生技與大健康多線推進，誰會先把題材走成營收

 

生技與大健康的生意，開始分成好幾條線走

台灣生技產業最近的動靜，分布在不同賽道。有人在推新藥臨床，有人在做伴侶動物醫療，有人把保健品通路一路做大，騰勢(7752)就是其中一個例子。這種分散開來的成長路線，代表市場沒有只靠單一產品撐場。

騰勢旗下有保健品牌「達摩本草」和寵物保健品牌「毛孩時代」，今年上半年合併營收到4.59億元，年增13%。公司也預計在12月上旬掛牌上櫃，這讓它的通路擴張和品牌經營多了資本市場的放大效果。

 

騰勢把保健品從網路做進實體藥局

我自己會先看騰勢的通路變化，因為這段最能看出它的成長來源。公司一開始靠線上電商起家，後來再往實體藥局和連鎖藥妝店擴張，實體通路營收占比從2023年的11%，拉到今年上半年的19%。

這個變化很重要，因為它說明騰勢的銷售半徑在變大，商品不只停留在網路流量。保健品本來就適合多通路分銷，當線上品牌能往線下延伸，營收結構會更完整，也更容易放大單一品牌的滲透率。

 

安成生技的新藥，從圓禿走到水皰症

新藥研發這邊，安成生技(6610)的AC-110已經拿到衛福部食藥署核准，要做圓禿的臨床2a人體試驗。這項試驗鎖定輕中度患者，預計年底啟動收案，最快明年第三季可以看到初步結果。

我會把這段看成一個明確的臨床進度節點。圓禿屬於特殊病症，若後續收案順利、初步數據能站得住腳，市場對這條產品線的想像就會更清楚。

另一款AC-203則是治療單純型遺傳性表皮分解性水皰症的藥物，公司打算延攬顧問協助法規策略，目標明年和美國FDA、歐洲EMA溝通。這代表AC-203還在更前面的法規布局階段，接下來看的重點會是溝通結果和後續研發節奏。

 

共信-KY把犬用抗腫瘤藥往商業化推

伴侶動物醫療這條線，也開始有比較具體的商業化動作。共信-KY(6617)首次參與亞洲小動物獸醫師大會，展示犬用抗腫瘤新藥「思沛康注射液」和臨床研究成果。這款藥是用瘤內注射做局部腫瘤消融，今年9月已通過農業部技術資料審查。

通過技術資料審查，代表產品往查驗登記和上市準備又往前走一步。公司目前也在尋找海外市場的合作機會，這讓這條產品線不只停在台灣市場，而是有往外擴的企圖。

 

生技與大健康，現在看的是多點開花

把這幾條線放在一起看，台灣生技與大健康市場的樣貌很清楚。新藥端有圓禿、水皰症這類特殊病症的臨床推進，伴侶動物端有犬用抗腫瘤藥往商業化走，保健品端則靠品牌、電商和實體通路擴張撐出營收。

我自己會把這種格局理解成多元布局，而不是單一題材撐全場。臨床進展決定新藥公司的後續評價空間，通路擴張決定保健品牌的收入能否放大，伴侶動物醫療則多了一條市場還在成形的路。這些線各自走，各自看，也各自反映出台灣生技產業現在的經營面貌。

後面真正要追的，還是各家公司自己的進度。安成生技要看收案和初步數據，共信-KY要看查驗登記與海外合作，騰勢要看實體通路占比能否繼續往上走。只要這些節點持續往前，這波多元布局就會更像營運成果，不只是題材。