可能限制運算設備部署。散熱已成為AI機櫃放量的配套需求，雙鴻則位於水冷零組件供應端。

 

8月25日股價突破千元，市場先反映出貨預期

2026年8月25日，雙鴻早盤以1,005元開出，盤中最高觸及1,075元，漲幅超過半根停板，成交量突破3,000張，並躋身台股千金股。這段價格反應顯示，市場正在提高對GB系列訂單、水冷出貨與ASIC導入的預期。

單日量價轉強代表預期升溫，後續趨勢仍要由訂單放量與營收比重確認。股價上漲本身無法說明獲利增幅，也無法單獨判斷價格高低。若水冷產品占比持續增加，下一步便要觀察營收成長能否延續，以及產品組合變化能否穩定反映在企業獲利。

這裡還有一項時間差需要留意。伺服器新產品從導入、認證到大量出貨，通常會分階段推進；ASIC水冷應用也在2026年下半年陸續展開。市場價格可能提前反映未來需求，財務數字則會隨實際出貨逐期呈現。

 

AI散熱需求擴張，集中風險也同步提高

雙鴻目前的成長脈絡相當清楚：輝達GB系列訂單增加、伺服器新品放量、GPU水冷需求上升，以及ASIC開始導入水冷。這些因素共同推升水冷產品在營收中的出貨比重，也讓散熱供應鏈成為AI基礎建設投資的一部分。

風險同樣集中在這條路徑。當營收更加依賴AI伺服器與水冷產品，客戶資本支出、產品推出進度及實際出貨節奏的變化，都可能放大業績波動。題材集中會提高預期落差風險，尤其股價已快速反映成長想像時，後續需要更多營收與獲利數據承接。

目前可以確認水冷需求正從GPU延伸至ASIC，雙鴻也具備水冷板與分歧管的供應位置。中期判斷則要持續檢查GB系列訂單、伺服器新品放量，以及ASIC水冷導入能否同步轉成營收。若出貨比重上升卻未帶動獲利改善，市場對AI散熱的高度期待便可能面臨重新調整。