AI伺服器零組件拉貨延續，MLCC漲價會擴到台廠嗎？

集邦科技最新研究指出，MLCC(多層陶瓷電容)產業在第四季進入上升循環。南韓大廠SEMCO先對OEM與ODM客戶調漲報價，消費規X5R產品平均調漲25%至30%，高階X6S產品也依客戶議價調漲10%至20%。這代表市場需求與產能配置開始往上修正，價格端已先出現變化。

SEMCO這次調價的用意也很直接。消費規X5R漲幅較大，目的在抑制下單意願，同時騰出產能擴充高階產線；X6S則對應AI伺服器需求，漲幅較小，反映客戶對高階料號仍有接受度。日系大廠目前維持觀望，傳統ICT與車用市場受整體經濟影響，需求力道相對保守。

這波變化也開始往供應鏈下游擴散。集邦科技指出，消費規中高容訂單出現外溢，台灣及中國大陸廠商稼動率同步提升，部分供應商已接近九成。對被動元件這條產業鏈來說，稼動率往上通常會先反映在議價能力，再反映在第四季報價。

市場預估，台廠第四季報價有機會調漲10%至20%。這個幅度雖低於SEMCO對部分料號的調整，但對本來就處在庫存與產能調節階段的供應商來說，已足以改善接單品質。眼下觀察重點在於，這波漲價能延伸到多少產品線，以及外溢效應是否持續擴大。

半導體設備這一端，需求來源更集中在先進封裝與矽光子。這兩個領域都屬於AI算力供應鏈延伸，會把製程、封裝、測試與光電整合設備一起往上拉。當客戶開始擴線，設備廠的營收認列也會跟著加速。

萬潤(6187)就是一個具體案例。公司今年上半年營收37.66億元，年增35.9%；歸屬母公司淨利11.51億元，年增55.1%。數字顯示，營收與獲利同步成長，成長動能來自先進封裝新客戶帶動，旗下點膠機業務持續放大，矽光子領域也從無到有逐步擴張。

萬潤(6187)對後續的說法，重點放在訂單能見度。公司表示，目前能見度已達明年第二季，這代表短期接單節奏仍維持在相對高檔。對設備股來說，能見度拉長通常比單季爆發更重要，因為它關係到產能安排、交期管理與毛利穩定度。

公司也提到，為了應對國內設備業資源競爭，正在積極擴展海外合作夥伴，預期2027年相關產能效益才會逐步顯現。這段訊息把時間軸拉長到兩年以上，也說明現階段的成長主軸仍在先進封裝與矽光子需求本身。整體看下來，被動元件的漲價循環，和半導體設備的訂單能見度，指向同一個方向：高階電子零組件與AI伺服器供應鏈的拉貨力道仍在延續。