京鼎(3413)營收創高後，訂單能見度拉到哪裡？

高檔震盪下，真正有續航力的不是題材，是營收與籌碼一起站上來的族群

台股最近的節奏很清楚：大盤在高檔反覆震盪，前波一度衝到 48,218 點，但挑戰五萬點未果後，現在又回到月線附近，約在 4.5～4.6 萬點區間整理。這種盤勢裡，單看故事已經不夠，我們更在意的是基本面有沒有持續兌現，營收動能是不是還在延伸。

所以這次我們不是先看漲跌，而是從 6 月合併營收創歷史新高的個股名單切入，再搭配近 10 日法人買賣超，去找出同時具備 基本面成長 + 籌碼同步認同 的族群。整理下來，最值得追蹤的主軸有兩個：半導體設備與被動元件。

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六月創高名單裡，上游電子族群最有群聚感

這次篩出的 15 檔六月單月合併營收創新高個股，分布上可以看到一個很明顯的特徵：電子上游佔比最高，而且不是只有單一個股跳出來，像是 半導體設備與被動元件這兩個次產業，各自都有 2～3 檔個股同步入列。

這代表的意義很重要：
不是某家公司碰巧好，而是 整個供應鏈環節都在同一波景氣與資本支出週期裡受惠。這種族群性，通常比單點爆發更值得追。

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籌碼再交叉看一次，兩大族群最完整

如果把近 10 日的 外資買賣超、投信買賣超，再加上我們常用來看籌碼集中度的 外投本比 一起攤開，就能更清楚辨識哪些是「只有財報好」，哪些是真正有資金接棒。

 

半導體設備：外資、投信同步偏多

半導體設備族群裡，京鼎(3413)、昇陽半導體(8028)、雍智科技(6683) 都呈現外資與投信同步偏多的結構。尤其京鼎的外投本比達 7.18%，外資買超力度特別明顯，投信也有跟進，這代表不是單一資金源在撐，而是法人端有共識。

 

被動元件：外資與投信分工明顯

被動元件族群則比較有分歧感。
像 光頡(3624) 偏向外資主導，近 10 日外資買超 2862.51 萬元，外投本比 1.42%。
而 立隆電(2472) 則是投信明顯進場、外資反而小幅調節，近 10 日投信買超 5737 萬元，外投本比 2.65%，看得出來是投信在主導這一段籌碼重整。

相較之下，像導線架、IC 通路、工業電腦等族群雖然也有營收創高的個股，但多半偏向單兵作戰，籌碼面沒有形成完整族群輪動，因此我們把焦點放在 半導體設備與被動元件這兩條比較完整的線上。

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族群一：半導體設備，還在吃 AI 與資本支出的大循環

半導體設備本質上就是晶圓廠擴產的前哨站。只要晶圓代工廠、記憶體廠、先進製程與成熟製程持續擴建，設備需求就會跟著往上。尤其這一輪又疊加了 AI、HBM、地緣政治下的供應鏈自主化 三個因素，讓設備端的資本支出週期比過去更有延續性。

SEMI 的預估也很直接：全球半導體設備銷售在 2023 年短暫去化後，2024～2026 年有機會逐年創新高。換句話說，這不是短期補庫存，而是比較像一段中期以上的設備投資循環。

 

代表案例：京鼎(3413)

在這個族群裡，京鼎是我們認為最能同時反映基本面與籌碼面的代表。

 

1. 營收動能很清楚

京鼎 6 月自結合併營收 24.51 億元，月增 24.22%、年增 39.75%，創下歷史新高。
第二季合併營收來到 62.93 億元，季增 13.16%、年增 20.96%，同樣刷新紀錄。
上半年累計營收 118.55 億元，年增 17.7%，也同步創同期新高。

拆開來看，成長主要來自兩塊：

• 製造服務占營收約 82%，受惠半導體檢測設備客戶需求升溫，月增 17%、年增 33%
• 維修服務占約 16.8%，因富蘭登航太業務挹注，月增 74%、年增 104%

更關鍵的是，京鼎的訂單能見度已經從過去的 3～6 個月拉長到 9～12 個月，甚至已經看到 2027 年上半年的訂單。光學檢測設備也成功切入美國檢測設備大廠供應鏈，後續出貨量有機會逐年放大。

 

2. 籌碼面同步強

近 20 日來看，外資買超 9,336 張，投信買超 1,377 張，法人是一起站在同一邊的。
另外，大戶持股比率也持續上升，整體持股達 43.67%，散戶持股下降，代表籌碼正在往集中化的方向走。

 

3. 技術位置沒有脫離整理帶

京鼎目前股價雖然仍在區間震盪，但從近三個月分價量表來看，主要成本區落在 318.8～322.5 元，現價約在 334.5 元，已經站在分價量表之上。
這表示這個成本帶目前具備短線支撐意義，只要守得住，多方結構就還有延續空間。

 

京鼎怎麼看

我們會把京鼎視為半導體設備族群裡，最典型的「營收創高 + 法人同步加碼 + 訂單能見度拉長」案例。
它不只是搭上 AI / HBM 設備投資浪潮，更重要的是，這個成長不是一季的跳動，而是有機會延續到後面幾季甚至更長周期。

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族群二：被動元件，AI 伺服器與車用電子拉出新需求

被動元件看起來是很基礎的零組件，但在電子產品裡面是不可替代的底層材料。電阻、電容、電感這些東西，過去市場常常只看景氣循環，不過現在需求組成已經變了。

除了傳統的消費電子、工控、通訊，現在 AI 伺服器、車用電子、高功率電源 都在拉動高規格產品需求。這也讓部分廠商開始往 高功率、高精度、高毛利的利基型產品轉型，產品結構更有利於毛利率改善。

 

代表案例：立隆電(2472)

在被動元件裡，立隆電是我們認為最有代表性的公司之一。原因不只在於它的營收創高，更在於它的產業定位相對完整。

 

1. 公司定位與產業地位

立隆電成立於 1976 年，2001 年掛牌，總部在台中大里。
它是 全球前五大、台灣最大的鋁質電解電容器製造商，產品包含：

• 傳統液態鋁質電解電容器
• 高分子固態電容
• 高分子固液混合電容

這些產品主要負責電子電路中的 濾波、儲能、穩壓，應用範圍涵蓋：

• 車用電子
• 通訊設備
• 電源供應器
• 工業控制
• 消費性電子
• AI 伺服器

另外，集團上游的 立敦科技(6175) 是腐蝕箔／化成箔大廠，等於在原料端有垂直整合優勢，這對成本控制與供貨穩定性都很重要，也是立隆電毛利結構能比同業更有韌性的原因之一。

 

2. 營收與獲利同步改善

立隆電 6 月營收達 12.76 億元，年增 36.2%、月增 5.5%，同樣寫下歷史新高。
目前稼動率維持滿載，AI、自動化與車用訂單都有在往上，第三季營收有機會延續增溫。

主要動能來自兩個方向：

• AI 伺服器用混合電容預計自第三季起放量
• 車用電子認證持續推進，供應鏈地位逐步提升

獲利面來看，立隆電 2026 年 Q1 EPS 達 1.6 元，搭配 Q2 營收再創高，後續獲利是否能跟著往上，會是市場後面觀察的重點。

 

3. 籌碼結構是投信主導

立隆電這一段比較有意思的地方，在於籌碼不是外資主導，而是投信在接手。
近 20 日來看，外資賣超 7,498 張，投信則買超 8,176 張。
大戶持股比率也增加到 49.32%，散戶持股下降，顯示籌碼持續往中大型資金集中。

股價方面，立隆電目前回到月線附近整理，近三個月分價量表主要區間落在 358.2～374.4 元，現價約 376 元，仍站在成本區上方。只要這個區間守穩，多方架構就還沒被破壞。

 

立隆電怎麼看

立隆電的故事比較完整，因為它同時有：

• AI 伺服器供應鏈切入
• 車用電子持續擴張
• 上游垂直整合優勢
• 投信主導的籌碼重整

這代表它不是單純靠市場情緒撐起來，而是有產業位置與產品結構的支撐。後續如果外資賣壓收斂，甚至轉回買方，會是族群延續性的關鍵訊號。

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我們怎麼收斂這一段行情

在大盤高檔整理、指數從 48,218 點回到月線附近的過程裡，真正值得留意的，不是誰今天最熱，而是誰能在回檔整理中繼續交出 營收創高，甚至還能同時拿到法人資金認同。

這次看到的兩個重點族群很明確：

• 半導體設備：以京鼎為代表，受惠 AI / HBM 帶動的設備資本支出週期，訂單能見度拉長
• 被動元件：以立隆電為代表，受惠 AI 伺服器與車用電子雙引擎，稼動率與產品組合同步改善

不過我們也要提醒一點：基本面創高，不代表股價就會一路直上。
後續還是要搭配籌碼觀察，重點看兩件事：

1. 股價創高或整理時，法人有沒有同步買進
2. 如果價格還在撐，但籌碼開始反向調節，那就要小心背離

我們的判斷邏輯始終一樣：研究比快更重要。與其追短線波動，不如持續追蹤那些在未來三個月至三年，仍有基本面與產業趨勢支撐的方向。