【美股盤勢】地緣風險增添不確定性，美股無畏續彈！(2026.03.18)

伊朗局勢持續升溫，美國總統川普已放棄爭取盟友加入對伊朗行動，並公開批評拒絕協助的北約與歐亞盟友，但美國與以色列對伊朗的攻勢仍未停歇。以色列宣稱已擊斃伊朗安全高層阿里・拉里賈尼；另一方面，伊朗則強化對波斯灣能源設施的報復行動，點燃阿聯酋一處大型天然氣田。同時，川普宣布延後與中國國家主席習近平的峰會，表示原訂會晤將延至約五至六週後舉行，儘管中方表示雙方仍持續就行程保持溝通、峰會時間尚待協調，但此舉仍為美中關係增添新的不確定性。

儘管地緣政治風險升高、油價站上每桶96美元，市場在聯準會利率決議前夕仍延續逢低布局思維，反映投資人對企業獲利與經濟基本面仍保有一定信心，終場美股主要指數同步收高；盤面廣度也偏向正面，上漲家數占比達65%，VIX波動率指數則下跌4.9%。

非必需消費類股上漲，主因旅遊、訂房與零售平台在需求韌性預期下獲得買盤，市場也押注高油價尚未立即壓抑消費動能。旅遊與休閒族群中，Expedia(EXPE)上漲4.2%、Booking(BKNG)上漲3.5%、Airbnb(ABNB)上漲2.8%，反映旅遊預訂需求依舊穩健；汽車股方面，福特(F)上漲2.0%、通用汽車(GM)上漲1.5%、特斯拉(TSLA)上漲0.9%，持續支撐板塊表現。零售與平台股中，亞馬遜(AMZN)上漲1.6%，受惠市場看好AWS長線成長，Carvana(CVNA)上漲2.9%、eBay(EBAY)上漲2.4%亦提供助力。不過，皇家加勒比郵輪(RCL)下跌1.0%、達登餐飲(DRI)下跌1.3%，顯示市場在高油價環境下，仍偏好需求韌性較強的平台型企業，而對成本敏感的休閒消費標的相對保守。

通訊服務類股上漲主要由媒體與網路平台股帶動。Alphabet(GOOGL)上漲1.8%、Charter通訊(CHTR)上漲2.2%、Match Group(MTCH)上漲2.6%，反映市場在利率回落與風險情緒修復下，重新配置至具廣告與平台屬性的成長股。不過板塊內部分化仍大，Trade Desk(TTD)重挫7.4%，派拉蒙全球（PARA）下跌2.8%並跌至歷史低點，Netflix(NFLX)下跌0.9%；另在電信服務方面，威瑞森(VZ)、康卡斯特(CMCSA)與T-Mobile US(TMUS)同步走弱，也壓抑整體漲幅。

醫療保健類股為當日最弱板塊，主因大型製藥股承受明顯評級壓力。禮來(LLY)重挫5.9%，嬌生(JNJ)下跌2.1%，拖累整體防禦型資產表現；不過輝瑞(PFE)上漲3.2%、Zoetis(ZTS)上漲3.0%、Viatris(VTRS)上漲2.2%，顯示資金並未全面撤出醫療，而是轉向具臨床進展與事件催化的個股。

資訊科技類股僅微幅上漲，雖然整體漲幅有限，但內部輪動明顯，市場對AI與硬體供應鏈仍採取選股策略。半導體族群中，博通(AVGO)、英特爾(INTC)與思佳訊(SWKS)走弱，但美光(MU)上漲4.5%並創新高，應用材料設備鏈的科林研發(LRCX)與科磊(KLAC)同步走強。硬體股表現相對突出，威騰電子(WDC)大漲9.6%創歷史新高，希捷(STX)上漲5.6%；軟體股則由IBM(IBM)與CrowdStrike(CRWD)領漲，但Salesforce(CRM)與PTC(PTC)回落，反映資金對高估值企業軟體股仍維持審慎態度。

圖片來源：美股K線

圖片來源：Finviz

焦點新聞

總經

美伊戰爭升溫引發內部分歧與能源危機全球油市與地緣政治風險全面擴大

美國與伊朗衝突進入第三週，已從軍事行動升高為政治與經濟多重危機。美國高層因「是否存在即時威脅」出現分裂，顯示決策正當性受挑戰；同時伊朗拒絕降溫、以封鎖荷姆茲海峽反制，使全球約20%石油供應受阻。油價累計上漲約45%，能源與通膨壓力同步升溫。此外，北約盟友不願介入，凸顯美國領導力與國際協調能力受限。整體而言，衝突短期難解，將持續推升能源價格並加劇全球市場不確定性。

• 美國內部決策分裂
美國反恐中心主任辭職，質疑伊朗未構成立即威脅，顯示戰爭正當性遭內部挑戰，政治風險升高。

• 地緣衝突持續升級
以色列擊殺伊朗高層、伊朗拒絕停火並持續報復攻擊，衝突已擴大為區域戰爭，短期難以降溫。

• 荷姆茲海峽封鎖衝擊供應
全球約20%石油運輸受阻，海運幾近停擺，至少200艘船滯留，供應鏈出現重大瓶頸。

• 油價飆升與通膨壓力
油價上漲約45%，布蘭特原油突破100美元，市場預期供應長期受限，恐推升全球通膨。

• 能源替代與地緣重組
沙烏地與阿聯透過管線繞過海峽，出口量快速提升，顯示能源供應鏈正加速重組與去風險化。

產業

AI基礎建設推動雲端巨頭發債潮，2026年債務規模上看1,750億美元

隨著生成式AI需求爆發，雲端巨頭（Hyperscalers）正大幅舉債以擴建資料中心，資本支出進入加速期。亞馬遜 (AMZN) 近期近540億美元的發債創紀錄，顯示市場資金對AI基建高度支持。機構上調2026年整體發債預估至1,750億美元，遠高於過往平均，並可能推升整體美國投資級公司債發行突破2兆美元。整體趨勢顯示，AI競賽已從技術延伸至資本市場，債務融資將成為擴張關鍵動能，但也意味未來財務槓桿與利率風險同步上升。

• AI驅動發債需求爆發
隨AI訓練與運算需求激增，五大雲端巨頭加速建設資料中心，帶動大規模融資需求上升。

• 發債規模大幅上修
美銀將2026年Hyperscaler發債預估由1,400億美元上調至1,750億美元，顯示資本支出持續擴張。

• 亞馬遜創紀錄融資
亞馬遜 (AMZN) 發行約540億美元債券且認購超額近4倍，凸顯投資人對高評級科技債高度需求。

• 科技巨頭成債市主力
2025年大型投資級債發行多由Alphabet (GOOGL)、Meta (META)、微軟 (MSFT)、甲骨文 (ORCL) 主導，市場集中度提升。

• 債市與利率風險並存
雖資金環境仍有利，但大規模舉債將提高槓桿水位，未來若利率維持高檔，償債壓力可能上升。

個股

亞馬遜預估AI將推動AWS營收翻倍至6,000億美元，雲端成長進入超級周期

亞馬遜 (AMZN) CEO Andy Jassy 預期，在AI驅動下，AWS未來10年營收可達6,000億美元，較原先3,000億美元預測翻倍，意味雲端產業進入長期高成長週期。此預測對應約17%年均成長率，顯示AI需求已從概念轉為實質訂單動能。儘管市場對高達2,000億美元資本支出有所疑慮，但公司強調投資具明確需求支撐，且基礎建設需提前佈局。整體來看，AI正重塑雲端產業規模與競爭門檻，未來勝負關鍵將取決於資本投入與基礎設施擴張速度。

• AWS營收目標大幅上修
AWS長期營收預估由3,000億美元上調至6,000億美元，反映AI需求遠超原先預期。

• AI成為核心成長引擎
生成式AI帶動運算、儲存與模型服務需求，形成明確且強勁的商業化動能。

• 資本支出大幅擴張
亞馬遜 (AMZN) 計劃投入約2,000億美元建置資料中心與AI基礎設施，提前布局未來需求。

• 短期獲利承壓但長期看多
高資本支出壓抑短期股價表現，但有助鞏固長期競爭優勢與市場份額。

• 雲端競爭進入規模戰
AI推動雲端產業進入「資本密集」階段，微軟 (MSFT)、Alphabet (GOOGL) 等競爭者亦將加碼投資，產業集中度提升。

輝達加速布局中國AI市場推Groq推論晶片並重啟H200生產應對出口限制

輝達 (NVDA) 正積極調整中國市場策略，一方面推出可在中國銷售的Groq AI推論晶片，另一方面重啟符合出口管制的H200晶片生產，顯示其在地緣政治限制下仍持續爭奪中國AI需求。公司強調AI推論需求正快速爆發，預估2027年前AI晶片市場規模可達1兆美元。整體策略顯示，輝達從過去以訓練晶片主導，轉向更具競爭的推論市場，同時透過產品組合與合規設計維持中國收入來源，但也面臨來自百度等本土廠商的競爭壓力。

• 中國市場產品策略調整
輝達 (NVDA) 開發可在中國銷售的Groq推論晶片版本，以因應出口限制並維持市場滲透率。

• 推論市場成新戰場
公司指出AI推論需求快速成長，成為下一階段核心機會，但競爭強度高於訓練市場。

• 重啟H200晶片供應
取得美國出口許可後，輝達恢復H200生產並已接獲中國訂單，供應鏈重新啟動。

• AI晶片市場規模爆發
管理層預估至2027年AI晶片市場機會上看1兆美元，顯示產業進入高速擴張期。

• 面臨中國本土競爭壓力
百度等中國企業積極發展自研推論晶片，將壓縮輝達在中國市場的成長空間。

放大鏡觀點

從盤面來看，市場雖受中東局勢升溫與美中峰會延後干擾，但美股仍能在油價走高背景下維持反彈，顯示資金交易主軸依舊圍繞「基本面優先」與「利率預期穩定」兩大方向。值得注意的是，資金並未全面轉向防禦，而是集中流向消費平台、旅遊預訂、記憶體與設備等具成長能見度的族群，代表投資人對企業獲利前景仍有信心。不過，醫療與部分通訊股的明顯分化，也反映高檔市場對評價與事件風險更為敏感。短線若聯準會釋出偏鴿訊號，科技與消費仍有續強空間；但若油價續升、地緣風險擴大，市場波動恐再度升高，操作上宜聚焦具獲利支撐與資金認同的核心個股。

展望本週，經濟數據應格外關注本日 2 月 PPI數據、週四 FOMC 利率決策會議；財報部分則留意今日盤後美光(MU)、週四盤前阿里巴巴(BABA)、Intuituve Machines(LUNR)盤後 FedEX(FDX)。