【美股盤勢】地緣衝突推升油價，美股震盪回落(2026.03.16)

上週五亞洲與歐洲時段，市場觀望即將公布的美國1月PCE通膨與第四季GDP第二次修正值，延續前一日回檔後的謹慎氛圍，美股期貨於低檔震盪。隨著美國前總統川普發文暗示將加大對伊朗的攻擊力道，而伊朗革命衛隊亦釋出訊號，暗示可能對以色列Leviathan與Karish天然氣田展開報復，市場對中東戰事升溫的擔憂再度推升油價，也使美股期貨下探至當日低點附近。

美股盤前公布的數據顯示，美國第四季GDP季增年率第二次修正值由初值1.4%大幅下修至0.7%，PCE年增率則放緩至2.8%，低於市場預期的2.9%，而扣除運輸設備後的耐久財訂單大致持平。市場一度將其解讀為「通膨尚未失控、經濟動能放緩」的訊號，帶動美債殖利率回落並推升美股開盤走高。然而隨著油價再度上行，標普500由接近1%的漲幅轉為下跌。

午盤過後，美國與以色列擴大對伊朗軍事行動的消息持續發酵，布蘭特原油重新站上每桶100美元，長天期美債殖利率同步回升，科技股與大型成長股賣壓加重。終場道瓊工業指數下跌0.26%，S&P 500下跌0.61%，那斯達克指數下跌0.93%，僅費城半導體指數小幅上漲0.05%。

類股方面，公用事業類股表現最強，在油價高檔與通膨黏著度仍高的環境下，資金轉向現金流穩定、防禦屬性較強的公司，帶動Alliant Energy(LNT)、Sempra Energy(SRE)、WEC Energy(WEC)、Ameren(AEE)、Xcel Energy(XEL)同步上漲。

資訊科技類股則表現最弱，主要受到利率與美元走強，以及大型軟體與半導體權值股回檔拖累。軟體族群中，Adobe(ADBE)因CEO可能卸任消息重挫，Salesforce(CRM)與Oracle(ORCL)同步走弱；半導體方面，博通(AVGO)、輝達(NVDA)與超微(AMD)回檔，但美光(MU)在財報前獲分析師上調目標價帶動下逆勢上漲。

原材料類股亦偏弱，美元走強與金屬價格回落使礦業股承壓，紐蒙特礦業(NEM)、自由港麥克莫蘭(FCX)與Steel Dynamics(STLD)下跌；化肥股Mosaic(MOS)與CF Industries(CF)則在前幾日因荷莫茲海峽運輸風險推升價格後出現獲利了結。

能源類股則小幅收高，受油價續強支撐，但族群內部出現分歧。整合型與上游油氣公司表現相對較佳，埃克森美孚(XOM)創新高，Diamondback Energy(FANG)與APA(APA)走高；然而油服族群如Baker Hughes(BKR)與Halliburton(HAL)則下跌，顯示市場目前更偏好現金流與股東回饋穩定的上游與整合型油氣企業，而非全面押注油氣資本支出循環。

圖片來源：美股K線

圖片來源：Finviz

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總經

伊朗戰爭衝擊全球能源市場：荷姆茲海峽封鎖引發油氣供應危機

美國與以色列對伊朗的軍事行動使中東衝突迅速升級，伊朗以封鎖荷姆茲海峽與攻擊能源設施反制，導致全球約20%油氣運輸受阻。即使戰事短期結束，市場信心與基礎設施修復仍需數週至數月，能源供應與價格波動恐持續，全球能源市場實際恢復關鍵仍掌握在伊朗手中。

• 荷姆茲海峽封鎖衝擊全球能源供應
伊朗攻擊船隻並實質封鎖荷姆茲海峽，使全球約20%石油與LNG運輸中斷，油價升至約100美元/桶，形成近年最嚴重能源供應衝擊。

• 中東產量大幅下降
沙烏地阿拉伯關閉Safaniya與Zuluf油田、伊拉克與阿聯酋減產，整體中東產量減少約700萬至1,000萬桶/日，相當於全球需求約7%至10%。

• LNG市場同步受創
卡達全面暫停液化天然氣生產，影響全球約20% LNG供應，並通知客戶最早可能至5月才恢復出貨。

• 油氣基礎設施與航運信心崩跌
多國煉油廠、港口與油田遭攻擊，保險成本飆升且航運公司暫停通行，業界認為即使派遣海軍護航，也難以立即恢復正常航運。

• 地緣政治與區域安全風險升高
海灣國家遭超過2,000次飛彈與無人機攻擊，區域對美國安全承諾產生質疑；同時伊朗逮捕約500名涉嫌向敵方提供情報的人員，顯示戰爭進入情報與內部安全階段。

中東戰爭推升油價突破100美元，荷姆茲海峽封鎖引發全球能源供應危機

美國與以色列對伊朗的軍事行動進入第三週，伊朗封鎖荷姆茲海峽並攻擊能源設施，導致全球能源供應出現史上最大級別干擾之一。布蘭特與WTI油價本月已飆升超過40%，突破100美元。國際能源署（IEA）宣布釋放超過4億桶戰略儲油以穩定市場，但由於衝突仍未見停火跡象，市場對油價持續上漲與供應長期緊張的擔憂仍然存在。

• 油價單月暴漲逾40%
布蘭特原油升至105美元/桶，WTI升至100美元/桶，創2022年以來新高，主要因荷姆茲海峽關閉導致全球約20%石油供應受阻。

• 荷姆茲海峽封鎖成核心風險
伊朗停止該海峽航運並攻擊油輪與能源設施，威脅全球最重要能源運輸通道，使市場擔憂供應中斷進一步惡化。

• 主要能源設施遭攻擊
美軍打擊伊朗主要出口樞紐Kharg Island（負責約90%伊朗原油出口），伊朗則以無人機攻擊阿聯酋富查伊拉油港，凸顯能源基礎設施成為戰略目標。

• IEA釋放4億桶戰略儲油穩定市場
IEA宣布釋放411.9百萬桶石油，其中約72%為原油、28%為成品油，以緩解戰爭造成的供應衝擊。

• 地緣政治升級風險仍高
美國考慮更高風險軍事行動，包括突襲伊朗核設施或控制能源出口樞紐；同時外交談判停滯，使市場擔憂衝突升級可能推動油價進一步飆升。

個股

Agentic AI崛起推動CPU需求復興，Nvidia在GTC大會強化AI運算平台布局

隨著AI從聊天機器人轉向「Agentic AI」任務型應用，資料中心運算需求出現結構性變化。Nvidia(NVDA)指出，CPU正成為AI系統的瓶頸，並在GTC大會上強化CPU策略，推出新一代Vera處理器。未來AI基礎設施將由GPU負責模型運算、CPU負責流程協調與資料處理，使CPU需求重新快速成長，預估市場規模將從2025年270億美元擴大至2030年600億美元。

• Agentic AI推動CPU需求爆發
新一代Agentic AI需要多代理協作與大量資料調度，使CPU在AI流程管理與任務協調中扮演關鍵角色，成為GPU之外的重要運算核心。

• Nvidia強化CPU產品布局
Nvidia推出Grace CPU並準備導入下一代Vera處理器，並計畫在GTC展示CPU-only伺服器架構，顯示其AI基礎設施從GPU擴展至完整平台。

• 與Meta合作部署CPU資料中心
Meta(META)已開始在資料中心大規模部署Nvidia Grace CPU，並計畫於2027年導入Vera，顯示大型雲端企業對AI運算架構的轉型。

• CPU市場可能進入新成長週期
分析預估全球CPU市場將從2025年270億美元增至2030年600億美元，且成長速度可能在2028年前超越GPU。

• 產業出現CPU供應緊張
AMD(AMD)與Intel(INTC)已警告CPU供應不足，交期延長至6個月且價格上漲超過10%，顯示AI資料中心需求正快速消耗晶片產能。

Meta為支撐AI投資計畫擬裁員20%，科技業進入AI效率重組時代

Meta(META)正考慮大規模裁員，可能影響超過20%員工，以降低成本並支撐龐大的AI投資。公司計畫在2028年前投入約6,000億美元建設資料中心，同時大幅提高生成式AI與超級智慧團隊的投入。隨著AI工具提升生產效率，科技企業正逐步縮減人力規模，Meta此舉也反映整個科技產業進入「AI取代部分人力」的組織重構階段。

• AI基礎建設投資驅動裁員
Meta計畫至2028年投入約6,000億美元建設AI資料中心，為平衡龐大資本支出，公司正評估裁員以降低營運成本。

• 裁員規模可能超過20%
Meta目前員工約79,000人，若裁員比例達20%，代表可能削減超過15,000個職位，將成為近年最大規模的人力重整。

• AI提升生產效率減少人力需求
CEO Mark Zuckerberg指出，AI工具讓原本需要大型團隊的專案，現在可能由少數頂尖工程師即可完成，顯示AI正在改變組織結構。

• 大手筆搶人才打造AI團隊
Meta正以數億美元級薪酬吸引頂級AI研究員，並成立「超級智慧（Superintelligence）」團隊，強化生成式AI競爭力。

• 科技業出現AI驅動裁員潮
Amazon(AMZN)已裁員約16,000人，Block(XYZ)裁減近一半員工，顯示企業利用AI提高效率並縮減人力的趨勢正在加速。

Tesla將啟動「Terafab」AI晶片超級工廠計畫，強化自動駕駛算力供應

Tesla(TSLA)CEO Elon Musk宣布，公司打造AI晶片的「Terafab」超大型晶圓廠計畫將在7天內正式啟動。此舉旨在解決AI晶片供應不足問題，以支撐自動駕駛與Full Self-Driving（FSD）系統的算力需求。Tesla目前正開發第五代AI晶片（AI5），並與台積電（2330.TW）、三星電子（005930.KS）合作，同時不排除與Intel(INTC)進一步合作。此計畫顯示Tesla正向垂直整合AI算力供應鏈邁進。

• Tesla推動自建AI晶片工廠
Elon Musk表示將啟動「Terafab」計畫，打造比現有Gigafactory更大型的晶片工廠，以確保AI晶片產能滿足未來需求。

• AI5晶片支撐自動駕駛發展
Tesla正在開發第五代AI晶片AI5，用於提升Full Self-Driving（FSD）與自動駕駛系統的運算能力。

• 與台積電與三星合作製造
目前Tesla已與台積電（2330.TW）與三星電子（005930.KS）合作生產AI晶片，以確保高階製程與產能供應。

• 不排除與Intel合作
Musk曾表示可能與Intel(INTC)合作建設晶圓廠，顯示Tesla正探索多元供應鏈策略。

• AI算力需求遠超現有供應
Musk指出即使供應商提供最佳產能，仍無法滿足Tesla未來AI晶片需求，因此自建大型晶圓廠成為必要策略。

放大鏡觀點

從本次市場反應來看，資產價格同時反映兩條主線：一是經濟動能降溫，二是地緣政治推升能源價格。GDP修正值顯著下修至0.7%，顯示美國經濟確實正在放緩，而PCE低於預期則暫時降低市場對再度通膨反彈的擔憂。然而，中東衝突升級導致油價重返100美元，重新推高長天期殖利率，對估值較高的科技與成長股形成壓力。資金因此呈現典型的防禦轉移：一方面流向公用事業等高股息與低波動族群，另一方面集中在現金流穩定的能源上游企業，而非高資本支出的油服公司。整體而言，市場目前正處於「經濟降溫+地緣風險」的交錯階段，短線波動可能持續放大。若油價維持高檔，將壓抑股市估值並推動資金進一步往防禦型資產配置。

展望本週，經濟數據應格外關注週三 2 月 PPI數據、週四 FOMC 利率決策會議；財報部分則留意週二盤後 OKLO(OKLO)、Lululemon(LULU)、週三盤後美光(MU)、週四盤前阿里巴巴(BABA)、Intuituve Machines(LUNR)盤後 FedEX(FDX)。