00418A募集開始：10元發行價怎麼看？不配息與費用一次讀懂

00418A是復華投信發行的「復華台灣新星主動式ETF證券投資信託基金」，簡稱「主動復華台灣新星」。這檔基金由經理人主動挑選台灣股票，以市值前300大公司為主要選股池，採不配息設計，募集期間為2026年10月21日至23日。

看到每單位發行價10元、最低申購金額1萬元，很容易把它和已上市ETF的價格放在一起比較。不過，10元只是募集時每單位的發行價格，單靠這個數字無法判斷投資便宜。

要理解這檔新基金，可以從它如何選股、收益留在哪裡，以及持有期間有哪些費用切入。這些條件會影響資產累積，也決定它能否配合自己的用錢需求。

這篇文章你將學到

• 00418A由誰管理、投資哪些股票

• 10元發行價為何不能代表便宜

• 不配息時，收益與生活費怎麼安排

• 經理費與保管費如何試算

• 募集申購與上市買進有哪些差異

00418A是什麼？誰發行、由誰選股？

00418A由復華投信發行，投資團隊依研究判斷調整持股。主動式ETF的意思，就是基金經理人依投資策略選股，基金沒有以追蹤、模擬或複製特定指數表現為目標。

依復華投信公布的產品資料，核心經理人為戎宜蘋，協管經理人為郭家宏。主要選股池為台股市值前300大公司，規劃持有約30至50檔股票，研究方向涵蓋大型成長企業、轉型企業與新興中小型成長企業。

這裡的「前300大」描述挑選股票的範圍，實際持股仍由投資團隊決定。讀者不能據此認定基金會買齊300家公司，也不能把新聞提到的產業或公司直接當成已確認持股。

對投資人而言，要關心的是基金成立後實際買了哪些股票、產業是否集中，以及經理人的調整是否符合原本策略。主動管理增加了選股彈性，也帶來判斷失誤、績效落後市場的可能。

每單位10元，代表比其他ETF便宜嗎？

ETF的每單位價格，必須連同持有資產與單位數一起理解。募集時的10元是發行起點；基金成立並開始投資後，資產價值與費用都會影響每單位淨值。淨值就是把基金資產扣除負債後，平均分到每一單位的價值。

用假設情境說明：甲ETF每單位10元，乙ETF每單位50元，同樣投入1萬元，分別可取得1,000單位與200單位。若兩者之後都上漲5%，忽略交易成本，兩筆投資的價值都增加500元。

因此，買到較多單位，只代表持有數量不同。是否值得承擔風險，要看投資組合、買進價格相對淨值的差距，以及未來表現能否負擔成本。

比較新基金與既有ETF時，也要留意各自投資範圍可能不同。單價接近、都投資台股，並不足以推論風險或報酬會相同。

不配息，投資人如何累積資產？

00418A採不配息設計，基金收益會留在基金內運用。投資人的成果主要反映在持有單位的價值變化，帳戶不會定期收到這檔基金的配息。

例如，假設投入10萬元，之後持有部位的市值為11萬元，未賣出時，這1萬元增值仍留在持有資產中。若市值降為9萬元，就有1萬元的帳面損失。不配息設計無法消除股價波動，也不保證基金一定能持續增值。

對目前以累積資產為目標、沒有固定領款需求的人，收益留在基金內可減少自行處理配息再投入的動作。實際效果仍受投資績效與費用影響。

若每月需要投資資產支付生活費，就要另外安排現金，或評估賣出部分單位取得資金。市場下跌時，為了支應相同金額的支出，可能需要賣出更多單位。因此，把生活費全部寄託在需要出售的股票資產上，會增加用錢時點的壓力。

經理費加保管費1.235%，10萬元怎麼算？

依復華公告，00418A的經理費年率為1.20%，保管費年率為0.035%，兩項合計1.235%。經理費用來支付基金管理服務，保管費則是保管基金資產等服務的費用。

以下假設一年內用來計算的基金資產金額一直維持10萬元，用年率做簡化試算：

費用項目	年率	10萬元一年的簡化估算
經理費	1.20%	1,200元
保管費	0.035%	35元
兩項合計	1.235%	1,235元

10萬元乘以1.235%，約為1,235元；這只是兩項費用的估算。實際金額會隨基金淨資產及持有期間變動。相關費用由基金資產負擔並反映在淨值中，通常不會另外從投資人的銀行帳戶扣這筆錢。

這個合計也沒有涵蓋所有成本。基金投資交易等其他費用，以及投資人自己的申購或交易成本，仍須依公開說明書與通路條件確認。比較商品時，不能把1.235%直接當成完整總費用率。

若查看已扣除基金內部費用的淨值績效，也不要再把同一筆費用扣一次。費用的意義在於：投資組合必須創造足夠成果，才有機會在負擔成本後留下報酬；新基金目前的募集條件，無法證明未來能做到多少。

募集時申購，與上市後買進有何差別？

募集申購依發行條件辦理；上市後則透過市場交易，成交價會受到買賣需求影響。復華投信也提醒，基金成立後即可開始投資，成立日至上市日之間的資產價格波動，會影響基金淨值。

募集時以10元申購，上市後的交易價格仍可能高於或低於10元。成立前的發行價格，無法保證上市價格，也無法保證本金。

此外，依投信揭露，本基金上市日前不接受受益權單位買回。參與募集的人應確認這段期間的資金需求；近期要繳的房租、保費或其他必要支出，不宜忽略資金暫時無法取回的影響。

上市後，還要看市價與淨值是否有差距：市價高於淨值稱為溢價，低於淨值稱為折價。即使看好基金持股，買進時支付過高溢價，也可能影響之後的報酬。

理解00418A，可以把判斷放回自己的需求：是否接受台股與主動選股的波動、是否需要定期現金收入，以及是否理解持有成本。當這些條件清楚，10元募集價才會回到它應有的位置，成為申購條件的一部分。

常見問答

00418A募集期間能直接用股票代號下單嗎？

募集申購須透過投信或參與募集的銷售通路，依其申購程序辦理。募集與上市是不同階段，不能只看到股票代號就認定已能在集中市場買賣；上市日期與交易安排應以正式公告為準。

不配息的ETF，適合已退休的人嗎？

是否合適取決於生活費來源、可承受波動與資金使用時間。已有其他穩定收入、投資資金可長期運用的人，和必須每月賣出資產支付生活費的人，承擔的用錢壓力不同。不配息這個條件本身，無法決定適合與否。

經理人過去績效好，能推估00418A的報酬嗎？

無法直接推估。不同基金的策略、持股、費用及市場環境可能不同，經理人過往績效也不保證新基金收益。應以00418A自身的公開文件與成立後實際運作紀錄評估。

資料來源

• 復華投信｜復華台灣新星主動式ETF募集與產品介紹

• 復華投信｜復華台灣新星主動式ETF募集公告

• 復華投信｜00418A募集申購說明及風險揭露

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