【產業戰隊VIP】紡織業走出庫存去化，代工大廠法說更新！

本文章內容僅為法說會訊息分享以及教學案例之用，內文提到的股票與產業皆非個股推薦，僅為訊息分享傳遞與個人交易心法與心得，進場前請謹慎風險評估、損益自負

 

紡織產業去年經歷庫存去化週期，今年起各家紡織廠逐漸給出較樂觀的展望，顯示總體產業逐漸轉佳。聚陽(1477)為隊長長期追蹤的紡織公司，以下從產業大趨勢切入，並更新聚陽的最新法說會內容。

產業趨勢：庫存去化近尾聲，後續展望佳

（資料來源：國泰證期研究部）

• 目前多數成衣品牌庫存調整即將結束，產業最壞時間點已過，尤其流行品牌與百貨通路業較運動品牌出現需求增加、拉貨力道好轉的現象，台廠的客戶庫存更低於整體美國成衣庫存，後續客戶訂單向上拉升機率攀升。

聚陽重要客戶最新動態：GAP展望佳、迅銷美國擴店

(資料來源：元大投顧)

• Gap最新財報，營收33.88億美元，季減-21.2%，年增3.4%，優於市場預估的32.9億美元，營收年增率連2季為正，毛利率改善4.1個百分點至41.2%，營業利益2.05億美元，遠優於同期虧損0.1美元，稅後EPS為0.41美元，優於同期每股虧損0.05美元，也優於市場預期之0.14美元。
• 存貨金額降至19.52億美元，季減-2.2%，年減-15.1%，為近六年新低。全年展望，營收由年持平上修至微幅年成長，毛利率由原本改善0.5ppt上修至改善1.5ppt，營業利益由年增10-15%上修至年增45%。
• Gap表示美國銷售趨勢好轉，加上Gap品牌定位策略執行成功，提振營運表現，旗下 Old Navy、Athleta 及 Banana Republic 恢復成長，Gap 主品牌也表現平穩。
• GAP集團今年任用Zac Posen為四大品牌設計總監，積極提升產品單價，近日安海瑟威以高級珠寶搭配GAP洋裝，單價為過往產品的兩至三倍，開賣三小時就完售。

(資料來源：國泰證期研究部)

• 聚陽由4-5年前的GAP前20大供應商躍升至2022年前五大供應商，2023年已是第四大供應商，現在聚陽是已GAP前三大供應商，近期產品組合調整至複雜性較高的褲裝及洋裝為主，其毛利率優於過往產品。
• 迅銷集團最新財報，營收7881億日圓，年增4.9%，營業利益1104億日圓，年增7.0%，動能雙雙減緩，因Uniqlo Japan業務增長疲軟所致，而 Uniqlo International擴張動能依舊穩健。上半年營收15989億日圓，年增9%，營業利益2570億日圓，年增16.7%，仍維持雙位數年增長。2024年展望，營收預估由3.05兆日圓下修至3.03兆日圓，下修幅度約 0.7%，年增9.5%，維持營業利益4500億日圓，年增18.1%，均延續成長軌道。
• 存貨金額 4144.32 億日圓，季減14.7%，年減 5.3%。

(資料來源：元大投顧)

營業狀況：

• 聚陽5月營收27.13億元，月增21.4%，年增16.6%；出貨量年增 16%，客戶回補訂單強勁

公司最新動態、法說展望：訂單全滿，展望創新高；資本支出增加2.5倍

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