金像電(2368)營收衝新高，CSP ASIC放量才是下一個關鍵

AI 帶動 PCB 結構升級，金像電營收衝高成盤面焦點

近期台股在高檔區間震盪，資金明顯往有實際營收、訂單與產能支撐的AI供應鏈靠攏。對我們來說，與其看短線題材，不如回到財報與產業鏈，檢查哪些公司是真的把AI需求轉成營收。從這個角度看，PCB族群裡的金像電(2368)就很有代表性。

根據最新公告，金像電2026年6月合併營收達82.55億元，年增78.22%；累計今年上半年營收來到436.6億元，年增68.74%。這樣的成長不是小幅修復，而是直接把營收規模推向歷史新高區間，顯示AI相關需求已經實質反映在接單與出貨上。

 

金像電的成長，不只是「AI」兩個字

法人觀察，金像電這波營收擴張主要來自三股力量：

第一，高階產品組合持續優化。
包含網通設備與800G電信交換器需求維持強勁，這代表產品往高單價、高規格方向走，對毛利結構通常比較有幫助。

第二，CSP ASIC 客戶開始放量。
不論是既有客戶還是新增客戶，雲端服務供應商的ASIC訂單陸續出貨，代表金像電已經切入AI算力擴張下的關鍵供應鏈，而不是只吃一般性伺服器需求。

第三，通用伺服器需求回溫。
General Server訂單穩健復甦，讓AI以外的傳統伺服器需求也提供一定支撐，降低單一題材波動風險。

更重要的是，金像電本身具備厚板製造能力，在AI伺服器與高階網通持續升級的背景下，這類製程能力不是可有可無，而是進入門檻之一。公司也持續擴產，市場目前普遍認為產能已接近滿載，後續高階專案一旦持續放量，獲利動能就有機會延續。

 

PCB族群輪動，資金往有業績的地方跑

除了金像電，今天盤面上PCB族群也出現明顯輪動。共同背景還是同一個：AI伺服器與高階網通規格升級，讓PCB不再只是傳統零組件，而是往高層數、高頻高速、高可靠度的方向走，產品結構自然也跟著改善。

盤中資金明顯流向具備業績題材、或基期相對偏低的個股，走勢各自分歧，但整體都反映市場對高階PCB需求的期待。

 

柏承(6141)

主攻中大尺寸及手機用PCB製造。今日盤中買盤相當積極，大戶資金明顯介入，股價直接衝上漲停，短線人氣很強。

 

台虹(8039)

為全球軟性銅箔基板(FCCL)主要供應商。今日量能顯著放大，買盤持續湧入，推動股價大漲逾9%，多方力道相當明確。

 

台表科(6278)

屬於全球領先的SMT解決方案廠。盤中股價穩步上揚超過4%，成交也偏熱絡，反映市場對相關供應鏈的續航性仍有期待。

 

臻鼎-KY(4958)

全球印刷電路板龍頭之一，產品線覆蓋廣。今日成交量突破兩萬張，承接力道不弱，股價上漲逾3%，顯示大型PCB廠在震盪盤中仍具韌性。

 

楠梓電(2316)

為國內老牌PCB製造商，聚焦硬板領域。今日賣壓相對較重，大戶資金呈現淨流出，股價回跌近4%，短線表現較弱。

 

我們關注的，不是追價，而是後續兩個變數

從產業鏈角度看，AI帶動的不是單一公司，而是整條高階PCB供應鏈的重估。金像電這類個股之所以成為市場焦點，核心不在題材，而在於它確實把CSP ASIC、高階交換器與伺服器升級需求轉化成營收成長。

不過，接下來我們仍會盯兩個重點：

一是下半年CSP客戶的拉貨節奏是否如期開出。
如果雲端大客戶持續追加需求，營收與接單能見度就會更穩。

二是原物料成本變動對毛利率的影響。
PCB產業雖然受惠升級，但成本端若同步上行，獲利改善幅度就要看公司能不能把成本壓力轉嫁出去。

整體來看，AI相關PCB廠目前不是單純炒題材，而是進入產品升級、產能吃緊、訂單放量三者交疊的階段。對中長線來說，這類基本面明確的族群，仍是我們持續追蹤的重點。