新上市ETF前10大成分股，都是00919既有的成分股，注定要幫00919抬轎！？

（文 ∕  陳重銘 ｜ 2024 年 2 月 26日 撰寫）

老師常常說， ETF 要關注兩個重點：指數與主要成分股。但是你知道嗎？就算兩檔ETF持有相同的成分股，因為買進的時間點不同，也會造成不同的結果，甚至新上市的 ETF ，還會幫舊的抬轎喔！ 群益台灣精選高息(00919) 相信大家都很熟悉了，上市以來穩定配發 10% 股利，可以說是鶴立雞群。

3 月會有一檔新的高股息 ETF 上市，粉絲敲碗要老師比較一下，就來趁機跟大家說明「指數跟成分股」的重要性。請上投信官網查資料，可以看出兩檔 ETF 的第一大持股都是 長榮(2603) ， 00919 為 12.03% ，新 ETF 則是 9.2% （上市後會調整到 8%）。講實話，老師不大喜歡高股息買進長榮這種景氣循環股，但是最近幾年長榮的配息與股價表現都不錯，也是不爭的事實，重點在於是幾塊錢買進長榮。

先來看 00919 ， 2023 年規模大成長到破千億，也就是 00919 在 2023 年不斷買進長榮，從股價走勢可以看出大約買在 100 ~ 120 元之間，相對偏低。至於 3 月要新上市的 ETF ，因為長榮目前股價超越 150 了，所以勢必買得更貴。所以就算兩檔 ETF 第一大成分股都是長榮，但是 00919 明顯便宜太多，而且 00919 還領過長榮的股利。

而且不僅長榮，官網顯示新 ETF 的預計前十大持股，每一檔都是 00919 既有成分股，這表示新 ETF 在未來上市後，如果規模不斷不斷成長，也是要不斷買進高價的長榮及與 00919 重覆的成分股，就有可能拉抬長榮及這些成分股的股價喔！已經買好買滿的 00919 ，反而可以坐著等抬轎喔， 00919 的投資人是以逸待勞，開心。坐轎跟抬轎的，心情大不同。

再來分析一下指數的殖利率，因為金管會針對平準金亂象，設下了 4 道緊箍咒，高股息 ETF 的配息「不能夠超過參考配息率」。但參考配息率都是各家投信自己內部的資料，投資人只能尋找其他可以參考的數字，這時候「指數的股利率」就派上用場，可以讓投資人有個底，也比較容易比較不同商品。先來看一下 00919 ，近五年指數平均的股利率高達 11% ，回測股利率非常突出，而且過去每季穩定配息 0.54 ~ 0.55 元，真的是穩定又高息，在台股中算是數一數二。

接著來看一下即將在 3 月申購的新 ETF ，近五年平均殖利率為 8.6% ，輸給 00919 的 11% ，而且單獨來看，過去五年也沒有一年優於 00919 ，如果過去回測沒有優勢，將來上市後，又要怎麼比 00919 突出？平準金規範上路，如果把指數股利率視為配息門檻， 00919 指數的股利率較高、天花板比較高，投資人自然可以領到更多的股息。

再來分析一下配息的頻率， 00919 是季配息，新 ETF 則是月配息，每月領錢會比較好？錯了喔，如果錢很少呢！因為新 ETF 的殖利率比 00919 還要低，股利已經較少了，結果又分散到 12 個月，每個月能夠領到多少錢？領辛酸的嗎？如果拿一張來計算，每個月大約只能拿到 70 元股利，扣掉 10 元匯費後剩下 60 元，只夠喝杯珍奶吧？

反觀 00919 是季配息，股利濃縮到每季發放，上市後 3 次配息金額為 0.54 、 0.54 、 0.55 ，可以看出隨著股價的上漲，股利也從每季的 0.54 元增加到 0.55 元。同樣以持有 1 張計算， 00919 每季可以拿到 550 元（預估），除了喝珍奶還可以吃飯跟看電影，有感多了吧。

提醒投資人， 3 月新上市的 ETF 並不會馬上配息，根據投信官網資料，首次除息是今年的 7 月，但是配息金額是多少，說實話沒有人可以預測，因為要看成分股實際配息情況，過去也沒有紀錄可以參考。但是在 7 月之前， 00919 已經在 3 月跟 6 月又配了兩次息了，而且 00919 配息的「紀錄」很穩定，重要的是從 00919 的「可分配投資收益」，可以看出往後配息的本錢，這是有所本的。反觀 3 月新上市的高息 ETF ，沒有配息紀錄，也看不到過去累積的「可分配投資收益」，還要等到 7 月才配息，配多少、能不能穩定？都是未知數喔，還是先買穩定高息的 00919 吧！快速的總結一下：

1. 同樣持有長榮且都為第一大成分股， 00919 贏在成本低，新上市的注定幫 00919 抬轎， 00919 還有機會賺到長榮上漲的價差。
2. 根據官網資料顯示，新基金預計的前十大持股，每一檔都為 00919 既有的成分股，都可望有抬轎的效益
3. 指數的股利率可能會是 ETF 以後配息的天花板， 00919 過去五年平均是 11% 也勝過 3 月發行 ETF 的 8.6% ， 00919 投資人可以拿到更多的股利。
4. 00919 已經有穩定的配息紀錄可供參考，更有充沛的「可分配投資收益」，當作未來配息的本錢。反觀 3 月即將新上市的 ETF ，要到今年 7 月才配息，會配多少、能不能穩定，都是未定之數啊。

從上面的分析可以看出，我個人覺得 00919 是值得信賴的，上市僅一年多的，股價從 15 元漲到 23 元，還配了 3 次息（0.54、0.54、0.55），規模從幾十億膨脹到 1,200 億，更可以看出投資人喜愛的程度。 00919 的特點就是：穩定、高息，穩穩的賺真的比較好。

新的 ETF 並不會比較好，因為會幫 00919 抬轎啊。聰明的投資人，坐在 00919 上面等人家抬轎吧；絕對勝過買進新 ETF ，再去幫 00919 抬轎吧！！！

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