生技基金今年來漲逾兩成，資金還會續留AI醫療嗎？

 

生技基金這幾天變熱，背後有兩股錢在推

生技醫療最近在論壇上變得很熱。這個變化先反映在基金績效上，也反映在資金開始往產業裡跑。今年以來，有些全球生技基金已經漲超過 20%，市場情緒明顯比前陣子更積極。

我自己看這類題材，最先想的還是資金從哪裡來、能不能持續。這次的答案很清楚，政策端和民間創投都在加碼，而且兩邊都指向早期研發與 AI 藥物開發。

 

政策端投入 100 億元，先補早期研發缺口

最新公布的官方方案，規劃用 10 年時間投入新臺幣 100 億元，做策略性投資。這筆資金的用途，主要是補生技公司在早期研發最常遇到的資金缺口。

這種錢進來，效果通常不會隔天就反映在營收。它比較像把跑道先鋪長，讓新創團隊有機會撐過最燒錢的階段。對產業來說，這種支持會提高民間資本跟進的意願，市場也會先把這件事反映到基金和個股的想像空間。

 

創投第六期基金到位，AI 醫療與藥物開發成焦點

民間資金那一端，也有具體動作。一家知名創投資本完成第六期基金募集，規模超過 6,800 萬美元，未來投資重點包含 AI 醫療與藥物開發公司。

AI 放進新藥研發，核心價值在於加快篩選速度。以前找新藥像在太平洋裡撈針，要反覆試錯；導入 AI 之後，篩選候選分子的速度會快很多。這會拉高大型藥廠與研發公司的效率，也讓市場願意給這條線更高的關注度。

 

幾檔基金今年以來都漲逾兩成

基金績效已經把這波熱度寫在價格裡。像是瑞銀(盧森堡)生化股票基金(美元)，今年以來報酬達 24.09%；摩根JPM 基因治療主題(美元)也有 22.43%。如果今年初投入 100 萬元，現在大約會變成 124 萬元和 122 萬元。

富蘭克林坦伯頓全球投資系列-生技領航基金美元A(acc)股(LU0109394709)今年以來也上漲 21.19%。這檔基金的規模達 22.4 億美元，代表全球有一批資金長期放在這個領域。acc 類型是累積型，配息直接滾回本金，適合不需要每月領現金的人。

 

同樣是生技基金，幣別差異會影響報酬

挑基金時，同一檔產品的幣別和級別會拉開實際報酬差距。安聯全球生物科技基金的 A 配息類股(歐元)(DE0008481862)，今年以來報酬約 18.58%。同集團的新臺幣級別安聯全球生技趨勢基金( TW000T3605Y0 )，今年以來報酬約 11.84%。

差別來自匯率變動。買外幣計價基金的人，除了吃到基金本身的漲跌，也會承受匯率影響。手上如果本來就有歐元或美元，外幣級別操作起來順手；如果想少一層匯率思考，新臺幣級別也很直接。

國內投信發行的野村全球生技醫療基金(2116 / TW000T3237Y2)，目前淨值約 27.45 元，規模接近 14 億元台幣。這類產品對台灣投資人來說比較熟悉，也方便直接從月報看經理人怎麼調整部位。

 

生技投資的難點，還是研發結果一翻兩瞪眼

我自己對生技基金的態度，一向都很務實。這個產業的特性很硬，藥物通過檢驗，價值可能瞬間放大；研發失敗，股價波動也會很大。單一公司承擔的風險高，這也是主動式基金存在的理由。

主動式基金的優勢，在於經理人會分散布局大型藥廠、醫療設備公司和小型生技公司，不會把全部籌碼壓在一家公司上。這種做法沒辦法消除風險，但能把單一新藥失敗的衝擊切小一點。對讀者來說，這比追單一題材股更符合紀律投資的做法。

 

長線支撐來自人口老化，短線價格已先反映部分預期

最近幾天市場雖然有短期震盪，但資金流向仍偏向看好醫療產業的長線發展。全球人口老化，醫療需求和健康科技需求都在增加，這條線有長期支撐。

我會把現在的狀況理解成兩層。基金績效和資金流向，顯示市場已經先動起來了；人口老化和醫療科技需求，則提供後面幾年的基本面背景。接下來要看的，是資金是否繼續留在生技基金裡，以及月報裡經理人實際加碼的公司和領域。