美股期指觀望PPI，殖利率回落能否帶動科技股

 

期指先等PPI，市場還在消化CPI

週四美股期指早盤漲跌互見。道瓊期指小漲0.13%，標普500期指上漲0.11%，那斯達克期指小跌0.11%。這種走法很典型，市場先把週三公布的消費者物價指數(CPI)吞下去，再等開盤前的生產者物價指數(PPI)。

我自己看，這一段行情的主軸很單純：通膨數據接力。CPI已經出爐，PPI與初領失業金人數接著上場，投資人也在等聯準會資產負債表的最新動態，想把未來利率路徑再往前推一點。

 

PPI、失業金與聯準會資產負債表一起被盯住

市場預期7月PPI月增0.2%，剔除食品與能源後的核心PPI月增0.3%。這兩個數字會直接影響大家對通膨黏性的看法，也會牽動降息時點的想像。初領失業救濟金人數同樣重要，因為勞動市場若開始鬆動，聯準會的政策空間就會跟著變大。

公債市場先反應了這種等待情緒。對利率最敏感的2年期公債殖利率降到4.18%，跌了2.3個基點；10年期殖利率降到4.68%，也跌2.3個基點；30年期殖利率降到5.24%，下滑2.1個基點。這代表債市先把風險資產的壓力稍微往下放，但後面能不能延續，還是要看今天這批數據的內容。

 

殖利率先回落，科技股壓力還在

殖利率往下，通常會對成長股比較友善，尤其是估值敏感的科技類股。可惜今天盤前的個股表現沒有完全走成同一邊，那斯達克期指仍然小跌，說明市場對數據還是偏保守。

這裡我會用數據公布前的觀望盤來形容比較準。債市先動，股市還沒完全跟上，代表資金願意先減少一點利率風險，但還不急著把風險資產整體推高。等PPI與失業金數據落地後，才比較看得出這波情緒是短暫反應，還是會延伸成更明確的方向。

 

思科跳水，標普成分股的強弱差很清楚

個股盤前的分歧也很明顯。思科(CSCO)跌4.07%，領跌標普500成分股；Coherent(COHR)跌2.71%，洛克威爾自動化(ROK)跌2.52%，艾索倫電力(XEL)跌1.81%，德事隆(TXT)跌1.68%。這些股票一起往下，反映市場對部分企業題材或短線預期轉弱。

另一邊，哈貝爾(HUBB)漲2.25%，西氏藥品包裝(WST)漲2.00%，Elevance Health(ELV)漲1.97%，易可富(EFX)漲1.95%，開利全球(CARR)漲1.62%。這組名字走強，顯示防禦與部分工業股仍有買盤接住。盤前強弱差拉得很開，市場還在找比較安全的停靠點。

 

今天重點是數據，不是單一股票

如果把視角拉回整體，今天的盤面重心還是在PPI、初領失業金與聯準會資產負債表。道瓊、標普500、那斯達克期指都沒有出現一致方向，公債殖利率先回落，標普成分股又有明顯分化，這些訊號放在一起，代表市場還在等確認。

我自己會先看兩件事：PPI是否高過預期，初領失業金是否透露勞動市場降溫。這兩項如果同向，盤勢就比較容易把昨天的CPI解讀成可控；如果分歧拉大，波動大概還會維持一陣子。