AI伺服器功耗升高帶旺供應鏈，第四季誰先反映營收

 

AI伺服器功耗升高，零組件同步升級

AI伺服器和資料中心的高功耗運算需求持續上升，帶動電源供應、備援電池模組(ＢＢＵ)與高階被動元件需求一起往上走。這一波變化直接反映在台廠第四季的出貨動能，基礎建設規格也跟著往更高階配置調整。

我們看這條供應鏈，重點放在功耗變高之後，零組件規格如何連動調整。電源架構升級、備援能力提升、被動元件用量增加，三條線同時出現，代表需求已經從單點拉貨，走向整機與機櫃層級的同步升級。

 

貿聯-KY與台達電，電源與傳輸先反映

在連接線與機構件領域，貿聯-KY(3665)併購Interplex集團的效益開始浮現。隨著資料通訊業務納入合併報表，加上高速傳輸產品出貨增溫，市場預估其今年第四季單季營收上看325億元，年增64.6%，單季每股純益上看24.3元。法人也看好，未來幾年其HPC業務比重還會明顯拉高。

電源系統端則由台達電(2308)接續反映。第四季隨GPU平台電源產品出貨加速，加上高壓直流電源(HVDC)開始貢獻營收，本土投顧上調對其獲利體質的評價，並同步調高目標價。這裡能看見的訊號很清楚：AI伺服器對電力轉換效率、供電穩定度與機櫃配電架構的要求，正在把電源供應商的產品組合往更高階推。

 

BBU、機構件與MLCC，滲透率往上推

AI資料中心對供電穩定性的要求提高，BBU成為高功率機櫃的重要零組件，也帶動鉅祥(2476)這類金屬機構件需求，以及中下游模組廠、系統整合商的接單表現。這一段的重點在於，需求已經從單一零件擴散到整個機櫃配套，供應鏈的受惠範圍跟著變寬。

被動元件同樣吃到這波升級。國巨(2327)受惠於電力架構轉換，高階MLCC用量明顯增加，單一伺服器機櫃用量上看5,000顆，AI相關營收占比已推升到16%。在供需格局偏緊的情況下，法人預估國巨明年獲利有望突破三個股本。用量提升、產品階層上移、營收占比增加，三個數字放在一起，已經足以說明這條線的變化方向。

 

接下來看出貨量與高階零組件滲透率

整體來看，AI硬體供應鏈正在替台廠帶來實質營運動能，這波變化集中在電源、傳輸、BBU與高階被動元件。短期可以持續追蹤AI伺服器出貨量，以及高階零組件的滲透率變化，這兩項指標會直接影響後續營收擴張與獲利延續性。若出貨量維持成長、規格升級持續推進，相關供應鏈的業績改善就有機會延伸到後續幾季。