【財哥講股】群創(3481)：毛利率跌幅深不見底！有機會重新站回20元嗎？

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※警語：全文發佈於 2022/06/19，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※

🚩上週粉絲票選分析

第 1 名：群創(3481)

基本資料

（1）光電類股。
（2）股本：1056億。
（3）股東結構：公營0.79%、外資21.45%、本國金融機構2.48%、公司法人10.31%，主力為外資。
（4）績優股：近10年有8年賺錢、2年虧錢。

股利

已經連續8年配發股利，今年尚未宣布配發多少股利。

經營績效

（1）今年5月份營收180.1億，年增率-42.6%，月增率-12.6%。
（2）今年1至5月累計營收1,085億，累計年增率-25.4%，呈現嚴重衰退。
（3）今年第一季EPS 0.18元，較去年同期減少0.97元；第一季毛利率只有12.3%，與去年同期25.8%比較，減少13.5%，呈現嚴重衰退，而且第二季比第一季更慘，個人預估今年EPS最多只有0.2元，未來股票大約只有13元的價值。

股價

（1）近期股價最高點是今年1月3日的19.8元。
（2）歷史股價最高點為96年7月的178元。

籌碼

（1）近半年公營、外資、本國金融機構、公司法人持股都大量減少，只有散戶持股市增加。
（2）近一個月三大法人合計買超31,905張，其中外資買超81,367張、投信賣超61,785張、自營商買超12,322張。
（3）近10日三大法人合計賣超13,137張，其中外資買超26,889張、投信賣超61,769張、自營商買超21,743張。
（4）近5日三大法人合計賣超12,967張，其中外資買超31,552張、投信賣超61,272張、自營商買超16,753張。

前景、題材

（1）崑大攜手群創設立先進封裝實驗室。
（2）近期股價沒有慘跌最主要的原因是公司買回庫藏股，但僅短期有所支撐。
（3）第二季中國疫情加劇、衝擊面板廠出貨，此外，先前跌幅收斂的電視面板價格在5月份又反轉向下，主要尺寸電視面板跌幅擴大至7％以上，而IT面板也延續先前疲弱的走勢，面板價格跌幅擴大，重創面板廠營收表現。
（4）根據媒體報導，南韓三星電子6月16日通知集團所有消費性電子事業群，全面向零組件供應商暫停採購，涵蓋智慧型手機、電視、顯示器等，震驚業界，面板雙虎友達 、群創都是三星電視面板供應商。
（5）6月電視面板價格全面跌破現金成本，市場傳出面板廠將擴大減產。
（6）研調機構集邦科技調查，隨著55吋以下電視面板已於5月跌破面板廠現金成本最後一道防線，甚至貼近材料成本，加上面板廠產能降載，電視面板價格有機會於6月觸底，7月見到持平。

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結論

綜上，公司是否賺錢最重要的關鍵是產品報價及毛利率，但近1年以來面板產品報價及毛利率均不斷下跌，且深不見底，未來恐不太樂觀，很有可能跌破13元，近期股價有所支撐是因為公司買回庫藏股，但如果股市大環境持續低迷，甚至有可能貫破12元，但就長遠來講面板股是景氣循環股，跌深總會出現反彈，但未來想要重新站上20元難度非常高，沒有7、8年以上恐將難以達成。

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觀察指標

（1）外資、自營商籌碼變化。
（2）面板報價。

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文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。