油價逼近100美元，亞洲股市分化會先壓誰？

 

中東風險把油價推近百元，亞洲股市先看各自體質

美國與伊朗緊張升溫，市場開始把荷姆茲海峽的供應風險算進油價。布蘭特原油逼近每桶100美元，這件事先壓在全球通膨預期上，也讓各國央行的利率路徑更難走。

我自己看這類盤面，最先反映的通常不是長線趨勢，而是資金對風險的重新定價。油價往上，對進口國壓力比較直接；對能源出口相關資產，情緒也會先變得比較強。

 

美股期指分歧，科技股先撐住

美國股票與債券市場週一因勞動節休市，週二恢復交易後，期指走勢一開始就分開了。道瓊期指跌0.58%，到53,129點；那斯達克期指漲0.62%，到29,747.80點；標普500期指小漲0.02%，到7,723.50點。

這種走法很像市場先挑比較能扛的方向。科技股在期指端展現抗跌力道，代表資金對成長股的風險偏好還在，但整體指數沒有一起往上衝，說明市場情緒仍偏選擇性。

 

日本與南韓先走強，經濟數據也給了支撐

亞洲主要市場裡，日本日經225指數上漲0.2%，主力仍在科技類股。日本第二季GDP年化成長率1.4%，高於市場預期，這讓股市有了基本面支撐；不過日圓走強也把漲幅壓住一些。日本10年期公債殖利率回落到約2.89%，債市端的反應也算溫和。

南韓Kospi更強，單日大漲2.38%。這種走法通常代表風險偏好回來了一點，科技與出口鏈的買盤願意先追。日本和南韓同向走高，對整個東北亞盤面有撐盤效果。

 

中國出口撐住順差，港股、印度與澳洲各走各的

中國上證綜合指數上漲0.36%，收在3,947點。8月貿易順差擴大到1,191億美元，主因是出口年增25%。這個數字對市場的意思很直接：外需還有韌性，短線上也給了出口鏈與整體風險資產一點底氣。中國10年期公債殖利率跌到約1.67%，接近7月中旬以來低點，離岸人民幣則穩在6.70附近。

港股恆生指數跌0.27%，收在25,345點，延續前一交易日跌勢。印度Sensex跌0.50%，盧比貶到94.61，油價上漲和進口商避險需求增加都在壓匯率與股市。澳洲ASX 200也跌0.76%，收在8,942點，背後是消費者信心偏弱。這三個市場的反應告訴我，油價上行對不同經濟體的影響很不一樣，進口能源比重高的地方，壓力通常更快浮上來。

 

現在看到的是分化盤，不是整齊的單邊行情

把這幾個市場放在一起看，最清楚的是分化。油價上漲帶來通膨與政策壓力，科技股和出口數據又給部分市場支撐，於是亞洲盤就變成一邊對風險定價、一邊對成長預期買單。

我自己會先盯兩件事：一是荷姆茲海峽風險有沒有持續升高，二是油價上行會不會進一步傳到匯率、殖利率和進口成本。只要這條鏈條還在，亞洲市場就會繼續呈現選股比選市更重要的局面。