信驊 (5274) 漲停後還能追？攜萊迪思搶SMC商機的30日訊號

萊迪思與 SMC 話題把市場拉回信驊的稀缺性

市場近期討論信驊(5274)攻上漲停，關鍵線索落在兩個方向：一是與萊迪思半導體的題材連動，二是 SMC 布局可能擴大商機。這類事件短線會推升想像，但對投資判斷更有用的是，信驊原本就站在伺服器遠端管理晶片的高門檻位置，當市場重新尋找 AI 伺服器鏈中獲利能見度高、股本稀缺、法人仍願意給高評價的公司，股王身分才會被再次拿出來定價。7/21信驊收在14,100元，上漲9.18%，成交量509張，單日強彈背後，反映的是市場把題材與基本面一起重新檢視。

漲停不是孤立事件，前一輪修正反而放大反彈力道

信驊近期股價並非一路平順。6月底除息時曾受到大盤賣壓拖累，7月高價股也多次被迫換手，市場對千金股的追價意願一度降溫。7/21台股大漲4.2%，高價股同步回神，信驊的漲停更像是風險偏好修復後，資金重新回到高獲利成長股的結果。這種反彈需要拆開看：大盤氣氛提供助力，SMC與萊迪思半導體話題提供敘事，真正支撐股價能否延續的，仍會回到營收與獲利預估能不能接住目前評價。

6月營收創高，讓市場願意相信下半年仍有加速感

信驊6月合併營收13.1億元，年增67.5%，創單月歷史新高；第2季合併營收38.71億元，季增23%、年增72.3%，同樣創單季新高，且高於法說會原先提出的34億至36億元目標。上半年營收70.18億元，年增62.77%，公司說明主要來自伺服器晶片營收較去年同期增長。董事長林鴻明先前提到，AI伺服器與一般型伺服器需求同步升溫，客戶拉貨動能強勁，今年接單明顯優於預期，也已有客戶提前規劃明年需求。這段說法沒有把成長寫成已經完全落袋，因為公司同時提到仍有供應鏈瓶頸；但若下半年營收確實較上半年明顯成長，市場對股價高檔震盪後再評價的意願會提高。

EPS 預估上修，是高本益比仍能被接受的主因

信驊目前評價絕對不便宜，7/21收盤對應本益比80.6倍，過去一段時間的高價股波動，也說明市場對高估值容忍度會隨情緒快速變化。不過，多方願意承擔高評價，核心來自獲利預估的抬升。2026年7月最新統計，今年EPS預估為174.99元，明年EPS預估為305.80元；以明年獲利預估計算，遠期本益比降到46.11倍。這代表市場正在看的重點，已經拉到明年獲利能否快速放大。若明年EPS路徑維持，信驊的估值壓力會被成長性部分抵銷；若預估下修，80倍以上的當年本益比就會重新變成股價壓力。

券商目標價分歧不小，但多數最新報告仍站在偏多邊

從近期券商報告看，外資與本土券商仍給信驊相對正面的評價。野村證券在6/30給予Buy，目標價19,100元；中國信託綜合證券在6/29給予買進，目標價20,000元；摩根士丹利證券在6/8給予Overweight，目標價23,456元。這些目標價不能直接視為股價會到達的位置，單一券商預估也不能當成市場定論；但它們共同反映一件事：法人評價模型仍把信驊放在AI伺服器景氣延伸、BMC需求提升、獲利上修的框架下。只要營收創高與EPS上修沒有被打斷，評價有機會維持在高檔區間。

籌碼沒有完全同向，短線追高要承受高價股波動

風險不能只用估值貴帶過。信驊的第一個風險是籌碼分歧。7/21當天外資賣超202張，投信買超105張，三大法人合計仍賣超93張；今年以來外資賣超553張、投信買超506張，顯示內外資看法並未完全一致。第二個風險是高價股流動性與價格波動會被放大，509張成交量對股王來說不算厚，一旦大盤風險偏好下降，單日上下震盪容易比一般權值股更劇烈。第三個風險是基本面節奏，信驊雖然接單明顯優於預期，但公司也提到供應鏈瓶頸；若瓶頸影響出貨，或下半年成長幅度低於市場想像，股價可能先反映失望。

偏多判斷建立在三個檢查點：營收延續、EPS維持、題材落地

對信驊的看法可以偏多，但條件要講清楚。SMC與萊迪思半導體相關討論，短線能提高市場對新商機的敏感度；但在公司尚未把合作轉成具體營收數字前，較穩健的判斷仍要回到BMC主業、AI與一般伺服器需求、以及下半年營收是否比上半年更強。若後續營收延續創高或維持高成長，明年EPS預估維持在305.80元附近，且法人籌碼逐步由分歧轉向穩定，信驊的高評價就有較多基本面支撐。短線漲停已經反映部分期待，接下來市場會用每月營收與獲利預估修正，來檢驗這波重新定價能走多遠。