【台股研究報告】中華(2204)開出樂觀展望，法說會後大漲13%!

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中華(2204)近五日上漲超過13%，法人持續加碼，究竟法說展望有多樂觀呢?讓我們一起來看看吧!

台灣老字號車廠：中華(2204)

中華汽車成立於1969年，為裕隆集團一員，一開始以生產裕隆集團及日本三菱合作開發的商用車為主，現已在台灣及中國導入商用車、轎車、休旅車等車款，2021年三菱(Mitsubishi)、中華(CMC)兩品牌銷售共計51,938輛，品牌市場占有率為11.5%，並於2022年第四季導入上汽MG(名爵)品牌乘用車在台生產銷售；MG在2020年被英國最大汽車網站Auto Trader評選為2020最有價值品牌，並在踏足歐洲短短一年，就共售出5.2萬輛，開出亮眼成績單。

第三季本業獲利穩定，但轉投資持續虧損

第三季因車市尚未回溫，營收74億元，年減12.5%；雖然原物料上漲及零件短缺，但在控管得宜下，毛利及營業利益皆有雙位數成長；因轉投資新安東京海上產險防疫險虧損，導致稅後虧損5.4億元，EPS-0.99元，若排除轉投資虧損， EPS為6.96元，本業獲利相當穩定。管理層於法說會上表示，新安東京產險的防疫險在明年二月全數到期，且從第三季EPS虧損幅度大幅收斂來看，2023年第一季將有望轉虧為盈！

(資料來源：價值K線)

第四季導入多款新車型，搶攻復甦車市

中華第四季導入汽車品牌上汽MG，引進HS汽油及PHEV(插電市複合動力車)兩種新車型，透過優於市售國產車的動力、內裝、配備以及具有競爭力的售價，並從海外熱銷表現來看，於台灣的銷售表現令人期待；另外全台首款自主研發的油電複合動力車：中華堅兵，也同步推出，預估2022年內銷總提車數約4.5萬台。

2023年將強化新能源車型，包含中華菱利電動車改款提升續航里程、Eclipse Cross導入Mitsubishi的PHEV動力科技；Mitsubishi為PHEV的領先車廠，自1964年開始研發電動汽車，最早在2013年推出Outlander PHEV，2020年PHEV車型加入Eclipse Cross後，此兩款車型在全球60個國家累計銷售超過30萬輛，超越其他車廠的PHEV，因此Eclipse Cross可望為中華汽車增添銷售動能；另外也聚焦在新品牌擴張，將導入MG全新車型，並加上主力車型改款，預估全年總共銷售5.3萬台。

結論

綜合上述，轉投資公司將轉虧為盈，第四季導入新品牌，透過新車型擴張市佔率，2023年也將強化新能源車型以及新品牌擴張，預期將大幅提升本業表現，獲利將轉正回穩，市場預估2022/23年EPS各為-8/8.1元。

在法說會釋出的樂觀展望為股價增添薪火，法人持續加碼，股價漲幅超過13%!

(資料來源：籌碼K線)

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