【台股研究報告】義隆(2458)將搭上AI PC特快車，2024年營運將迎來全面爆發！

 

公司簡介

義隆(2458)為國內IC設計大廠，主要產品為觸控相關IC，觸控相關產品營收比重將近8成，為公司最主要的營運動能。義隆在全球觸控IC市場享負盛名，共有(1)觸控板模組、(2)觸控螢幕晶片、(3)指向裝置(Pointstick)等三項觸控相關產品市佔率高居全球之冠！

 

義隆在筆電觸控市場市佔率高居全球第一！

義隆由於早期就積極布局筆電市場享有技術優勢，幫助公司在筆電觸控相關市場遙遙領先同業，公司筆電觸控相關產品主要有筆電觸控版、觸控螢幕晶片兩項產品，義隆在兩者的市佔率雙雙高居全球第一，公司在前者的市佔率超過5成，在後者的市佔率逼近5成，兩大產品線為義隆的重要營運動能。

筆電觸控版方面，公司站穩消費性筆電市場後積極切入商用筆電市場，透過在消費性筆電市場累積的龐大客群及經驗，公司進入商用筆電市場整體過程也是相當順利，目前全球前十大的筆電廠商全數都是義隆的客戶，看好高市佔率及包攬全球前十大筆電廠商客戶兩大優勢能幫助義隆搶下更多的市場訂單！義隆在2022年推出的重磅新品Haptic Pad成為未來觸控板主流，2023年義隆客戶搭載Haptic Pad觸控板的機種已經倍增至8款，2024年公司表示將有更多客戶願意採用這項高階技術，義隆持續在觸控板方面領跑同業！

觸控螢幕晶片方面，義隆該產品線的毛利率遠超公司整體產品組合，由於公司相關技術已發展多年，在多次技術調整下，義隆的觸控螢幕晶片整體良率大幅提升，未來面板往大尺寸發展趨勢不變，與一般尺寸相比，大尺寸觸控面板的平均銷售單價(ASP)至少能提升5倍，義隆大尺寸觸控面板的營收佔比高達27%，顯見公司已準備好踏入大尺寸觸控面板領域，佈局相關技術多年讓義隆具備巨大優勢，公司將能仰賴技術領先持續擴大與同業差距！

2024年筆電換機潮加速市場復甦！

受惠於筆記型電腦迎來全面換機潮、AI PC新品上市兩大要素，筆記型電腦需求將有大幅提升，預計在 2024年筆記型電腦將會快速重返成長軌道，CMoney研究團隊預估2024年在兩大動能推動下，筆記型電腦的出貨量將會上升至1.9億台，年增10.9%，重返雙位數成長，我們認為2024年僅是筆記型電腦的復甦起點，2025年整體市場需求將會迎接更強勁的成長！

過去在2020、2021兩年因疫情改變全球工作及上學模式，帶動筆電市場需求爆衝，而參照過去的歷史資料，筆記型電腦產品平均壽命約在3-5年，可得出筆記型電腦產品新一波大量換機潮將出現在2024、2025年，此外，全球電腦作業系統龍頭微軟宣布將在2025年停止更新Win 10系統，將再次加速換機潮進度，更讓筆電換機潮勢在必行，將為筆電市場帶來新一波需求！

AI PC加速發展，義隆觸控面板IC價量全面提升！

前段我們提到筆電換機潮、AI PC新品上市將是筆記型電腦全面復甦兩大動能，如果說筆電壽命及停止更新是在被動讓民眾更換新機，AI PC就是在透過全新應用吸引市場主動爭相搶購，隨著ChatGPT的爆紅，市場開始期待生活中所有應用都能與AI有所連結，透過AI強大功能改善生活，PC產業導入AI以追求新一波的產品突破！

AI PC將生成式AI功能加入電腦系統，滿足使用者的各式需求，全新功能將大幅增加市場的換機意願，有望帶動PC需求全面爆發，根據全球PC處理器大廠英特爾(Intel)執行長表示，未來2年AI PC出貨規模將高達1億台，年複合成長率更是高達50%，這也讓市場樂觀預期AI PC的滲透率將會在未來幾年快速上升，市場預估2027年產品滲透率將會從目前的10%提升至60%，AI PC產品需求量不斷上升，將大幅增加市場對於義隆的觸控IC相關產品需求！

義隆從2019年就已經開始發展AI相關的高階觸控應用，2023年AI熱正式引爆，公司在觸控產品的高市佔率將幫助公司搶下客戶大單，義隆的AI觸控產品需求將迎來大幅躍升，同時因義隆新的AI觸控產品引入AI相關演算法，讓義隆的觸控晶片產品單價出現顯著提升，AI PC加速發展，義隆觸控面板IC在價、量兩方面全面提升，2024年相關產品營收貢獻將迎來爆發式成長！

 

技術面分析：搶回短均線，多頭將再次進攻！

我們前次在9月4日曾出過義隆報告，自上次報告後區間累計漲幅達到24%，我們在前次報告的技術面分析也提過，152元是義隆重要壓力線，如今公司股價成功突破，此次回測再次站穩支撐，搭配紅K搶回所有短均線，我們認為義隆新一波多頭走勢將再啟！

籌碼面分析：大戶持續加碼，投信大買744張！

觀察義隆的法人買賣超我們可以注意到，12月18日外資、投信兩大法人同步站在買方，其中投信更是大筆加碼744張，過往投信買超都會吸引買盤進場推升義隆股價，此波投信大舉買超，有望複製前波漲勢！觀察大戶持股比例，千張大戶在上周再度加碼，大戶仍看好義隆後續漲勢！

結論與建議

義隆2023下半年在NB需求復甦帶動下營運表現明顯轉佳，整體產品需求已開始重返成長軌道，預估義隆2023年營收120億元，預估EPS 7.41元，2024年受惠NB產業需求復甦，全新AI PC新品上市加速換機潮，義隆產品單價、需求量都將迎來爆發式成長，預估義隆2024年營收135億元，EPS 9.12元，考量AI PC全新動能加入，義隆相關技術領先同業，且市場在技術發展初期會更傾向把訂單交由業內龍頭廠商，看好義隆前期在AI PC相關產品市佔率有望超過現有觸控板產品的5成市佔率，於業界獨走，本益比將往21X靠攏！

 

＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。

＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險