【即時新聞】Ascend(AAWH)提早達標61家門市！Q3營收重返年成長，進軍加拿大迎爆發

Q3營收重返年成長，毛利率擴張與現金流轉正

Ascend Wellness Holdings(AAWH)在2026年第三季展現穩健的營運成果，淨營收達到1.3億美元，較前一季成長3.1%，較前一年同期成長4.2%。這項數據標誌著公司在價格持續壓縮的逆風下，成功重返營收年成長的軌道。財務長Roman Nemchenko指出，調整後毛利率從第二季的46.2%擴大至48.4%，調整後EBITDA達3110萬美元，利潤率為23.9%。此外，儘管在七月支付了1910萬美元的半年期利息，第三季營運現金流依然維持正數，季末帳上現金達6360萬美元。

Q4展望趨於保守，季節性折扣與價格戰成逆風

展望第四季，管理層對營收成長持相對謹慎的態度。預期第四季營收將較前一季微幅成長1%至2%，主要動能來自新門市的開設與併購計畫的推進。然而，財務長表示，這波成長動能將部分被年底的季節性促銷與持續的價格壓縮所抵銷，預估調整後EBITDA利潤率將與第三季持平。相較於第二季給出2%至4%的成長預估，此次的財測明確納入了假期促銷與價格戰的影響，顯示公司對短期定價環境的保守看法。

門市擴張策略見效，批發轉向零售帶動獲利

在擴張方面，Ascend Wellness Holdings(AAWH)展現了卓越的執行力，提早達成了60家門市的目標。執行長Samuel Brill表示，加上季末新開的據點，目前已擁有61家門市。本季零售銷售額達9780萬美元，而批發營收為3220萬美元。批發業務的下滑主要受到伊利諾州工會罷工的短暫影響，但隨著新門市陸續啟用，公司已成功將部分批發營收轉換為利潤更佳的零售營收，進一步強化了以客為尊的零售優先模式。

首度進軍國際市場，輕資產授權佈局加拿大

為了尋找新的成長引擎，Ascend Wellness Holdings(AAWH)宣布將首度把旗下品牌推向國際市場。公司透過與Atlantic Cultivation簽訂一項具備資金效率的授權協議，計畫將High Wired與Ozone等兩大強勢品牌的相關產品引進加拿大。這項策略性的佈局預計在2027年第一季開始於當地通路上架，管理層將此視為測試品牌國際市場接受度的重要試金石，且無需投入大量資本支出。

抵押貸款充實營運資金，持續推動併購擴張

在資本配置方面，公司第三季的投資現金流出為860萬美元，其中包含480萬美元的資本支出與380萬美元的併購相關付款，全年資本支出目標維持在約2000萬美元。值得注意的是，季末公司以8.5%的年利率完成了一系列抵押貸款，取得約1100萬美元的非稀釋性融資，該筆貸款將於2031年十月到期。執行長強調，目前併購機會相當充沛，公司今年已新增15家門市，未來將持續利用這些較低成本的資金推動市場擴張。

分析師聚焦獲利前景，管理層審慎應對挑戰

在財報會議中，華爾街分析師對於第四季的保守財測與促銷壓力表達了高度關注。面對質疑，管理層坦言第四季市場通常會出現極端的促銷活動，因此在財測上採取保守但務實的態度。針對法規放寬的潛在利多，管理層也直言不會去猜測具體時間表，顯示出不依賴政策紅利、專注本業營運的決心。整體而言，公司正透過穩健的現金流、多元的融資管道以及彈性的展店策略，積極應對產業逆風並鞏固市場地位。

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