【美股盤勢】中東局勢動態，美股承壓！(2026.03.23)

市場情緒持續受到中東局勢與能源供應鏈不確定性牽動。儘管川普釋出可能逐步收尾對伊朗軍事行動的訊號，但同時維持拒絕停火的強硬立場，加上市場仍在消化美方可能擴大部署與哈格島行動的相關報導，使風險溢價難以下修。油價在供給中斷疑慮下維持強勢，進一步推升通膨再起的預期，利率市場轉向鷹派重估政策路徑，對成長股估值形成壓力，帶動美股賣壓擴散。

此外，週五適逢期權結算日，市場波動明顯放大，VIX飆升至26.8，風險偏好快速收縮，主要指數全面下跌，其中以科技權重較高的那指與費半跌幅最深，均超過2%。值得留意的是，在避險情緒升溫之際，美債殖利率反而上行，顯示通膨與政策再定價壓力壓過傳統避險需求，資金轉而提高現金比重、降低整體風險曝險。

類股方面，金融類股相對抗跌，受惠於殖利率上行與資金偏好穩定現金流族群。保險族群表現突出，達信(MMC)、怡安(AON)、亞瑟加拉格爾(AJG)領漲；金融服務呈現分化，摩根士丹利(MS)、萬事達卡(MA)走強，但羅賓漢(HOOD)、盈透證券(IBKR)、黑石(BX)承壓。

能源類股大致持平但仍優於大盤，受惠於油價走高帶動。西方石油(OXY)、Diamondback(FANG)、APA公司(APA)相對抗跌；但油服族群走弱，斯倫貝謝(SLB)、哈里伯頓(HAL)表現偏弱，顯示市場偏好上游資源而非循環敏感的服務鏈。此外，ONEOK(OKE)因評等上調而表現相對穩健。

公用事業類股表現最弱，反映利率上行壓力。星座能源(CEG)、NRG能源(NRG)、PG&E(PCG)跌勢明顯，多元公用事業如PSEG(PEG)亦同步走低，顯示防禦型資產在利率重估環境下失去支撐。

資訊科技類股亦明顯承壓，半導體與硬體族群領跌，美光(MU)、英特爾(INTC)、泰瑞達(TER)走弱；美超微(SMCI)因負面消息重挫。軟體族群同步回落，甲骨文(ORCL)、Palo Alto Networks(PANW)、CrowdStrike(CRWD)普遍下跌，但安謀(ARM)在評等上調帶動下逆勢走強。

圖片來源：美股K線

圖片來源：Finviz

焦點新聞

總經

伊朗威脅報復攻擊中東能源與水資源設施，荷姆茲海峽危機推升全球能源市場動盪

美伊衝突升溫至關鍵臨界點，伊朗以攻擊區域能源與水資源設施作為反制選項，同時對荷姆茲海峽採取實質封鎖或選擇性開放策略，已對全球能源供應鏈造成重大衝擊。油價飆升與天然氣價格劇烈波動，加劇通膨預期與市場不確定性。美國在軍事與外交上面臨戰略失衡與盟友支持不足，使衝突存在長期化風險，全球金融市場短期恐持續承壓。

• 能源基礎設施成為戰略攻擊核心
伊朗警告若其電力設施遭攻擊，將報復打擊波灣國家能源、IT與海水淡化系統，直接威脅高度依賴電力與淡水的中東城市運作。

• 荷姆茲海峽受控引發全球能源危機
該海峽承載全球約20%石油與LNG運輸，目前多數船隻停滯或需與伊朗協調通行，供應受阻推升油價至近4年高點，歐洲天然氣價格單週飆升35%。

• 市場不確定性急遽升高
川普48小時最後通牒加劇市場恐慌，被形容為「不確定性倒數計時」，預期股市與風險資產短期將面臨下行壓力。

• 美國戰略受限與政治風險升高
戰事超出預期，美國盟友支持有限且缺乏明確退場機制，能源價格上漲與軍事擴張恐衝擊內政與選舉情勢。

• 軍事衝突外溢至民用與盟友風險
巴林事件顯示防空系統亦可能造成平民傷害，突顯高科技軍備在非對稱戰爭中的成本與風險失衡問題。

中東戰爭衝擊全球能源供應鏈，油價高檔震盪與經濟風險同步升溫

中東衝突持續升級，已從區域軍事對抗演變為全球能源與經濟風險事件。荷姆茲海峽近乎封鎖導致每日約700萬至1,000萬桶供給受影響，推升油價逼近120美元關卡，同時各國面臨通膨與成長放緩雙重壓力。儘管美國短期放寬伊朗石油制裁以緩解供給，但市場預期衝突升級機率仍高，能源價格易漲難跌。此事件將加劇全球經濟分化，能源依賴度高與財政脆弱國家衝擊最大。

• 油價高檔震盪且仍具上行空間
布蘭特原油約112美元，市場預期短期可能測試120美元，反映供應風險與地緣政治溢價持續存在。

• 全球供應鏈受阻衝擊能源產出
荷姆茲海峽承載全球約20%能源運輸，衝突已造成700萬至1,000萬桶/日供應中斷，伊拉克產量亦從330萬降至90萬桶/日。

• 美國短期釋放制裁緩解供給壓力
華府暫時解除伊朗海上石油制裁，亞洲買家（如印度）考慮恢復採購，以填補供應缺口。

• 能源基礎設施成為主要攻擊目標
沙烏地阿美石油設施遭襲並減產約200萬桶/日，卡達約17% LNG產能受影響，顯示供給端風險持續擴大。

• 全球經濟面臨通膨與成長雙重壓力
歐洲、日本與印度等高度依賴進口能源經濟體首當其衝，新興市場恐出現貨幣貶值與資本外流風險。

產業

AI資料爆發推升儲存需求，SSD與記憶體供應鏈恐出現長期缺口至2030年

生成式AI與大型模型應用快速擴張，正將瓶頸從運算晶片延伸至儲存與記憶體。隨著AI系統需處理海量資料，儲存需求預計大幅提升，業界預期未來數年SSD與高頻寬記憶體(HBM)將持續供不應求。即使廠商擴產與提升密度，仍難追上需求成長，顯示AI基礎建設將進入「全供應鏈緊缺」階段，相關半導體族群長期受惠。

• AI帶動儲存需求大幅成長
新一代AI系統所需儲存容量較過去增加約35%，反映資料量與模型複雜度同步提升。

• 儲存與記憶體成新瓶頸
除HBM短缺外，企業級SSD需求同步爆發，顯示AI基礎建設瓶頸從運算延伸至資料存取層。

• 供應吃緊恐延續至2030年
業界預期儲存與記憶體供應緊張將持續數年，即使擴產仍難完全滿足市場需求。

• 輝達(NVDA)推動資料架構升級
新技術強化資料從儲存到運算的傳輸效率，進一步放大對高效儲存解決方案的需求。

• 半導體供應鏈迎長期成長機會
SK海力士等記憶體廠與企業級儲存供應商將直接受惠，AI投資周期延續至基礎硬體層。

個股

五角大廈將Palantir AI列為核心軍事系統，加速AI戰爭應用與長期訂單成長

美國國防部正式將Palantir(PLTR)的Maven AI系統納入「正式採購計畫」（program of record），代表其成為美軍長期核心作戰基礎設施。此舉不僅確保穩定預算與全面部署，也象徵AI已從輔助工具升級為戰略決策核心。隨著現代戰爭高度依賴數據分析與即時決策，Palantir在國防AI領域的領先地位將進一步鞏固，帶動營收與估值成長，但同時也引發AI軍事倫理與供應鏈風險關注。

• Maven成為軍方正式系統
Palantir Maven被列為「program of record」，確保長期預算支持並加速在各軍種全面部署，地位等同核心作戰系統。

• AI驅動戰場決策能力提升
Maven可整合衛星、無人機與感測器數據，自動識別目標與威脅，大幅縮短決策時間，提升作戰效率。

• 國防AI支出與訂單動能強勁
Palantir已取得最高達13億美元合約，並與美軍持續深化合作，過去一年市值已接近3,600億美元。

• AI戰爭成為未來主流趨勢
五角大廈明確將AI決策列為軍事戰略核心，顯示未來戰爭將由數據與演算法主導。

• 倫理與供應鏈風險浮現
AI自動化目標辨識涉及誤判與責任歸屬問題，且Maven使用外部AI模型（如Anthropic）亦帶來國安與供應鏈疑慮。

美超微涉AI晶片走私案引爆合規危機，供應鏈信任受損衝擊股價與競爭格局

美超微(SMCI)因高層涉入AI晶片走私中國事件，引發重大合規與聲譽風險，市場對其供應鏈透明度與客戶信任產生疑慮，股價單日重挫逾28%。儘管公司未被起訴，但事件凸顯美中科技管制下的灰色地帶風險，可能導致客戶轉單與監管加嚴。短期看，Dell(DELL)等競爭對手有望受惠轉單效應；長期則將加速AI伺服器產業的合規與供應鏈重組。

• 高層涉案引爆治理與合規風險
共同創辦人因涉嫌協助將AI伺服器經第三地轉運至中國遭起訴並辭任董事，事件涉及數十億美元規模。

• 股價重挫反映市場信心動搖
消息公布後股價單日下跌約28%，市值恐蒸發超過50億美元，顯示投資人對潛在調查與客戶流失的憂慮。

• AI供應鏈面臨地緣政治與監管壓力
美國自2022年限制AI晶片出口中國，企業若違規將面臨嚴重法律與商業風險，供應鏈合規成為關鍵。

• 競爭對手有望承接轉單機會
分析師指出，Dell(DELL)因規模與與輝達(NVDA)關係更緊密，可能成為主要受益者。

• 產業長期走向「合規優先」
事件可能促使客戶重新評估供應商風險，推動AI伺服器產業朝更高透明度與合規標準發展。

放大鏡觀點

當前市場核心矛盾在於通膨預期再抬頭與政策路徑重新定價。油價上行不僅是短期供給衝擊，更可能改變市場對未來通膨中樞的認知，使聯準會降息時程面臨延後甚至轉向的風險。在此架構下，長天期資產與高估值成長股將持續承壓，而資金配置將偏向現金流穩定、受益利差或具商品連動性的族群，如金融與能源。

值得警惕的是，本次出現「殖利率上升＋股市下跌＋防禦股同步走弱」的組合，代表市場並非單純避險，而是進入流動性與估值雙重收縮階段。短線而言，VIX快速攀升顯示情緒尚未穩定，指數仍有下探壓力；中期觀察重點應放在油價是否持續高檔，以及10年期美債殖利率是否突破關鍵區間，這將決定科技股能否止跌與市場風險偏好的修復節奏。

展望本週，財報部分優先留意週三盤前Ondas(ONDS)；經濟數據則可關注週五美國3月密大消費者信心指數。