【美股盤勢】地緣政治干擾，美股衝高回落！(2026.03.11)

李珣廷

行情=資金+信心，成功=實力+心態風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!

李珣廷

2026-03-11 08:56

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大盤解析

美股盤前在風險情緒回暖帶動下走高，主因市場消化川普暗示軍事行動可能「很快結束」，同時G7要求IEA準備動用戰略儲油機制，以降低市場對極端能源供應衝擊的擔憂，使主要指數開盤表現偏強。盤中一度出現消息指出美國海軍已護送油輪通過荷莫茲海峽，推動市場風險偏好上升。

然而隨後白宮澄清，目前尚未實際護送油輪，但軍方正評估多項應對伊朗可能封鎖荷莫茲海峽的選項，市場重新意識到地緣政治與能源供應的不確定性仍高，指數漲幅隨即收斂，資金轉向防禦型與高品質成長股，盤勢震盪加劇。終場標普小跌約0.2%，道瓊近乎持平，那指及費半則微幅收紅，呈現典型的盤中衝高後回落格局。

類股表現方面，通訊服務板塊小幅上漲，成為少數收紅族群。內容與平台型公司表現相對穩健，Meta(META)上漲約1%，藝電（Electronic Arts，EA）約+0.4%；相對之下，Paramount Global（PARA）大跌約7.7%。電信商則在穩定現金流與高股息支撐下走高，AT&T(T)上漲約0.7%，Verizon(VZ)約+0.5%，T-Mobile US(TMUS)約+0.6%。

資訊科技板塊整體小幅上漲，但內部呈現分化。半導體表現相對強勢，美光科技(MU)上漲約3.5%，應用材料(AMAT)約+2.1%，英特爾(INTC)約+2.6%。硬體與網通設備需求持續受AI與資料中心投資帶動，網通設備商Ciena(CIEN)大漲約5.9%，康寧(GLW)與SanDisk(SNDK)漲幅逾5%。相對而言，軟體族群表現疲弱，反映高估值軟體股在利率上行環境下承受較大估值修正壓力。

能源、醫療保健與公用事業則為表現較弱的板塊。能源股整體下跌，主因WTI油價單日大跌近12%，市場從先前的供應衝擊擔憂轉向定價需求受壓與政策穩定供給的情境。西方石油(OXY)與Texas Pacific Land(TPL)跌幅約3～3.5%，而中游與煉油企業如Williams(WMB)與Valero(VLO)則相對抗跌。

非必需消費板塊整體近乎持平，但內部分化明顯。家居與汽車維修相關公司受房市回溫與房貸利率回落帶動走高，家得寶(HD)與AutoZone(AZO)上漲約1～1.5%；相對而言，對可支配所得較敏感的消費服務類股表現疲弱，DoorDash(DASH)、Expedia(EXPE)與Lululemon(LULU)下跌約2～4%。

圖片來源：美股K線

圖片來源：Finviz

財報速覽

Oracle財報超預期並上調2027營收展望，AI雲端需求推動股價大漲

Oracle (ORCL) 最新財報優於市場預期，並上調2027財年營收預測至900億美元，顯示AI雲端基礎設施需求強勁。公司雲端業務年增44%，其中AI相關雲端基礎設施收入更暴增84%。同時，未履約訂單（RPO）飆升至5,530億美元，反映大型AI合約持續湧入。雖然Oracle正大舉舉債投入AI資料中心建設並出現負自由現金流，但強勁需求與長期合約使市場信心回升，股價盤後大漲約9%。

• 財報全面優於市場預期
Oracle本季調整後EPS為1.79美元，高於預期的1.70美元；營收171.9億美元，高於預期169.1億美元，年增22%。

• AI雲端基礎設施成長爆發
雲端總收入達89億美元、年增44%；其中雲端基礎設施收入49億美元，年增84%，顯示AI算力需求快速擴張。

• 大型AI合約推升訂單積壓
未履約訂單（RPO）暴增至5,530億美元，年增超過4倍，主要來自AI資料中心與算力合約。

• 大舉融資擴建AI資料中心
Oracle計畫籌資450億至500億美元擴建雲端基礎設施，未來三年將新增超過10GW算力，以支援AI需求。

• AI與自動化改變公司結構
公司表示AI程式生成工具讓開發效率提升，正縮小產品開發團隊並重組人力，以更低成本推出更多SaaS產品。

焦點新聞

總經

美以加大空襲伊朗並打擊荷莫茲水雷船艦，市場押注戰爭短期內結束但能源風險仍高

美國與以色列對伊朗展開戰爭以來最猛烈空襲，同時摧毀多艘佈雷船並警告不得威脅荷莫茲海峽航運。儘管軍事衝突升級、伊朗威脅阻斷中東石油出口，市場仍押注川普政府將在短期內結束戰事，使油價從接近每桶120美元回落至90美元以下、股市反彈。然而伊朗政權由革命衛隊主導的新領導層上台，可能採取更強硬路線，能源供應與地緣政治風險仍未解除。

• 戰事升級但市場押注短期停火
美國與以色列對伊朗發動最猛烈空襲，伊朗亦以飛彈與無人機攻擊以色列及美軍基地；但川普多次暗示戰爭可能很快結束，金融市場因此回穩。

• 荷莫茲海峽成能源關鍵風險
美軍摧毀16艘伊朗佈雷船並警告不得佈雷；該海峽承載全球約20%石油與LNG運輸，目前戰事已實質干擾航運。

• 伊朗政權權力向革命衛隊集中
革命衛隊主導推舉穆杰塔巴·哈梅內伊為新最高領袖，顯示軍方影響力上升，未來對外政策可能更強硬。

• 戰爭代價上升
衝突約10天已造成約140名美軍受傷，伊朗稱超過1,300名平民死亡，並有近8,000棟住宅遭破壞。

• 能源政策緊急應對
為抑制油價飆升，國際能源署（IEA）正討論史上最大規模戰略石油儲備釋放，以穩定全球能源市場。

美國成屋銷售意外回升，房貸利率下降帶動買氣但供給仍偏緊

美國2月成屋銷售意外上升，主要受房貸利率下降與房價漲幅放緩影響，使部分買家重返市場。銷售年化達409萬戶，高於市場預期。不過房市仍面臨供給不足與可負擔性壓力，且中東戰爭可能推升通膨與利率，限制未來房市復甦速度。整體而言，美國房市出現初步回暖跡象，但復甦仍將維持緩慢節奏。

• 成屋銷售意外成長
2月成屋銷售月增1.7%，年化達409萬戶，高於市場預期的389萬戶，但年減1.4%，顯示房市仍未完全復甦。

• 房貸利率下降帶動需求
30年期固定房貸利率近期降至約6%，促使買家回流市場，但中東衝突可能推升美債殖利率，限制利率進一步下降。

• 房價漲幅放緩但仍偏高
2月成屋中位價為39.8萬美元，年增0.3%，雖漲幅明顯放緩，但房價仍對購屋族造成壓力。

• 房屋庫存仍低於正常水準
庫存約129萬戶，年增4.9%，但仍低於疫情前150萬至160萬戶水平，供給不足可能推升春季房價。

• 首購族回升顯示市場改善
首次購屋者占比升至34%，創五年高點，但仍低於健康房市所需的40%，顯示可負擔性仍是主要限制。

產業

國際石油巨頭重返委內瑞拉油氣市場，Chevron與Shell接近達成重大開採協議

在美國於2026年初拘捕委內瑞拉總統馬杜洛後，該國能源政策出現重大轉向。Chevron (CVX) 與 Shell (SHEL) 正接近簽署新的油氣開採協議，將成為多年來首次大型外資重返委內瑞拉能源產業。新法允許外國企業即使是PDVSA少數股權夥伴，也能自主營運與出口石油。此舉是美國推動約1,000億美元重建委內瑞拉石油產業計畫的重要一步，可能大幅提升該國產量並影響全球能源供應格局。

• Chevron擴大奧里諾科油帶布局
Chevron計畫取得Ayacucho 8區塊開採權，並擴展既有Petropiar專案。該區屬於全球最大重油資源之一，若開發成功，Chevron有望成為該區最大外資產油商。

• Shell進軍Monagas North油氣區
Shell計畫開發Carito與Pirital油氣田，這些區塊可產出輕質原油與天然氣，有助混合出口重油並提升商業價值。

• 委內瑞拉開放外資營運權
新石油法允許外國企業在PDVSA合資項目中取得更大自主權，包括營運、出口與銷售石油，吸引國際石油公司回流。

• 油氣基礎設施與產量潛力巨大
Monagas North目前每日產量約94,000桶原油與10.3億立方英尺天然氣，但仍有約3.5億立方英尺天然氣被燃燒浪費，顯示開發潛力。

• 全球能源格局可能重塑
若外資投資恢復並提升產能，委內瑞拉目前約105萬桶/日的產量可能顯著增加，對全球油價與供應安全產生影響。

個股

Meta將向廣告主收取2%–5%費用轉嫁歐洲數位稅，科技平台成本轉嫁趨勢加劇

Meta (META) 宣布自2026年7月1日起，將向廣告主收取2%至5%的「地區費用」，以抵消歐洲部分國家對大型科技公司徵收的數位服務稅。此舉與Alphabet (GOOGL) 與 Amazon (AMZN) 先前策略一致，顯示科技平台正將監管成本逐步轉嫁給廣告客戶。隨著歐洲對科技巨頭監管與課稅持續強化，廣告成本上升可能影響品牌投放策略與數位廣告市場結構。

• Meta開始轉嫁歐洲數位稅成本
Meta將對廣告主收取2%至5%的地區費用，以抵消歐洲政府徵收的數位服務稅與相關政府費用。

• 費用依受眾所在地計算
新費用將依廣告受眾所在國家計算，而非廣告主公司所在地，適用於Meta旗下多種廣告形式。

• 適用多國稅率不同
英國費率約2%，法國、義大利與西班牙約3%，奧地利與土耳其最高達5%。

• 大型科技公司普遍採取相同策略
Alphabet (GOOGL) 與 Amazon (AMZN) 早已採取類似措施，顯示科技巨頭正形成將監管成本轉嫁給客戶的產業慣例。

• 美歐數位稅爭議持續升溫
美國政府長期批評歐洲數位稅歧視美國科技企業，此政策可能進一步加劇跨大西洋科技與貿易摩擦。

Nvidia布局企業級AI代理平台NemoClaw，推動AI從模型走向自主代理應用

Nvidia (NVDA) 傳出正在開發開源AI代理平台「NemoClaw」，目標讓企業能部署AI代理自動完成多步驟工作任務。該平台將整合安全與隱私工具，並可能與 Salesforce、Cisco、Google、Adobe、CrowdStrike 等企業軟體公司合作。此舉顯示AI產業正從大型語言模型（LLM）競賽轉向「AI Agent」應用生態系，Nvidia希望透過軟硬體整合鞏固其在AI基礎設施與平台層的影響力。

• 推出開源AI代理平台NemoClaw
Nvidia計畫推出開源平台NemoClaw，讓企業可部署AI代理替員工完成複雜、多步驟的工作流程。

• 瞄準企業軟體生態合作
Nvidia正與 Salesforce、Cisco、Google、Adobe、CrowdStrike 等公司洽談合作，可能透過開源模式建立AI代理生態。

• AI產業從LLM轉向Agent
企業需求正從單純語言模型轉向能「推理、規劃並執行任務」的AI代理，Nvidia正加大投入相關技術。

• 整合既有AI工具與模型
平台可能結合Nvidia近期推出的Nemotron、Cosmos模型與NeMo工具，用於管理AI代理的完整生命週期。

• 開源AI代理工具熱潮升溫
OpenClaw等開源AI代理工具近期爆紅並被OpenAI收購，顯示AI代理軟體可能成為下一波AI應用競賽焦點。

放大鏡觀點

從市場結構來看，本次盤勢核心並非單純的地緣政治事件，而是「油價—利率—估值」三者的快速再定價。油價大幅回落降低了能源股獲利預期，但同時也壓抑通膨預期，這使資金重新回流至具長期成長性的科技與平台型企業。然而值得注意的是，科技股內部已出現明顯分化：半導體與AI基礎建設相關企業仍受資料中心資本支出支撐，而高估值軟體股則在利率敏感度較高的情況下面臨估值壓縮。

另一方面，通訊服務與大型平台股表現穩健，反映市場在不確定環境下偏好具現金流、定價能力與規模優勢的企業。短期而言，若中東局勢未進一步惡化，市場焦點可能重新回到AI投資週期與企業資本支出動能；但在利率與油價波動仍大的情況下，指數層面仍可能維持高震盪、結構性輪動的格局。

展望本週，經濟數據關注今日1月PCE數據、1月耐久財訂單、1月JOLTs職位空缺數及3月密大消費者信心指數。