散熱族群逆勢創高，EPS能否跟上液冷題材？

 

大盤高檔震盪，散熱族群逆勢創高

截至2026年9月24日收盤，台股加權指數收在48,024.6點，下跌0.28%。盤中高點為48,117.54點，低點為47,754.72點，美債殖利率走高與連假前觀望情緒，讓權值股承受較大壓力。

在指數偏弱的環境下，散熱零組件成為盤面主線。健策(3653)與雙鴻(3324)盤中同步改寫歷史新高，建準(2421)也跟著走強。這種表現反映資金仍願意投入具備AI基礎建設預期的族群。

截至2026年9月24日收盤，健策收在6,920元，上漲7.96%；雙鴻收在1,710元，上漲7.21%；建準收在167元，上漲2.45%。三檔個股漲幅都高於加權指數，前兩檔更超過7%，散熱族群呈現明顯相對強勢。

其餘散熱概念股多數收紅，顯示買盤具有一定擴散程度。單日上漲可以確認市場風險偏好升溫，趨勢延續仍要觀察成交量、法人資金與族群同步性。

 

液冷逐步成為AI伺服器的重要配置

散熱需求升溫，背後連結的是AI伺服器架構升級。TrendForce在2026年8月預估，液冷技術於2026年將逐步邁向主流，高階AI基礎設施也會提高液冷配置比重。

液冷滲透率提高，會帶動水冷板、快接頭與CDU等零組件需求。CDU是冷卻液分配單元，負責管理液體循環與熱交換，屬於液冷系統的重要環節。伺服器機櫃規格持續升級，散熱零組件的單機價值與技術門檻也可能隨之提高。

市場同時關注雲端業者自研ASIC伺服器。ASIC是針對特定運算工作設計的晶片，Google、Amazon與Microsoft等雲端業者均持續投入相關基礎建設。產業研究預期，新一代ASIC平台與機櫃設計將在2026年至2027年間加快導入液冷方案。

這些預測提供了中期需求方向，公司接單與出貨仍需季度數據確認。雲端業者增加資本支出，到散熱供應商認列營收，中間還要經過設計驗證、產能配置、客戶拉貨與產品組合調整，時間差可能跨越數季。

 

健策與雙鴻領漲，市場開始交易產能預期

健策與雙鴻同步創高，反映市場正在交易液冷產能與ASIC需求預期。外資先前已調高對部分散熱廠商的展望，主要理由包括水冷板產能上修，以及ASIC伺服器對水冷方案的需求增強。

建準也已展開液冷產品布局，代表傳統風扇業者正配合伺服器規格變化調整產品線。散熱產業的競爭範圍，正從風扇、均熱片延伸至水冷板、快接頭與整套液冷系統。

從產業週期來看，新規格導入初期通常伴隨較高成長預期。隨著更多廠商擴充產能，後續還要比較良率、產品組合、客戶認證與量產速度。營收增長能否轉成EPS增長，會決定這波行情能走多遠。

散熱需求也高度連結大型科技公司的資本支出。只要Nvidia與ASIC平台持續推升伺服器功耗，雲端業者維持資料中心投資，液冷供應鏈就有機會延續成長。若資本支出增速放慢、機櫃導入遞延，散熱廠的接單節奏也可能受到影響。

 

後續追蹤接單、出貨與族群廣度

短線觀察焦點在族群廣度。健策與雙鴻已經領先創高，接下來要看建準及其他散熱零組件公司能否持續跟進。若上漲範圍逐漸收斂，市場交易可能集中於少數龍頭；若多數成分股維持量價配合，族群行情的延續度會提高。

中期則要追蹤散熱廠商接單能見度、液冷產品營收占比，以及2026年至2027年的實際出貨節奏。法人調整預測可以影響短期評價，季度營收、毛利率與EPS才會逐步檢驗需求強度。

目前部分個股股價已位於歷史高檔，評價位階也偏高。大盤若因美債殖利率、通膨或海外科技資本支出預期而修正，高本益比公司通常會承受更大的波動。

我會把2026年9月24日的族群上漲視為資金對AI液冷需求的積極反應。價格已先行交易未來出貨預期，接下來仍需接單、營收與獲利共同跟上。題材集中、評價升高與AI資本支出依賴度增加，都是後續需要持續警戒的結構性風險。