【財哥講股】愛山林(2540)：殖利率超過10%！卻只有少數散戶能獲利？

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※警語：全文發佈於 2022/03/28，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※

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第 1 名：愛山林(2540)

基本資料

（1）營建類股。
（2）股本：16.1億。
（3）股東結構：公司法人47.32%，主力為公司派。
（4）績優股：近9年每年都賺錢。

股利

今年配發現金股利3.5元、股票股利6.5元，殖利率11.7%。

經營績效

（1）2月份營收3.12億，年增率-26.7%，月增率-17.2%。
（2）今年1至2月累計營收6.89億，累計年增率-3.26%。
（3）去年EPS 高達7.02元，目前本益比24.23。

股價

（1）近1年股價最高點是3月24日的143.5元。
（2）歷史股價最高點：同上。

籌碼

（1）籌碼非常集中，股東28人持有95.75%（154,425），散戶持股1.21%（1,990張由768人共同持有）。
（2）操盤主力為公司派，很難由籌碼變化看出端倪。

前景、題材

（1）愛山林會大漲的原因是去年EPS只有7.02元卻配發現金股利3.5元、股票股利6.5元，配發股票6.5元等於每張配發650股，也就是每張股票配發現金股利3,500元、股票股利0.65張。
（2）愛山林2月份EPS-0.05元，今年1至2月份累計營收6.89億，累計年增率-3.26%，獲利呈現衰退現象，個人推估今年前2個月累計EPS大約只有0.2元。
（3）愛山林「329檔期」計畫推案逾1,100多億元，遍及台北、新竹和高雄；其中百億級大案包括總銷100億元的淡水「森原樹」、三重「都廳大院」第一期350億元、汐止「星野之森」100億元、基隆「新橫濱」第二期100億元、新竹寶山造鎮案「宏道新竹帝寶」第一期300億元等五大案。
（4）代銷天王愛山林2022年預計代銷案和自建案將突破2,000億元。愛山林總經理張境在表示，2022新增1,134億元代銷案，估計代銷金額逾2,000億元。目前愛山林手中自地自建自售案，待售餘屋不多，其中「海上皇宮」還有15億元、「中山綻」僅4億元。
（5）愛山林今年主要收入是代銷案，自建自售的收入不多，導致前2個月獲利不佳。
（6）這支股票分配股利是假的、股價也是漲假的，因為籌碼太過集中，股東28人持有95.75%（154,425張），散戶持股1.21%（1,990張、由768人共同持有），也就是分配股利實際上分給自己人，股價上漲也是極少數散戶獲利。

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結論

綜上，愛山林股價已經創歷史新高，今年前2個月獲利呈現衰退現象，這支股票分配股利雖然十分誘人，但卻只有極少數散戶能獲利，由於股權太過集中追高很容易被坑殺，以目前價位進場存在著極高的風險。

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文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。