京鼎(3413)、立隆電雙創高，設備與被動元件誰先把新高做實？

兩條最乾淨的多頭線：設備與被動元件，誰在高檔整理中把新高做實？

指數從 48,218 點附近衝高後未能直接站上五萬關卡，回落到月線一帶、約 4.5～4.6 萬點區間整理，這種盤面最容易看出真功夫。因為在高檔震盪時，單看價格很容易被雜訊干擾，真正值得追的是：營收有沒有持續創高，法人籌碼有沒有同步站隊。

我把六月合併營收創歷史新高的個股重新拆解，並交叉比對近 10 日外資與投信買賣超，最後篩出兩條訊號最清楚的主線：半導體設備與被動元件。這不是單一個股的偶發亮點，而是族群層級的基本面與籌碼共振。

---

 

六月創高名單裡，真正有族群感的是誰？

本次篩出的 15 檔六月單月合併營收創高個股，分布在電子上游的比重明顯最高。

其中最醒目的，是半導體設備與被動元件兩大次產業，各自都有 2～3 檔個股同時入列。這代表市場資金不是只挑一檔故事股，而是開始沿著產業鏈擴散，形成較完整的族群輪動。

相較之下，像導線架、IC 通路、工業電腦等也有營收亮眼的公司，但多半偏向單點爆發，籌碼面沒有足夠一致性，因此不適合硬把它們包成同一條趨勢線。

---

 

籌碼一對照，半導體設備與被動元件的差異就很明顯

把 10 日外資買賣超、投信買賣超，以及我常看的「外投本比」一併拿來看，族群內部的力量分布就清楚了。

 

半導體設備：外資與投信同步偏多

京鼎(3413)、昇陽半導體(8028)、雍智科技(6683)這三檔，都呈現外資與投信同步加碼的型態。

尤其是京鼎(3413)，外投本比達 7.18%，代表外資買超力道特別明顯，投信也沒有缺席。這種籌碼結構通常不是短線情緒，而是法人對下一段營運趨勢有共識。

 

被動元件：外資與投信分工明確

光頡(3624)偏向外資主導，近 10 日外資買超 2862.51 萬元，外投本比 1.42%。

立隆電(2472)則更有意思，近 10 日外資小幅賣超，但投信大幅買超 5737 萬元，外投本比 2.65%。這種結構顯示，資金並不是撤退，而是由投信接手，籌碼重心正在轉移。

---

 

半導體設備：真正吃到的是 capex，不只是單月拉貨

半導體設備本來就是電子上游的核心環節，最直接連動的是晶圓廠資本支出，也就是 capex。這個族群最重要的不是單月出貨漂亮，而是：

• 晶圓廠是否持續擴產
• 先進製程與成熟製程是否同步加碼
• AI、HBM 是否帶動設備投資升級
• 設備交期是否延長，反映後續需求還在堆疊

SEMI 的看法也很清楚：全球半導體設備銷售在 2023 年短暫去化後，2024～2026 年有望逐年創新高。背後主因就是 AI 帶動先進製程升級、HBM 投資擴張，以及地緣政治推動的半導體自主化。

這也是我一直強調的重點：真正值得注意的不是某一季的拉貨跳升，而是設備交期與 capex 指向的下一輪資本支出循環。

 

代表股：京鼎(3413)

京鼎不只是六月營收創高，籌碼也最完整，屬於這波半導體設備族群裡最乾淨的樣本。

 

營收端

京鼎公布 2026 年 6 月自結合併營收 24.51 億元，月增 24.22%、年增 39.75%，刷新歷史新高。

第二季合併營收達 62.93 億元，季增 13.16%、年增 20.96%，同樣創高；上半年累計合併營收 118.55 億元，年增 17.7%，延續同期最佳表現。

營運結構上，製造服務約占營收 82%，維修服務約占 16.8%。其中製造服務受惠半導體檢測設備客戶需求升溫，月增 17%、年增 33%；維修服務則因富蘭登航太業務挹注，月增高達 74%、年增 104%。

更重要的是，公司的訂單能見度已從過去的 3～6 個月，拉長到 9～12 個月，甚至已看到 2027 年上半年。這種能見度的延伸，比單月高成長更值得重視。

 

技術面

從分價量結構來看，京鼎近三個月主要區間落在 318.8～322.5 元，目前股價位於該區間之上，代表這帶已形成短線支撐。

換句話說，只要這個支撐不失守，多方結構就還在。

 

籌碼面

近 20 日外資買超 9,336 張，投信買超 1,377 張，法人是同步站在買方。

再看大戶持股，整體持股達 43.67%，散戶持股下降，籌碼持續往大戶集中。這種走法通常意味著市場信心正在累積，而不是單純被題材推著走。

 

小結

京鼎的關鍵不在「一季好看」，而是它同時具備三件事：

• 與應用材料深度綁定的代工模式
• AI／HBM 驅動的設備投資循環
• 訂單能見度拉長到 2027 上半年

再加上外資、投信同步買超，外投本比居族群之冠，這就是典型的基本面與籌碼面雙強共振。

---

 

被動元件：AI 伺服器與車用電子，正在把高毛利產品線推上來

被動元件看起來是基礎零組件，但現在的變化其實不小。需求端不只來自手機、消費電子，還包括車用電子、工控、電源供應，以及 AI 伺服器。

尤其這幾年，部分廠商已經不再只是做低附加價值的通用料，而是往高功率、高精度、高毛利的利基型產品走，這會直接改善毛利率與訂單品質。

 

代表股：立隆電(2472)

在被動元件族群裡，立隆電是規模與故事性都最完整的一檔。

 

籌碼端

近 10 日外資雖然小幅賣超 -1364.44 萬元，但投信買超高達 5737 萬元，是族群內投信買超最多的公司之一。

這代表什麼？代表外資不是全面看空，而是短線調節；真正有持續布局意願的，是投信。對中期行情來說，這種籌碼轉換往往比外資單向拉抬更穩。

 

公司背景

立隆電成立於 1976 年，2001 年上市，總部在台中大里，是全球前五大、台灣最大的鋁質電解電容器製造商。

產品涵蓋：

• 傳統液態鋁質電解電容器
• 高分子固態電容
• 高分子固液混合電容

主要功能則是濾波、儲能與穩壓，應用範圍涵蓋車用電子、通訊設備、電源供應器、工控、消費電子與 AI 伺服器。

而立隆電還有一個很少同業能比的優勢：上游母公司立敦科技提供腐蝕箔／化成箔，等於在原料供應與成本結構上更有主導權，這也是它毛利率體質相對穩定的原因之一。

 

營收端

立隆電 6 月營收達 12.76 億元，年增 36.2%、月增 5.5%，同樣寫下歷史新高。

目前稼動率維持滿載，AI、自動化與車用相關訂單同步升溫。特別是 AI 伺服器用混合電容預計自第三季起放量，車用電子認證也在推進，後續動能並不只是一波而已。

Q1 EPS 達 1.6 元，若營收高檔能延續到 Q2，獲利曲線通常也會跟著往上墊高。

 

技術面

立隆電目前仍處於多方格局，但近期拉回到月線附近整理。

近三個月分價量表區間落在 358.2～374.4 元，目前股價約在 376 元，位於該區間之上。這意味著先前成交密集帶已成為支撐，只要不明確跌破，多頭架構仍可維持。

 

籌碼面

近 20 日外資賣超 7,498 張，投信買超 8,176 張，屬於很典型的內外資分歧。

但從大戶持股來看，整體持股比率已達 49.32%，散戶持股下降，顯示籌碼正往中長線資金集中。若未來外資由賣轉買，這一段多頭延續力會更強。

 

小結

立隆電的故事比一般被動元件更完整，因為它同時具備：

• AI 伺服器切入
• 車用電子放量
• 上游材料垂直整合
• 投信主導的籌碼重建

所以它不是只有「營收創高」而已，而是整個產業地位正在被重新定價。

---

 

我怎麼看這一輪整理？

在大盤高檔震盪時，最容易被忽略的，反而是那些已經把六月營收做出歷史新高、而且法人還願意持續加碼的公司。

以這次來看，半導體設備的京鼎，對應的是 AI／HBM 帶動的設備投資循環；被動元件的立隆電，對應的是 AI 伺服器與車用電子雙引擎。兩者雖然屬性不同，但共同點很一致：營收不是一次性的、籌碼也不是亂的。

這種盤勢下，我會更在意三件事：

1. 營收高點是不是持續墊高
2. 外資與投信是不是站在同一邊
3. 分價量支撐區有沒有守住

因為真正的趨勢，往往不是在最熱的那一刻出現，而是在市場以為只是整理時，悄悄把下一輪上行結構先做完。

---

 

結論

指數從高點回檔後，市場短線看起來是震盪，但從六月營收創高名單與法人籌碼對照來看，半導體設備與被動元件仍是目前最值得追的兩條主線。

• 半導體設備看的是 capex 與訂單能見度，京鼎是最具代表性的強勢樣本
• 被動元件看的是 AI 伺服器與車用電子滲透，立隆電則是籌碼與基本面都最完整的樣本

基本面創高不一定保證股價一路上攻，但若營收、法人、支撐位三者同時對得上，通常就不是短線題材，而是新一段趨勢的前奏。