Connect Biopharma(CNTB)營收暴增，臨床進度撐得起這波漲勢嗎？

 

第二季營收靠授權金撐起來

Connect Biopharma(CNTB) 這季財報很直白：營收衝到277萬美元，年增5440%，也比市場預期多出190萬美元。這筆成長主要來自授權與合作收入，代表公司這一季的收入結構，和傳統賣藥公司那種穩定出貨型態差很多。

我自己看這類臨床階段生技公司，先看的是現金流來源能不能把研發撐住。CNTB 這次的營收亮點，重點在於它先把財報表面做亮了，也讓市場看到公司還有能力從外部合作拿到現金。

 

研發費用壓住獲利，Rademikibart 進到二期收案完成

公司第二季淨虧損1728萬美元，其中研發費用就占1627萬美元，這很符合臨床階段公司的樣子。錢主要花在核心抗體藥物 Rademikibart，這項藥物鎖定氣喘與慢性阻塞性肺病(COPD)的第二期臨床試驗，而且目前已經完成收案。

獲利面也有一個可留意的細節：Non-GAAP 每股虧損是0.27美元，優於市場預期0.04美元。這種優於預期，對生技股來說通常先反映費用控制與財報節奏，後面還要看臨床進度能不能接續轉成更有份量的催化劑。

 

現金3149萬美元，至少撐一年營運

截至2026年6月30日，CNTB 帳上的現金、約當現金和短期投資合計3149萬美元。管理層也直接說了，這個水位足以支撐未來至少一年的營運。

這點很重要，因為臨床階段公司最怕的往往不是單季虧損，而是資金撐不到下一個臨床節點。現在這個現金體量，至少讓新藥開發和後續試驗有了比較穩的緩衝，不用急著在短時間內面對資金壓力。

 

股價當天上漲，市場先買單財報與臨床進度

最新交易日，CNTB 收在2.33美元，上漲0.09美元，漲幅4.02%，成交量37萬1986股，比前一日多17.89%。這種反應說明市場對這次財報和臨床進度先給了正面回應，至少短線情緒偏向積極。

但我自己會把這種走勢和基本面分開看。財報帶來的是營收、虧損和資金面的確認，接下來股價能不能延續，還是得看 Rademikibart 後續臨床數據，以及合作收入能否持續出現。