產業介紹｜Cowos

小叮嚀

很多小夥伴會問法人的買均價已經超過個股股價，哪什麼時候可以進場？

這部分我們是我們教學常常提到的，依照這篇文章以及遛狗理論，不追高，等待機會，觀察回檔後均線是否有支撐來做觀察點。

因為會問這個問題通常很想趕快進場，但股市真的急不得，慢慢來比較快。

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Cowos

「AI伺服器標配 CoWoS掌握高速運轉商機」

自2015年以來，積體電路的先進製程發展開始放緩，隨著台積電開發2奈米製程，積體電路的製程工藝已接近物理尺寸極限，與此同時，晶片設計成本卻快速提高，根據半導體技術研究機構 Semi engingeering計算，28奈米製程開發晶片要投入5,130萬美元，到16奈米製程節點需要1億美元，到了5奈米製程節點，開發晶片的費用將達到5.42億美元。為了有效降低成本、並提升晶片效能，各家廠商爭相探索先進封裝技術。

在這種情況下，台積電推出「CoWoS（Chip on Wafer on Substrate）」封裝技術。所謂的「CoWoS」是一種2.5D、3D的先進封裝技術，進一步可以拆分為「Cow」和「Wos」，Cow 是晶片堆疊，Wos是將堆疊的晶片封裝在基板上，簡單來說，就是利用推疊整合CPU、GPU、DRAM等各式晶片，併封裝到一套基板上，可以減少晶片所需要的空間，也能在節省功耗及成本的同時，提高晶片運作效能。

CoWoS所使用的封裝技術，擁有面積小、節省功耗、成本，以及提高晶片效能的優勢，原先主要是應用於消費型電子領域。但隨著人工智慧、電動車、雲端計算等新科技浪潮來臨，高速運算需求高漲，讓核心運算元件充分發揮效能的高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）應運而生。

TrendForce指出，為提升整體AI伺服器的系統運算效能，以及記憶體傳輸頻寬等，輝達（NVIDIA）、超微(AMD)、英特爾（Inter）等高階AI晶片中大多選擇搭載HBM，而幾乎所有的HBM系統都採用CoWoS 封裝技術，所以在輝達、微軟、谷歌掀起AI浪潮下，GPU、AI伺服器等產品需求大幅提升，也造成台積電的CoWoS產能供不應求。

「台積法說會後 市場聚焦先進封裝CoWoS」

台積電上周法說會後，市場再度聚焦先進封裝技術CoWoS，台積電CoWoS需求因AI熱潮持續增加，

而台廠CoWoS概念股，包含封裝之台積電、日月光，測試廠京元電，探針卡廠穎崴(6515)、旺矽(6223)，HDI載板欣興(3037)，PCB廠楠梓電(2316)，測試板卡精測(6510)，濕式製程設備弘塑(3131)、辛耘(3583)，揀晶設備廠均華(6640)、萬潤(6187)，以及AOI設備廠志聖(2467)等。

由於AI熱潮席捲，台積電CoWoS先進封裝產能吃緊，新廠確定落腳竹科銅鑼園區，用地面積7.9公頃，經部掛保證用水、用電都沒有問題，台積電將斥資900億元，打造國內最新CoWoS先進封測廠，預計2026年底建廠完成、2027年第三季開始量產，點火CoWoS概念股慶祝行情。

COWOS概念股

辛耘(3583)

「台積電擬建CoWoS新廠 封裝設備股價強漲」

辛耘為台灣的半導體設備廠，設備應用於半導體、太陽能、封裝測試等。設備代理、設備生產、晶圓再生為辛耘的三大主要事業體，設備代理營收佔比約6成，設備生產及晶圓再生兩大業務則佔4成營收。 

受惠AI伺服器出貨量倍增，將帶動高效能晶片及CoWoS產能需求迎來爆發式成長，台積電預計2024年CoWoS月產能將從1.2萬片/月大幅提升至2萬片/月，辛耘將大幅受惠台積電CoWoS擴產，公司目前已開始出貨濕製程設備給台積電，目前主流濕製程設備的銷售單價(ASP)約為100-200萬美元，設備裝機期大概需要半年，台積電在2023年6月再度向設備廠下單，預期辛耘將在2024年迎來營運的大爆發

基本面

「辛耘6月合併營收為5.39億元，月減0.4％、年增14.2％，創歷年同期新高；2023年1至6月合併營收為32.3億元，年增22.4％。」

設備廠及再生晶圓供應商辛耘，2023年第二季營收達到16.11億元，寫歷史單季次高紀錄，法人估，第二季獲利有望優於前季。展望後市，法人表示，在CoWoS擴產潮挹注下，目前公司自製設備在手訂單金額保持高檔水準，加上代理設備業務受惠去美化採購效益，今年下半年營運有望保持上半年高檔水準，甚至更好。

據了解，台積電(2330)近期積極向台系CoWoS設備供應鏈追單，辛耘佔據濕製程設備供應商的有利位置，取得逾10台機台訂單，其中包含了自動濕式清洗機台(Wet Bench)、單晶圓旋轉清洗機(Single Wafer Spin Processor)，有望於11月展開第一波交機高峰，並延續到2024年，今年自製設備業績有機會達雙位數成長。

資料來源：嗨投資

籌碼面

近5日籌碼

三大法人合計買賣超：+694張

外資買賣超：+113張

投信買賣超：+164張

自營商買賣超：+418張

資料來源：奇摩

主力成本

主力三日成本

最大量 : 凱基、2533張、242.3

成本最高：凱基、2533張、242.3

成本最低：元大-鑫永和、245張、219.8

主力五日成本

最大量 :凱基、2574張、241.6

成本最高：凱基、2574張、241.6

成本最低：元大-板橋、75張、197.9

主力十日成本

最大量 : 凱基、2570張、238.6

成本最高：凱基、2570張、238.6

成本最低：華南永昌、373張、192.2

技術面

(截至7/30)

呈現多頭排列，站上所有均線。

焦點新聞

「辛耘：台積電蓋新廠 CoWoS訂單滿手」

辛耘(3583)是台積電龍潭廠濕製程設備的最大供應商，隨著台積電CoWoS訂單大量湧入，未來成長動能可期。辛耘週五（28日）早盤攻上漲停板，來到242.5元波段新高。近期受到台積電擴充高階先進封裝CoWoS產能，後市對相關設備需求看好題材，股價拉出一波相當強勁的漲勢，5月中旬時股價約在87.4元，在該題材發燒，買盤強勢湧入下股價噴出，28日再以漲停價242.5元作收，不僅續創新高，近二個半月股價漲幅更高達177.46％，目前技術指標仍明顯偏多，短線股價仍由多頭掌控。

市場預期，台積電擴產與建新廠，將帶動相關設備族群商機，使辛耘獲得買盤挹注，股價表現強勁。法人指出，辛耘的訂單掌握度是歷年最高，接單狀況良好，是台積電CoWoS擴產主要受惠廠商，較同業取得較多機台數的訂單，估計今年營收和獲利，均可望優於去年表現。

COWOS概念股

弘塑(3131)

「弘塑台積電CoWoS產能濕製程晶圓清洗設備主要供應商」

弘塑為台積電(2330)合格供應商，在蝕刻、光阻去除製程皆有對應產品布局，公司與客戶長期配合，針對新製程、技術進行共同開發，是堅實的協力夥伴。法人指出，近期台積電積極對台廠追加設備機台，加上日月光投控(3711)、長電科技等兩岸封測大廠也全力衝刺先進封裝，弘塑有望成為這波AI浪潮下最大受惠者之一。

基本面

「最壞時間點已過，已見開始復甦跡象」

弘塑2023年前5月自結合併營收13.47億元、年減9.08％，仍創同期次高。前4月稅前淨利2.26億元、年減達23.91％，稅後淨利1.79億元、年減達26.03％，每股盈餘6.28元，低於去年同期8.17元，主因受客戶遞延拉貨影響，首季獲利下探近9季低點影響。

弘塑董事長張鴻泰表示，公司訂單在去年上半年創下新高，但隨著下半年市場出現庫存去化壓力，有部分客戶因此轉趨保守、甚至要求延後交期。不過，在高階先進封裝部分仍有客戶積極擴產，近期則有客戶開始重啟拉貨、並洽談新訂單，顯示最壞情況要結束了。

弘塑總經理石本立則指出，上半年半導體市況不佳，預期上下半年營收比重相當，全年營收恐遜於去年，不過最差時間點已過，已見開始復甦趨勢，市場景氣沒有那麼壞。包括材料端開始復甦，設備端也有新單洽談，現階段已簽約未交機數量高，設備交期長達9個月。

而弘塑旗下化學材料供應商添鴻受惠先進封裝需求強勁，新竹光復廠產能持續吃緊。張鴻泰表示，南科路竹廠規畫分二期投資，首期預計明年底試產，預估滿載可貢獻營收5億元，第二期投產後估可挹注20億元。同時，未來亦有望打入連結器領域，增添未來成長動能。

資料來源：嗨投資

籌碼面

「近5日籌碼」

三大法人合計買賣超：-255張

外資買賣超：-1763張

投信買賣超：+1,449張

自營商買賣超：+203張

資料來源：奇摩

主力成本

主力三日成本

最大量 : 元富、371張、621

成本最高：富邦、332張、651

成本最低：兆豐、77張、619

「主力五日成本」

最大量 :元富、341張、620

成本最高：富邦、336張、651

成本最低：兆豐、100張、615

「主力十日成本」

最大量 : 元富、388張、614

成本最高：富邦、312張、649

成本最低：群益金鼎、113張、598

技術面

(截至7/30)

呈現多頭排列，站上所有均線。

焦點新聞

雙動能加持，弘塑下半年營運估優上半年

半導體設備及耗材供應商弘塑(3131)第二季營收達8.62億元，季增5.99%，年減2.93%，法人估，在產品組合優化下，第二季獲利有望優於首季，惟低於去(2022)年同期。展望後市，法人表示，受惠自製設備需求強勁，加上旗下化學品製造商添鴻產能達滿載，下半年營運料將優於上半年。

法人表示，AI趨勢銳不可當，台積電(2330)急迫擴充CoWoS產能，弘塑切入濕製程設備供應鏈，供貨自動濕式清洗機台(Wet Bench)、單晶圓旋轉清洗機(Single Wafer Spin Processor)，並獨家供貨複合機台(COMBO)，已取得豐厚訂單，有望挹注後續業績動能。

此外，弘塑旗下添鴻的環保型去光阻液因符合綠色製造趨勢，自2019年獲客戶採用，並拓展到更多客戶，且因產能供不應求，公司已展開路竹新廠建置，預計明(2024)年第四季到位。法人認為，添鴻毛利率優於其他產品線，隨未來貢獻持續放大，有機會進一步提升獲利。

資料來源：聯合新聞網、奇摩股市、自由財經、工商時報、籌碼k、經濟日報、工商時報、理財寶、辛耘官方網站、弘塑官方網站

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教學文章複習

波段｜1-6｜波段選股策略

波段｜1-5｜波段觀察點、投資報告、投信作帳

波段｜1-1｜均線是什麼？何謂生命線？

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資料來源：奇摩新聞

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