【台股研究報告】獲利三箭頭發威，廣達(2382)迎AI高速成長動能！

 

公司介紹

廣達(2382)為全球第一大的NB代工廠，目前市佔率超過30%，主要產品為NB、桌上型電腦、伺服器等。在客戶方面，廣達的NB客戶包括全球前六大品牌廠，而Microsoft、Meta、Google、Amazon則為伺服器客戶。

近年來，廣達積極開發非PC市場，將業務延伸至汽車電子、雲端運算、企業網路系統解決方案、物聯網及人工智慧應用，廣達營收比重主要為筆電佔45%，伺服器佔32%，其他佔23%。

 

AI市場規模高速成長，商機相當龐大！

根據研調機構Precedence Research的預測，2032年AI市場規模將跳升至2.58兆美元，2022~2032年CAGR(年均複合增長率)高達19%，成長性驚人，整體AI商機龐大，是全世界都不可忽視的重要機會。

 

AI伺服器成長動能亮眼，2023~2026年CAGR高達29.6%！

許多科技巨頭需要透過AI伺服器來實現高效的深度學習訓練和推論，因此對於AI伺服器有著高度的需求，特別是美系四大CSP(雲端服務供應商)，包含Amazon、Google、Microsoft、Meta，皆長線看好AI伺服器的需求扶搖直上，2024年資本支出將全面走揚，預估年增率達15%以上，四大CSP會繼續加強AI領域的投資力道。

而在美系四大CSP中，以Microsoft在AI方面的部署最為積極，除了大力投資OpenAI之外，也持續導入更多的AI服務，像是推出Bing Chat、Copilot等。而為了因應巨量的AI應用，需要購置大量的AI伺服器，未來資本支出將逐季成長，2024年Microsoft AI伺服器需求上看10萬台。

根據研調機構TrendForce的預測，2024年全球AI伺服器出貨167.7萬台(年增38.8%)，預估至2026年將達262.9萬台，2023~2026年CAGR高達29.6%，成長動能十分強勁！

 

三大成長動能強勁挹注，未來展望相當樂觀！

AI伺服器為廣達2024年最主要的成長動能，目前樂觀看待台積電CoWoS產能開出後能有效緩解GPU的缺料問題，2Q24後AI伺服器可望順利放量出貨，加上四大CSP的資本支出持續擴增，看好AI伺服器營收比重不斷攀升，預期2024年營收佔比將大增至3成，可望貢獻超過4,000億元營收，未來有望繼續挹注強勁的成長動能。

在AI PC方面，廣達作為全球第一大的NB代工廠，隨著整體PC市場迎來強勁的復甦，加上大客戶HP將推出AI PC，整體出貨量有望進一步增加。且相比於一般NB，單價較高的AI PC滲透率未來會不斷拉升，成長性相當亮眼，將為廣達帶來可觀的營收表現。

廣達在車用方面也頗有建樹，產品包括ECU(電子控制單元)、ADAS(先進駕駛輔助系統)等，主要客戶為Tesla，佔比約為7~8成，目前也有部分產品出貨給GM(通用汽車)，非Tesla客戶營收貢獻持續提升，而公司的車用業務毛利率較高，將帶動整體產品組合轉佳。2024年車用佔比可望大幅成長至雙位數，將貢獻上千億元營收，整體車用成長動能十分強勁。

 

技術面分析

今日股價放量大漲，創下近期波段新高，均線呈現多頭排列，後續走勢可期。

籌碼面分析

近期投信連買多天，籌碼面十分強勁，加上大戶持股比率持續上升，目前已來到81.57%，有望成推升股價一大助力。

 

投資建議

整體而言，預估廣達2023/2024年EPS 10.2/13元，本益比有望朝22X靠攏。展望未來，看好2024年廣達將迎來三大成長動能，其中AI伺服器營收有望年增超過7成，貢獻強勁的營運動能，加上車用產品線佔比大增至雙位數也能顯著改善產品組合，進一步推升獲利表現。

 

 

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