主動富邦台灣龍耀（00405A）重挫轉守勢，但經理人只試單一檔新題材

今天這種盤勢，主動式ETF的操作邏輯其實比指數更有看頭。

00405A 主動富邦台灣龍耀在 2026 年 7 月 29 日跟著盤面重挫 7.84%，收在 6.70 元。當淨值持續承壓時，經理人的動作往往就不再只是選股，而是直接做風險切割。

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先砍防守、再找新題材：今天只留下一筆試單

我觀察主動式ETF的日報時，最有意思的不是「買了什麼」，而是「在市場轉弱時，誰先被放掉」。

2026 年 7 月 29 日，經理人的主要動作幾乎都是減碼與退場。唯一逆勢新建倉的標的，是折疊機軸承廠富世達，而且只是小量試單，僅買進 1 張。這個動作不大，但訊號很清楚：資金沒有全面轉進強勢股，而是在找新的題材主線，先用極小部位探路。

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穩懋、沛亨直接清掉，代表態度已經轉保守

這一天最果斷的調整，發生在原本持有的個股上。

經理人直接出清穩懋 1212 張，讓相關權重一口氣下降 1.58%。另外，沛亨也被全數刪除，110 張一次清空。這種處理方式通常不是單純調整部位，而是對後續走勢的判斷已經轉向保守，寧可先拿現金，也不想硬扛波動。

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半導體設備股也不再是避風港

更值得注意的是，連前一段時間相對強勢的半導體設備股，也開始被拿來套現。

萬潤遭到大幅減碼 300 張，持股縮水超過六成；辛耘也被賣出 150 張。網通廠波若威更是被砍掉超過八成持股。從這些動作看起來，經理人在盤勢轉弱時，優先做的是降低科技股曝險，而不是去賭資金會立刻回流。

這其實很符合主動式ETF的本質：它不是死抱一籃子股票，而是會根據市場風險快速調整。當市場不對、淨值往下走，先保住資產，通常比硬追題材更重要。

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我怎麼看這類日報？

很多人看主動式ETF，只盯著它今天買了哪一檔，但我更在意的是兩件事：

第一，經理人有沒有在壓力盤裡加速出清。
第二，有沒有出現新的小額試單，代表下一條題材線正在被測試。

2026 年 7 月 29 日這份操作日報，傳遞出的訊息不是進攻，而是防守。先大幅降低舊持股曝險，再用極小部位試探新主題，這種節奏很像經理人在盤勢不穩時的標準答案。

如果把它放進更大的框架來看，真正值得追的從來不是某一季的拉貨插曲，而是資金在壓力盤裡怎麼重新配置。主動式ETF每天更新的經理人進出，就是最直接的觀察窗口。