這檔今年飆漲近3倍！AI基建營收暴增210%，現在買進好時機？

第三季，一家多數台灣投資人可能不熟悉的晶片公司，基礎設施事業營收年增 210%，帶動整體營收成長 72%。更重要的是，其營業利益率也從第二季的 −2.5%，一口氣升至 13.9%。

它賣的不是 GPU，卻可能掌握 AI 資料中心下一個不能忽視的瓶頸：如何讓成千上萬顆晶片高速交換資料。隨著資料中心網路從 400G、800G 朝 1.6T 升級，這家冷門公司也開始站上 AI 基礎建設的關鍵位置。

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一套大型 AI 系統，往往需要成千上萬顆加速器共同運作。這些晶片不只要快速運算，還得不斷交換資料。一旦傳輸速度跟不上，再昂貴的 GPU，也可能因為等待資料而無法充分發揮效能。

更大的挑戰是，資料傳得愈快，訊號就愈容易失真。隨著資料中心網路從 400G、800G 朝 1.6T 升級，不只傳輸速度要提高，還得兼顧訊號品質、功耗與散熱。否則，即使投入更多 GPU，也可能受限於資料傳輸瓶頸。

而有一家公司，正透過特殊的訊號處理晶片，修正高速傳輸過程中失真的訊號，讓大量資料能更穩定地透過光纖傳遞。 隨著 AI 資料中心持續升級，這項技術也有機會成為高速網路不可或缺的一環。

答案是：MaxLinear(MXL)

它是一家無晶圓廠半導體公司，主要設計類比、數位與混合訊號晶片。其中，與 AI 資料中心最相關的，就是 PAM4 數位訊號處理器。這類晶片能透過訊號校正與補償技術，降低高速傳輸造成的失真，協助資料在光模組與網路設備之間準確傳遞。簡單來說，它就像資料中心的交通管理系統，不負責運算，卻能協助大量資料順利流動，避免傳輸品質拖累整體效能。

目前，旗下 Keystone 400G、800G平台已獲光模組廠與大型資料中心採用，累計出貨達數百萬顆。公司表示，第三季 AI 資料中心相關基礎設施營收的成長，主要來自Keystone PAM4 DSP平台加速放量，顯示這波成長已有實際出貨支撐。

而下一階段的機會，則來自資料中心朝 1.6T 升級。MaxLinear 已推出下一代 Rushmore 1.6T PAM4 DSP；如果產品順利通過客戶認證並進入量產，就有機會延續目前的成長動能。

同時，公司也開始拓展資料中心以外的市場。10 月推出的 Topaz 家用光纖閘道平台，整合光纖存取、封包處理、資安與 AI 加速等功能，並為 Wi-Fi 8 等下一代網路應用預作準備。

Askey 已成為早期合作夥伴，Gemtek 也表示正在與 MaxLinear 合作。不過，目前仍處於產品導入階段，尚未形成確定的大量營收。

換句話說，800G 是目前的成長基礎，1.6T 決定下一階段的成長空間，Topaz 則是拓展市場的潛在動能。雖然股價已累積不少漲幅，但在營運維持高速成長下，仍值得持續追蹤成長能否延續，以及目前估值是否具備投資吸引力。

MaxLinear 也說明了一件事：AI 產業的機會不只集中在 GPU。當運算規模持續擴大，資料傳輸、能源、網路與基礎設施等環節，都可能出現新的受惠公司。

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※ 圖片由 AI 生成
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