京元電子(2449)殖利率 5.7%、本益比低於 10 倍，受惠高階應用比重攀升，將帶動 2022 年營運成長！

不敗教主陳重銘

陳重銘~ 過去是三重商工機械科老師，從外表看就是位不起眼的中年大叔，很難和「有錢人」聯想在一起。2019年主動從學校離職，開啟了專業投資人的歲月，30年來靠著存股的「超簡單投資術」，如今已累積9位數身價，每年坐領逾千萬元股利。著有：《6年存到300張股票》、《打造小小巴菲特》、《你也可以存100張金融股》…等10幾本暢銷書，目前已處於半退休狀態。

不敗教主陳重銘

2022-05-05 15:13

(更新：2022-05-05 15:13)

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(圖片來源：shutterstock)

台灣 IC 測試市佔率第一，京元電子(2449)可望受惠委外測試之需求

近年由於 IC 製程不斷演進，電子終端產品功能也日趨複雜，除了純 IC 設計公司以外，包含 IC 代工、IC 測試的資本支出都越來越多。導致近年 IDM 廠(垂直整合製造)在考量資源有限下，逐步將 IC 代工、IC 封測等任務，交由專業的公司來處理。(備註：相較專業的 IC 代工或 IC 封測廠，IDM 廠通常包辦從設計、製造到銷售的一條龍營運模式。)

因為台積電(2330)持續壯大，台灣 IC 代工市佔率高居全球第一，而且 IC 封測市佔率也同樣是第一名，加上相關企業在台灣、中國及其他地區皆有設置產能，具備高度的彈性產能配置，成為 IDM 廠首選的合作外包對象。除了過去文章提過的日月光投控(3711)可望受惠之外，平均殖利率高達 5% 以上的京元電子(2449)也同樣受惠。

利用「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統資料顯示，法人預估京元電子(2449) 2022 年 EPS 將可成長 11.1% 至 4.70 元，獲利成長動能與高殖利率兼備，值得來好好研究，因此本篇文章將介紹該公司的營運細節及潛在動能供讀者參考。

京元電子(2449)：前 50 大半導體公司約有 6 成使用其 IC 測試服務

京元電子(2449)成立於 1987 年，並在 2001 年掛牌上市。主要業務為 IC 測試，提供前段晶圓測試、後段成品測試、預燒、封裝等整合性服務，因為具有自行研發測試設備的技術，可提供客制化測試解決方案，且可應用於多種終端應用，因此在全球前 50 大半導體公司中，約有 6 成使用京元電子(2449)的測試服務，可分為晶圓測試與成品測試兩種。其中晶圓測試主要功能為在 IC 封裝前，進行檢查及測試晶圓缺陷，檢測結果可作為前段晶圓製程良率檢討的依據；成品測試主要是確認 IC 完成後，功能、速度、容忍度、熱力發散等特性是否符合標準。

若以京元電子(2449)的終端產品區分，消費性電子比重達 4～5 成為最高；第 2 高則是通信領域比重達 3 成，其餘還有數據處理、汽車電子、工業電子等。旗下客戶主要包含聯發科(2454)、Intel、韋爾半導體、意法半導體等，其中又以聯發科(2454)佔營收比重達 2～3 成為最大客戶。

2021 年營收及獲利均創近 20 年新高，主因 5G、Wi-Fi 6、汽車電子化等趨勢

接著從圖 3、圖 4 觀察京元電子(2449)近年營運狀況，隨著半導體產業趨勢發展向上，衍生出越來越多的 IC 測試需求，帶動公司獲利長期穩定成長。其中 2017～2018 年出現比較明顯的衰退，主因短期業外損失、產品組合較差、中美貿易戰等因素影響。不過隨後仍受惠 5G、Wi-Fi 6、汽車電子化等趨勢，帶動 2021 年營收及獲利均創近 20 年以來新高。