【財哥講股】富邦金(2881)：防疫險慘賠！股價落底就是最好進場時機？

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※警語：全文發佈於 2022/10/15，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※

🚩上週粉絲票選分析

第 1 名：富邦金(2881)

基本資料

（1）金融股類股。
（2）股本：1340.5億。
（3）股東結構：公股18.12%、外資23.2%、本國金融機構4.39%、公司法人25.96%，主力是外資。
（4）績優股：自9上市以來每年都賺錢。

股利

（1）自99年起每年都配發股利，今年配發現金股利3.5元、股票股利0.5元，殖利率6.1%，盈餘分配率32。

經營績效

（1）今年9月份營收232.6億，年增率-17.8%，月增率29.7%。
（2）今年1至9月累計營收2,906億，累計年增率-23.4%。
（3）今年1至9月累計年EPS 6.62元，較去年同期減少2.72元（-32.61%），呈現嚴重衰退，個人預估今年EPS大約7.7元，目前本益比5.14，同業本益比12.74，經調閱歷年資料這支股票合理本益比大約7.5，股票大約57.75元的價值（7.7×7.5=57.75）。

股價

（1）近1年股價最高點：今年1月14日的81.9元。
（2）歷史股價最高點：83年1月的253元。

籌碼

（1）主力是外資，近1年以來外資不斷賣超。
（2）近1個月外資賣超79,305張、近10日外資賣超30,301張、近5日外資賣超22,897張。

前景、題材

（1）受防疫險保單理賠影響，今年前9個月每季EPS 6.62元，較去年同期減少4.61元（-41%），呈現嚴重衰退，但仍是歷年同期次高紀錄。
（2）瑞士信貸遭爆瀕臨破產，富邦金控總曝險金額約新台幣128億。
（3）金管會同意富邦金合併日盛金，合併基準日11月11日。屆時富邦金為存續公司，日盛金控為消滅公司，完成台灣金融史上首宗「金金併」案例。日盛金控11月11日下櫃。
（4）富邦金防疫險到明年5月全數到期，對產險經營不會有長期影響。

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結論

（1）俄烏戰爭導致國際通膨嚴重，美國聯準會不斷升息抑制通膨，這對金融業絕對是利多，但由於防疫險導致富邦金慘賠，今年前9個月EPS只有6.62元，較去年同期呈現嚴重衰退，個人預估今年EPS大約7.7元。
（2）由於俄烏戰爭曝險、瑞士信貸瀕臨破產曝險等利空因素，隨時可能為金融業刮起陣陣漣漪。近期外資不斷賣超，短期內前景堪憂，目前股價還沒有落底。
（3）最壞的時刻就是最好的買點，個人預測今年農曆過年前富邦金股價將落底，也是最好的進場時機。

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觀察指標

（1）每月營收。
（2）外資籌碼變化。

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文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。

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