【台股研究報告】材料-KY(4763)坐上千金寶座,獲利表現將再創高峰!
2023-09-05 16:26
更新:2023-09-18 16:19


公司介紹
材料-KY(4763)全名為濟南大自然新材料有限公司,客戶多為香菸廠商或濾嘴供應商等,包含全球四大菸商,另外也有義大利塑膠鏡框製造商等。材料-KY主要產品為醋酸纖維絲束、醋片等,其中醋酸纖維絲束具有良好的過濾性能,終端應用為香菸濾嘴、加熱不燃燒菸(IQOS)等,醋片則主要應用於塑膠眼鏡框之板材。
材料-KY主要營運地區位於中國大陸,控股公司地為香港,產品銷售全球,公司產品營收比重狀況如下:絲束營收比重76%,為主要營收貢獻來源,其次為醋片22%,以及醋酐2%。

材料-KY第二季營收、獲利雙雙創新高,下半年展望相當樂觀
材料-KY第二季營收23.7億元(季增51.6%,年增128%),毛利率60.64%,稅後純益10.8億元,EPS 15.21元,營收、獲利皆創下新高,表現十分亮眼,主要受惠於絲束的需求強勁,以及出貨價格提升,帶動整體表現不斷往上。材料-KY 8月營收11.2億元(月增21.8%,年增169%),再度創下新高,累計1~8月營收達59.7億元,較去年同期大幅成長126.8%,目前市場仍供不應求,整體訂單能見度佳,下半年展望相當樂觀,有望繼續維持高檔表現。
加熱菸崛起,年複合成長率(CAGR)達33%
絲束產品主要用於香菸濾嘴及加熱不燃燒菸的菸彈,隨健康議題帶動,市場對加熱菸(IQOS)的接受度大幅提升,據市調機構Grand View Research研究,2020~27電子菸市場的年複合成長率(CAGR)達23.8%,其中加熱菸的年複合成長率更是達到32.8%。而加熱菸的絲束使用量是傳統紙菸的2倍,估計將使每年全球絲束的需求增加3~3.5萬噸,支撐絲束市場供需持續呈現緊繃狀態,公司也預估絲束產品吃緊的情況至少維持2~3年,中長期需求樂觀。

目前材料-KY絲束的銷售營收比重高達76%,今年再度擴充1.7萬噸產能,總產能已達3.7萬噸,在漲價、擴產的帶動之下,營收將繼續維持高檔。而在醋片方面,中國內需市場樂觀,公司已在6月完成3,000噸擴產,總產能來到3.3萬噸,隨著產能逐漸開出,成長動能將持續攀升,整體營運展望正向。

以技術面來看,今日股價強勢突破前高,創下歷史新高價,成功坐上千金寶座,加上投信、外資聯手加碼,整體動能強勁,股價有望延續多頭走勢。
投資建議
整體而言,預估材料-KY 2023/2024年的EPS為60.2/87.1元,本益比有望往16X靠攏。展望未來,材料-KY的訂單能見度佳,市場供不應求的狀況在短期內難以緩解,而未來加熱菸的CAGR達33%,絲束需求將繼續維持高檔,長期展望樂觀,建議投資人可以偏多看待。
*本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律途徑。
*本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險
文章相關標籤
廖政童 雞蛋可以放在同一個籃子裡,重點就是要看好這個籃子
- 【台股研究報告】SpaceX新業務貢獻強勁動能,華通(2313)大啖衛星商機!
- 【台股研究報告】強攻綠能龐大商機,上緯投控(3708)出貨關鍵材料!
- 【台股研究報告】GB200出貨動能引爆,廣達(2382)營運將再創高峰!
- 查看更多文章
最新文章
- 【0613 選股清單】台股趨勢樣板與VCP選股表
anhour ago
- 以伊衝突 然後呢?三大影響這裡看
3hours ago
- ASIC與大型雲端廠CSP的關係
4hours ago
- 台股盤中一度大跌303.46點,下探至21,984.36點,收22,072.95點
4hours ago
- 【關鍵時事】超微開戰輝達推MI350晶片,「12檔概念股」將迎大單?
6hours ago
想要收藏您喜愛的內容嗎?
加入會員即可收藏