【美股盤勢】美股震盪中偏多，AI科技股續領軍！(2026.01.28)

開盤後走勢明顯分歧，Nasdaq在AI與半導體買盤推動下表現最為強勢，帶動S&P 500盤中一度逼近7,000點整數關卡；相較之下，道瓊指數則因UnitedHealth(UNH)受政府健保給付政策衝擊而大幅回落。惟此一修正主要來自單一權值股與產業結構因素，並未動搖整體市場偏多的進攻格局。終場S&P 500連續第五個交易日收紅，費城半導體指數在AI題材帶動下勁揚逾2%，而VIX僅小幅上升0.37%，顯示資金在消化利空後仍維持良好動能。

類股方面，資訊科技持續扮演撐盤核心，半導體族群在AI記憶體與先進製程投資題材下表現突出，其中美光（Micron，MU）因擴大長期資本支出計畫而領漲族群，凸顯市場對高階記憶體供需緊俏的共識。硬體設備端，康寧（Corning，GLW）受惠AI資料中心相關訂單，股價創多年新高。軟體族群雖有個別公司財測失利導致修正，但權值股表現穩健，使科技板塊整體仍維持強勢。

非核心消費類股溫和走揚，內部輪動明顯。亞馬遜（Amazon，AMZN）在調整零售策略、收斂低效率資本支出後獲市場肯定；汽車族群中，通用汽車（General Motors，GM）受惠獲利優於預期與積極的股東回饋政策，股價大幅上漲。相對地，航空族群因成本與營運不確定性承壓，美國航空（American Airlines，AAL）成為拖累指標。

防禦型板塊與金融股表現落後，其中醫療保健類股因Medicare Advantage給付增幅遠低於預期而遭遇系統性賣壓，UnitedHealth(UNH)與Humana(HUM)同步重挫。金融類股則在FOMC會議前，受利率與估值不確定性影響，資金選擇暫時觀望。

圖片來源：美股K線

圖片來源：Finviz

財報速覽

Seagate受惠AI資料儲存需求爆發，第三季財測全面優於市場預期

Seagate 希捷科技 (STX) 受惠企業加速布局AI與資料中心建設，帶動大規模資料儲存需求，公司第三季營收與獲利展望同步超越市場預期，顯示傳統硬碟在AI時代仍具關鍵地位。隨著資料量以指數型成長，兼顧效能與成本的儲存解決方案需求升溫，Seagate成為AI基礎建設投資潮下的重要受益者。

第三季財測優於預期
預估第三季營收約29億美元（正負1億美元），高於市場預期的27.7億美元；調整後每股盈餘約3.40美元（正負0.20美元），亦明顯優於預期的2.96美元。
AI推升資料儲存需求
企業投入數千億美元建置AI資料中心，用於訓練與運行大型語言模型，帶動對高容量硬碟的長期需求。
第二季表現同樣亮眼
第二季營收28.3億美元，優於市場預期的27.3億美元；調整後每股盈餘3.11美元，顯示營運動能持續改善。
硬碟產業溫和成長趨勢
分析師預期未來數年硬碟產業將維持低雙位數成長率，儘管單價下滑，但出貨容量持續擴大。
AI基建題材支撐股價
Seagate股價2025年累計漲幅逾3倍，反映市場對AI資料儲存基礎建設長期需求的高度期待。

波音第四季營收年增57%，交機與訂單回溫推動營運復甦

波音 (BA) 在2025年第四季交出優於市場預期的成績，顯示多年危機後的營運復甦已逐步成形。隨著交機量創2018年以來新高，營收與現金流明顯改善，管理層對2026年前景轉趨樂觀。不過，監管審批、產能爬坡與國防業務延宕仍是中期挑戰，復甦之路尚未完全脫離風險。

營收與現金流大幅改善
第四季營收達239億美元，年增57%，優於市場預期；營運現金流約4億美元，約為華爾街預估的2倍，顯示交機帶動收款效果開始顯現。
交機量回升成關鍵動能
2025年全年交付600架飛機，較前一年348架大幅成長，為2018年以來最高水準；交機是收款關鍵，直接改善財務體質。
商用與國防業務同步成長
商用飛機營收達113.8億美元，年增近140%；國防部門營收74.2億美元，年增37%，反映多元業務線同步回溫。
訂單表現超越空巴
2025年淨訂單1,173架，優於空中巴士的889架，顯示航空公司對未來十年機隊汰換與擴張的長期需求。
監管與產能仍為主要變數
737 Max月產能仍受FAA限制，Max 7、Max 10與777X認證時程未明，國防專案延宕亦影響投資人信心。

美國航空看好2026年營收成長，第四季獲利不如預期拖累股價

美國航空 (AAL) 預期2026年將受惠於高端旅客需求與產品升級，營收動能可望回升，但2025年第四季受政府關門與極端天氣衝擊，獲利明顯低於市場預期，短期營運仍承壓。管理層強調，相關負面因素屬一次性影響，隨需求回溫與高端策略發酵，中長期仍具改善空間。

2026年營收成長展望正向
公司預估2026年第一季營收將年增7%至10%，調整後每股盈餘中值較去年改善近2美元，顯示對需求與定價能力具信心。
第四季獲利不如市場預期
調整後每股盈餘0.16美元，低於市場預期的0.34美元；營收140億美元，略低於預期，股價因此單日下跌約7%。
政府關門衝擊短期營運
政府關門對第四季營收造成約3.25億美元負面影響，管理層指出，關門結束後訂位已明顯回溫。
極端天氣干擾2026年初表現
冬季風暴導致逾9,000架次取消，為史上最大天氣相關干擾，預估影響第一季營收約1.5億至2億美元，並下修運能指引1.5個百分點。
高端產品成為長期關鍵策略
高端艙等單位營收表現優於主艙，公司持續投資機隊、貴賓室與聯名信用卡，以縮小與達美航空 (DAL) 與聯合航空 (UAL) 的獲利差距。

UPS加速淡出亞馬遜業務，再裁30,000人推動轉型並聚焦高毛利成長

UPS (UPS) 宣布將於2026年再削減約30,000名營運人力，並關閉部分據點，加速降低對亞馬遜 (AMZN) 的低毛利配送依賴。此舉為多年轉型計畫的一環，目標透過成本結構調整、網路重組與自動化投資，提升整體獲利能力。儘管短期營收承壓，UPS預期2026年全年營收仍優於市場預期，顯示策略方向獲得投資人初步認同。

UPS 正處於關鍵轉型期，持續淡出高量低利的亞馬遜配送業務，以換取長期毛利與現金流改善。裁員與關站雖帶來短期陣痛，但搭配自動化與產品組合優化，有助提升單件收益。隨著亞馬遜影響在2026年下半年告一段落，UPS營運表現可望逐步回穩。

再裁30,000人深化成本調整
2026年將透過自然流失與司機自願離職方案削減約30,000個營運職位，2025年已裁撤48,000人，累計調整幅度顯著。
加速淡出亞馬遜低毛利業務
2026年每日將再減少約100萬件亞馬遜包裹量，整體計畫預估帶來約30億美元成本節省。
關閉據點與推進自動化
上半年將關閉24處營運據點，2025年已關閉93處，同時加快自動化導入以降低人力依賴。
財測優於預期提振股價
預估2026年營收約897億美元，高於市場預期，第四季獲利亦優於預估，激勵股價上漲約4%。
產品組合轉向高毛利市場
美國本土與國際單件收益分別成長8.3%與7.1%，顯示UPS正成功轉向中小企業與高附加價值貨運。

焦點新聞

總經

聯準會本週利率料按兵不動，政治變數成市場關注焦點

市場普遍預期，聯準會將在本週會議中維持基準利率不變，延續觀望立場，讓2025年已實施的多次降息逐步發酵。相較於政策本身，外界更關注聯準會未來降息路徑，以及圍繞主席鮑爾的政治與司法爭議，是否影響央行獨立性與市場信心。

利率決策幾無懸念
市場與官員言論皆顯示，本次會議幾乎不可能調整利率，聯準會將採取「等待與觀察」策略。
降息預期延後至下半年
依CME FedWatch工具，市場預期2026年可能僅再降息1至2次，時間點落在6月與12月。
政策聲明與記者會成關鍵
投資人將聚焦會後聲明措辭與鮑爾談話，判斷此次暫停是偏鷹或偏鴿，是否仍保留寬鬆政策傾向。
政治壓力干擾聯準會運作
川普可能宣布鮑爾接班人選，加上司法部針對聯準會總部整修案發出傳票，引發對央行獨立性的關注。
經濟數據支撐暫停立場
就業市場趨穩、經濟活動仍具韌性，使聯準會不急於行動，但通膨趨緩為後續降息保留空間。

產業

科技巨頭財報將檢驗AI多頭，Alphabet領跑考驗微軟與Meta投資回報

隨著科技巨頭陸續公布財報，市場將嚴格檢視高達5,000億美元等級的AI資本支出是否轉化為實質成長。Alphabet (GOOGL) 憑藉新一代模型與生態系優勢暫居領先，但微軟 (MSFT) 與Meta (META) 面臨產能、成本與獲利壓力。AI雲端營收仍在成長，然而企業端效益分化，使投資人對「AI是否過熱」保持高度警惕。

AI投資規模空前
微軟、Meta、亞馬遜 (AMZN) 等預計今年AI支出年增30%，總額逾5,000億美元，投資回收成為財報關鍵焦點。
Alphabet率先突圍
Gemini 3模型反應良好，並拿下蘋果 (AAPL) Siri合作，股價近3個月大漲約29%，顯示生態系與搜尋優勢發揮效益。
雲端成長出現分化
Google Cloud成長率估35%，Azure約38.8%但放緩，AWS約21.1%，顯示AI需求強勁但邊際效益不一。
微軟與Meta承壓
微軟受AI算力瓶頸影響至6月，Meta高薪搶才與擴張支出恐壓抑獲利，兩者股價近季跌幅皆逾6%。
AI泡沫疑慮未解
PwC調查顯示，逾半企業尚未從AI投資中看到成本或營收效益，市場對長期回報仍持審慎態度。

個股

ASML憑藉EUV壟斷優勢受惠AI浪潮，晶片資本支出擴張推升成長動能

艾司摩爾 ASML (ASML) 受惠AI熱潮帶動的先進製程需求，憑藉對EUV極紫外光設備的壟斷地位，成為輝達 (NVDA) 供應鏈的關鍵受益者。隨主要晶片商大幅提高資本支出，市場看好ASML在2026年的成長動能有望優於原先保守指引，長期競爭優勢仍難以撼動。

EUV技術獨占地位
ASML為全球唯一EUV設備供應商，掌握約90%微影市占，是AI高階晶片量產不可或缺的關鍵。
AI推升晶片資本支出
台積電 (2330.TW) 2026年資本支出規劃560億美元；三星 (005930.KS) 約400億美元；SK海力士 (000660.KS) 約220億美元；美光 (MU) 約200億美元，顯示產業投資全面升溫。
股價與市值快速成長
ASML股價自去年4月以來翻倍，市值突破5,000億美元，成為歐洲市值最高上市公司。
訂單結構有利高毛利
晶片商約四分之一資本支出用於微影設備，AI晶片比重提高，使資金更集中流向ASML。
競爭門檻極高
儘管在DUV領域面臨日廠競爭，但先進製程需長期供應鏈配合，客戶轉換成本極高，ASML優勢可望延續多年。

Meta攜手康寧簽署最高60億美元光纖合約，加速AI資料中心擴建與美國製造

Meta (META) 與康寧 (GLW) 達成最高60億美元的多年期合作，為AI資料中心提供關鍵光纖與連接解決方案。此舉不僅支撐Meta龐大的AI算力需求，也推動美國本土製造與供應鏈強化。隨著大型科技公司持續加碼AI基建，光通訊成為核心受惠領域，康寧訂單能見度與產能擴張動能同步提升。

AI資料中心關鍵供應
康寧將提供先進光纖、纜線與連接產品，支撐AI高運算與高速資料傳輸需求。
最高60億美元長約
合約金額上看60億美元，付款期限至2030年，Meta為北卡主要產線的錨定客戶。
美國製造與產能擴張
康寧將擴建北卡羅來納州產能，當地員工數預計成長15%至20%。
AI基建投資加速
Meta承諾未來3年在美國投入約6,000億美元於科技基礎建設與就業。
市場反應正向
受惠大客戶需求，康寧股價2025年累計大漲逾84%，消息公布後盤前再漲約7%。

美光加碼新加坡240億美元建廠，AI記憶體短缺推動全球擴產

美光 (MU) 宣布未來10年在新加坡投資240億美元興建先進晶圓廠，以因應AI與資料密集應用帶動的記憶體嚴重短缺。隨HBM與NAND需求持續攀升，供給吃緊恐延續至2027年後，價格走升有利產業獲利。美光藉由擴產與先進封裝布局，鞏固在AI記憶體供應鏈的關鍵地位。

240億美元新廠投資
新加坡先進晶圓廠將於2028年下半年量產，潔淨室面積約700,000平方英尺，聚焦NAND需求成長。
HBM供應鏈同步強化
另建70億美元HBM先進封裝廠，預計2027年投產，支援AI晶片高速記憶體需求。
AI推升記憶體短缺
分析師預期供需失衡恐延續至2027年底，企業級SSD合約價可能上漲55%至60%。
新加坡成核心製造基地
美光98%的快閃記憶體在新加坡生產，顯示其戰略重心高度集中。
市占與產能擴張並進
美光為全球第4大NAND供應商，市占約13%，並評估收購台灣力積電 (6770.TW) 廠區以擴充DRAM產能。

Cloudflare受惠AI代理熱潮大漲，邊緣網路成Agentic AI關鍵基礎

隨著「Clawdbot」AI代理在社群爆紅，市場重新評價Cloudflare (NET) 在Agentic AI生態系的戰略地位。其低延遲邊緣網路與用量計價模式，可隨AI代理大規模運行而放大流量與營收潛力。短期情緒推升股價，但能否轉化為實質營收，將成為即將公布財報的關鍵觀察點。

AI代理熱潮點火
基於Anthropic的Clawdbot在GitHub爆紅，顯示能自主執行任務的Agentic AI正走向實用化。
邊緣網路優勢明確
Cloudflare的低延遲、全球分散式網路，支撐AI代理本地運行與安全連線，技術門檻高。
流量與變現想像空間
AI代理擴張將帶來更多API呼叫與網站請求，有利放大用量計價收入。
AI客戶滲透率高
管理層指出，約80%的領先AI公司已使用其基礎設施，網路效應顯著。
財報驗證在即
2月10日財報將檢驗AI相關活動是否實質推升流量與營收。

放大鏡觀點

整體來看，美股結構仍呈現指數偏多、內部分歧的典型多頭後段特徵。AI與半導體相關資本支出持續上修，代表企業端對中長期需求的能見度仍高，科技權值股具備基本面支撐，短線即便遇到利率或政策雜音，回檔多半吸引資金承接。然而，醫療保健與部分防禦型產業的劇烈修正，也提醒投資人政策風險持續存在，產業間的基本面分化可能進一步擴大。

短期而言，市場在FOMC前震盪難免，但只要VIX維持低檔、信用市場未出現異常，風險性資產仍有表現空間。操作上建議持續偏重AI、半導體與具定價能力的科技龍頭，同時對政策敏感度高、獲利結構受限的產業提高風險控管，以因應未來波動加大的可能。

展望本週，財報方面留意今日盤前艾斯摩爾(ASML)、GE Vernova(GEV)、盤後微軟(MSFT)、Meta(META)及特斯拉(TSLA)、科林研發(LRCX)、週四盤後蘋果(AAPL)、Sandisk(SNDK)、威騰電子(WDC)、Visa(V)、週五美國運通(AXP)、埃克森美孚(XOM)及雪佛龍(CVX)。經濟數據方面關注週四 FOMC 會議、週五美國 12 月 PPI 數據。