營收年增58%、在手訂單逾8億美元！這檔太空股鎖定40億美元商機

AI 能判斷軍隊是否正在集結、油輪正駛向哪座港口，甚至看出供應鏈在哪裡開始塞車。但這些答案不是憑空出現的，而是先有人替它看見，再把持續更新的影像與數據交給模型分析。換句話說，AI 除了更強的大腦，也需要一雙能從太空觀察地球的眼睛。

這也是我開始注意一家公司的原因。當市場都在追逐 AI 晶片與大型模型時，它正透過約 200 顆衛星，每天拍攝全球陸地與沿海地區，再把影像轉化為政府、國防及企業可以使用的資料。最新一季，它的營收年增 58%，國防與情報業務更成長超過 90%。

這種不只追逐熱門 AI 公司，反而尋找背後關鍵基礎設施的方式，也是 James Altucher 研究馬斯克 AI 與太空版圖時採用的方法。現在免費訂閱 Alpha’s Newsletter，即可領取《The Elon 11》試閱版報告，查看 James 從 FCC 文件與供應鏈線索中找到的 5 家關鍵公司。

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答案是：Planet Labs(PL)

這家公司就是 Planet Labs(PL)。它不只販售衛星影像，也提供 AI 分析與客製化衛星服務。FY2027 Q2，Planet 營收達 1.161 億美元，調整後 EBITDA 獲利 1,390 萬美元，GAAP 淨損則由去年同期的 2,260 萬美元，縮小至 940 萬美元。

不過，我不會因為一季營收暴增，就認為這家公司已經勝出。部分收入來自瑞典武裝部隊的衛星提前交付，因此 58% 的成長率不能直接視為未來常態。比單季數字更重要的，是它手上尚未認列的合約。

截至第二季，Planet 的 backlog 約 8.149 億美元，年增 11%；定義更嚴格的 RPO 約 7.531 億美元，年增 9%。其中約一半的 backlog 預計在未來 12 個月認列。管理層表示，即使不計新業務與續約，現有 backlog 仍可能在未來四季貢獻超過 4 億美元營收。

這些需求也已開始反映在實際合約上。Planet 近期取得美國國家地理空間情報局 800 萬美元研究協議、德國政府最高 2,500 萬歐元合約，以及歐洲國防客戶的七位數美元訂單。公司另掌握超過 40 億美元的衛星服務 pipeline，其中約 10 億美元屬於近期機會；但這些仍是潛在案件，最重要的是其中有多少能轉化為正式合約。

為了支撐下一階段成長，Planet 正在柏林擴大 Pelican 高解析度衛星的製造能力，新一代 Pelican-12 也已完成發射並傳回首批影像。不過，第二季 backlog 與 RPO 均較第一季下降，公司也透過發行股票募集約 1.2 億美元，未來若持續增資，仍可能稀釋現有股東權益。

從戰區、港口到全球供應鏈，每一次地表變化，都可能透過 Planet 的衛星網路轉化為有價值的情報。AI 愈需要即時看懂地球，這雙「太空之眼」就可能愈不可或缺，而 Planet 的成長故事，或許才正要開始。

不過，Planet 只是龐大太空 AI 供應鏈中的一個環節。當馬斯克把更多晶片、衛星與運算能力送上太空，背後還需要資料傳輸、電力、材料與製造設備等一整套基礎設施，而真正的投資機會，未必出現在最受矚目的公司身上。

James Altucher 在《The Elon 11》報告中，從一份 FCC 文件出發，追查馬斯克龐大 AI 版圖背後的關鍵企業。試閱版先整理其中 5 家公司，帶你尋找市場較少討論、卻可能站在重要位置上的供應商與合作夥伴。

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※ 圖片由 AI 生成
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