Celldex(CLDX)三期過關後股價跳水，52週完整數據能否把評價拉回？

 

barzolvolimab 第三期數據過關，股價先反映期待落差

Celldex(CLDX) 這次丟出的重點，是慢性自發性蕁麻疹新藥 barzolvolimab 的兩項第三期試驗。公司公布的 EMBARQ-CSU1 與 EMBARQ-CSU2 都達到主要療效指標，也達成所有關鍵次要指標。市場一開始先把這件事解讀成利多，盤前股價也一度急拉。

我自己看，後面的壓力來自細節拆解。投資人盯的是截至今年9月9日的數據內容，尤其是 12 週治療後的改善幅度，還有 24 週安慰劑對照期內的耐受性與安全性。這些數字沒有推翻公司說法，卻也沒有把華爾街原本堆高的期待一次兌現，盤前股價隨後跳水，跌幅超過 20%。

 

52週完整療程還在跑，明年BLA才是下一關

這兩項研究目前都還在進行中，後面還要完成 52 週治療期，才能把長期療效與安全性看得更完整。對一個單株抗體療法來說，短期有效是一回事，長期維持效果、耐受性穩不穩，才是申請上市時會被放大的地方。

Celldex 也已經把節奏排出來了，預計明年送出生物製劑許可申請(BLA)。同時，公司會在後續醫學會議上釋出更完整的 EMBARQ-CSU 數據。這代表目前市場能確認的是，第三期主軸已經過關；接下來能不能把故事往前推，還要看完整 52 週資料，以及明年申請文件裡怎麼呈現長期表現。

 

公司還有其他免疫與腫瘤管線，CLDX 仍是研發型股票

Celldex Therapeutics 主要做免疫治療技術與癌症標靶生物製劑開發，產品線還包含 Varlilumab、CDX-301、CDX-1140、CDX-0159/Anti-KIT Program 和 CDX-527，也有乳腺癌、轉移性黑色素瘤、肺癌、實體瘤與卵巢癌相關試驗。這種公司很吃臨床數據節奏，單一藥物的成敗就能大幅左右股價。

就最新交易日來看，CLDX 收在 37.89 美元，較前一日跌 0.35 美元，跌幅 0.92%。成交量只有 549,512 股，較前一交易日大減 73.61%。這組數字比較像利多後的獲利了結與重新定價，短線情緒很重，真正能把股價帶回來的，還是後面那批更完整的臨床資料。