AI伺服器供應鏈爆缺貨潮，晶圓代工明年估漲4%，台積電等2檔受關注

AI運算需求爆發引發顯卡大缺貨

全球人工智慧基礎建設持續擴張，企業算力投資規模大幅攀升。市場消息指出，AI新創Anthropic未來算力相關協議承諾支出總額將超過6,000億美元。在硬體供應端方面，字節跳動、阿里巴巴與騰訊等企業向輝達訂購總價逾350億美元的顯示卡，但因產能吃緊，預估實際供貨率可能僅有約一成，凸顯AI運算設備市場的供需緊繃現況。

國際大廠財報亮眼反映AI基礎設施建置潮

強勁的AI平台需求直接反映在國際大廠的財報與營收預估上。美超微公布第一財季初步業績，營收預估中值達190億美元，較市場預期高出近25%，毛利率指引也同步上調。此外，SpaceX受惠於數據中心運算能力出租與AI模型服務擴張，第三季AI相關業務營收激增逾830%，帶動單季總營收年增161%，顯示AI基礎設施已成為推動企業營收增長的重要動能。

半導體成熟製程產能滿載帶動明年報價上揚

在台灣供應鏈方面，AI伺服器與網通需求推升晶圓代工市場產能利用率。研調數據指出，全球8吋與12吋成熟製程第四季產能利用率達91%，因部分產能轉向先進製程或高毛利應用，預期明年首季成熟製程報價將調升4%至8%，包含台積電(2330)與聯電(2303)皆受到市場關注。同時，伺服器材料與矽光子技術亦成為焦點，銅箔基板大廠台光電(2383)持續推進新世代M10材料；英特爾則積極推動矽光子技術商業化，帶動台灣光通訊供應鏈的接單契機。

供應鏈面臨成本控管與高盛估值回跌示警

儘管AI與半導體供應鏈展現強勁的營收數據，市場資金面上仍存在部分觀望指標。高盛分析報告示警，近期股市對AI的估值與信貸市場出現分歧，超大型雲端業者的信貸利差擴大，部分半導體族群股價可能面臨回跌壓力。此外，部分代工廠面臨零組件成本上漲，導致毛利率受到壓縮，顯示在訂單滿載的同時，供應鏈仍須應對成本控管的客觀考驗。