AI伺服器帶旺CCL供應鏈，原物料報價能否續強？

 

AI伺服器帶動中高階CCL供需吃緊

AI伺服器、高效能運算(HPC)與高速網通需求同步升溫，中高階銅箔基板(CCL)的供需開始偏緊。部分高階規格已出現調價，訂單能見度也跟著拉長。原物料成本上揚，進一步墊高了產品報價與供應鏈營收。

這一段變化的重點，在於需求拉動與成本推升同時出現。對CCL廠來說，價格與出貨量都提供了支撐；對下游板廠與載板廠來說，材料端的變化也會影響接單節奏與報價協商。

 

聯茂8月獲利跳升，產能擴張跟著啟動

聯茂(6213)公布今年8月自結財報，單月稅後純益達9.24億元，年增852.58%，單月EPS為2.54元，相當於第二季全季獲利的七成以上。這組數字直接反映高階材料訂單對獲利的拉抬效果，也讓市場重新評估CCL廠的短期營運彈性。

公司端也同步規劃擴產。無錫廠預計新增約285萬張產能，泰國廠後續也將增加產量，整體年產能預期由今年的545萬張逐步往上提升。產能擴張顯示高階訂單需求已進入供給面調整階段，後續要看新增產能能否跟上訂單節奏，以及高階產品價格能否維持。

財報公布後，聯茂股價跳空鎖在595元漲停，逼近歷史高點，成交量超過萬張，排隊買單明顯。這屬於市場對獲利與產能兩條線的同步反應，價格走勢把資金對高階CCL需求的期待先反映出來。

 

CCL漲勢擴散到PCB與載板鏈

族群表現上，台光電(2383)與台燿(6274)也同步走高，顯示資金先集中在CCL相關公司。這種走勢通常代表市場先檢查同業能否共享同一波需求，而不是只把焦點停在單一公司。

輪動也往上下游擴散。上游材料端的南亞(1303)與金居(8358)表現穩健，載板廠欣興(3037)、南電(8046)、景碩(3189)同步上揚，下游指標廠臻鼎-KY(4958)與金像電(2368)則維持在特定價格區間。PCB與載板鏈的連動，代表市場開始把AI伺服器、高速運算與高速傳輸需求，往更完整的供應鏈去檢查。

 

接下來要看終端拉貨與原物料報價

目前能確認的，是高階CCL需求確實比過去更緊，獲利也已經反映在部分公司財報上。股價反應同步走強，顯示資金願意先押注這條供應鏈的中期改善。

後面要持續觀察兩個方向。第一是終端拉貨能否維持，特別是AI伺服器與HPC客戶的採購節奏。第二是原物料報價是否續強，因為這會影響CCL廠的報價空間與毛利率。只要這兩項條件仍在，族群輪動就有延續基礎；一旦需求放緩，市場會先從成交量與報價變化看出降溫跡象。