【台股研究報告】營邦(3693)伺服器供應鏈隱藏王者，下半年營運表現迎來大爆發！

 

公司簡介

營邦(3693)為台灣的伺服器機殼廠商，公司主要提供伺服器機殼產品，並提供客戶完整的系統平台整合及高速數據儲存系統等服務，系統平台整合方面，公司切入Intel的Eagle Stream伺服器平台供應鏈及雲端伺服器應用市場，系統平台整合方案迅速竄起成公司最重要營收來源，目前佔比接近4成。營邦耕耘伺服器機殼領域許久，2023年生成式AI掀起風暴，AI伺服器需求爆發式成長，AI伺服器將成營邦全新成長動能。

7月營收再創新高，年成長幅度高達92.1%！

營邦近期公告7月營收，單月營收9.21億元再創歷史新高，年成長幅度更高達92.1%，營邦7月營收大幅跳升主因為AI伺服器及公司的儲存設備兩大業務出貨迎來大爆發。

在獲利表現方面，營邦2023年上半年EPS就已來到9.1元，AI伺服器成長態勢明確，營邦目前相關產品訂單已排到年底，可預期營邦2023下半年將延續強勁成長動能，下半年訂單滿手更將再度推升營邦營運表現，營邦2023年營運將迎來爆發式成長！

AI伺服器貢獻大爆發，營邦營運表現脫胎換骨！

2023年生成式AI正式引爆AI產業革命，AI伺服器需求迎來大幅躍升，TrendForce預估AI伺服器出貨量將在2023-2026年快速成長，2023年出貨量將來到118萬台，年增38.4%，未來幾年出貨量將維持高成長，年複合成長率(CAGR)高達29%。

 

AI伺服器在出貨量及出貨單價(ASP)皆有大幅提升，市場預估AI伺服器機殼在出貨單價方面將會比傳統伺服器機殼高出3-4倍，目前營邦AI伺服器相關產品營收比重約5-10%，AI伺服器將在未來幾年快速成為市場主流，2024年營邦AI伺服器業務營收佔比將突破雙位數大關！

突破前高再度上攻，股價創歷史新高！

 

看到營邦近期的股價走勢，可以營邦回測上升趨勢線後再度向上反彈，股價再度改寫歷史新高，營邦6、7月營收接連繳出亮眼成績，公司AI伺服器訂單滿手至年底，成長動能強勁，強勁基本面背書，將助營邦股價繼續上攻！

AI伺服器隱藏王者，2024年營運繼續攻高！

營邦大啖AI伺服器及雲端資料中心商機，公司2024年AI伺服器佔比將突破雙位數，AI伺服器將為公司挹注大量成長動能，在雲端資料中心業務方面，近年北美雲端資料中心業者積極拓展雲端業務，公司在北美營收佔比超過6成，切入北美雲端資料中心業務成為營邦營運第二把箭，AI伺服器、雲端資料中心雙箭齊發，看好營邦2024年營運表現將再創新高，預估營邦2023/2024年營收分別為103億元/130億元，EPS分別為23.5元/28.2元，公司過往本益比約在12-23倍之間，考量公司中長期營運動能強勁，看好本益比往區間上緣23X靠攏，投資建議為買進。

 

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