稅後淨利提前創年度新高，投信連 6 買

就業降溫、經濟有撐，四大指數續揚

由於非農數據錄得15萬人，遠低於前值的29.7萬人，且失業率錄得3.9%，為近2年高，顯示勞動市場成長放緩，加上美國10月ISM非製造業指數自9月的53.6降至51.8，仍處於榮枯線上，經濟態勢符合Fed預期「就業降溫，經濟有撐」的方向，除有利於緩解薪資走揚帶來通膨俱備黏滯性的觀望，也給予Fed在貨幣政策上更多的轉圜空間，CME Fedwatch Tool顯示12月按兵不動的預期再度攀升，上週五(3)四大指數全數收漲，漲幅介於0.66~2.55%。

 

非農降溫，美元失守季線

上週五(3)美國10月季調後非農業就業人口錄得15萬人，低於市場預期的18萬人，與前值的29.7萬人，
美國10月季調後製造業就業人口錄得-3.5萬人，低於市場預期的-1萬人，於前值的1.4萬人，
美國10月季調後政府部門就業人口錄得5.1萬人，高於市場預期的2.9萬人，持平前值，
美國10月私人非農業就業人數錄得9.9萬人，低於市場預期的15.8萬人，與前值的24.6萬人，

美國10月失業率錄得3.9%，高於市場預期與前值的3.80%，
美國10月就業參與率錄得62.7%，低於市場預期與前值的62.80%，
美國10月平均每週工時錄得34.3，低於市場預期與前值的34.4，
美國10月平均每小時工資月率錄得0.2%，低於市場預期與前值的0.3%，
美國10月平均每小時工資年率錄得4.1%，高於市場預期的4.00%，低於前值的4.20%，

美國10月Markit服務業PMI終值錄得50.6，低於市場預期與前值的50.9，
美國10月Markit綜合PMI終值錄得50.7，低於前值的51，

美國10月ISM非製造業PMI錄得51.8，低於市場預期的53，與前值的53.6，
生產指數錄得54.1，低於前值的58.8，
新訂單指數錄得55.5，高於前值的51.8，
就業指數錄得50.2，低於前值的53.4，
供應商交貨指數錄得47.5，低於前值的50.4，
庫存指數錄得49.5，低於前值的54.2，
價格指數錄得58.6，低於前值的58.9，
訂單積壓指數錄得50.9，高於前值的48.6，
新出口訂單指數錄得48.8，低於前值的63.7，
進口指數錄得60.0，高於前值的50.6，

綜上來看，市場較為關注的非農數據部分，如上週四(2)文中提及，市場原本預期「10月至少有3萬名美國汽車工人聯合會(UAW)成員針對底特律三大汽車製造商的罷工，可能導致10月份美國非農就業崗位減少至少2.9萬個」，美元指數上週三(2)熄火留上影線後，上週四(3)先因觀望失守月線，而上週五(3)非農公布確實大幅低於預期與前值，且顯示主要為製造業就業人口帶來的影響較大，此外，失業率部分數據攀高，勞參率低於預期與前值，工時部分與每小時工資月、年率連帶低於前值，

但就美國10月Markit綜合PMI終值、美國10月ISM非製造業PMI來看，低於前值，卻仍雙雙處於榮枯線上，顯示美國經濟有所降溫，但仍處於擴張的態勢未變，且美國10月ISM非製造業PMI細項中，就業指數錄得50.2，低於前值，新訂單指數錄得55.5，高於前值，反應現階段雖然企業活動出現放緩，且雇主確實出現降招情況，但新訂單表現仍有利於服務動能回升，

標普全球市場情報公司首席商業經濟學家Chris Williamson表示：「對比最新的強勁美國第三季國內生產毛額(GDP)數據相比，PMI呈現的經濟健康狀況要暗淡許多，10月份商業活動連續第三個月非常緩慢成長，受消費者支出上升推動的服務業活動夏季激增已陷入停滯，但需求疲軟的環境，有利10月份物價壓力的進一步冷卻。更為光明的通膨展望以及利率相應觸頂的希望。」

官員動向上，亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)表示：「對上週五(3)公佈的非農就業數據感到滿意，可能支持維持目前的利率水準約8-10個月。且因美國經濟趨勢符合Fed期望，Fed可能不須再升息。但升息與否目前未有最終定案。」

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示：「雖然招募放緩對聯準會來說是個好消息，但不想對一個月的數據反應過度，仍需持續留意通膨數據。」

里士滿聯邦儲備銀行行長巴爾金(Tom Barkin)表示：「通膨率仍然過高，需要確信通膨率正在更快速地放緩，才會支持結束這輪升息。」上週五(3)美元指數終場收跌1.00%，未能搶上月線後，接連失守10/12前低與季線。

 

美元失守季線，英鎊長紅強闖年線

上週五(3)英國10月服務業PMI終值錄得49.5，高於市場預期與前值的49.2，
英國10月綜合PMI終值錄得48.7，高於市場預期與前值的48.6，

先前提及，英國現階段最主要的觀望來自經濟態勢疲弱不振，但通膨表現為英、歐、美大地區中最為頑固，導致英國民眾持續受到央行升息、通膨兩方影響消費力度表現，市場也持續觀望英國央行(BOE)能否在現有的經濟狀況下維持高利率水平至通膨確實回落，而英國10月服務業PMI、綜合PMI終值表現雙雙高於預期與前值，卻並未搶回榮枯線上，令市場對於基本面的觀望延續，但美元明顯修正失守季線，仍給予英鎊/美元多方表現空間，上週五(3)英鎊/美元終場收漲1.44%，接連突破10/24、10/11前高、年線、以及季線反壓。

 

Isabel Schnabel：「歐洲央行(ECB)恐仍需再次升息。」

上週五(3)德國9月季調後貿易帳錄得165億歐元，高於市場預期的163億歐元，持平前值，
德國9月季調後出口月率錄得-2.4%，低於市場預期的-1.1%，與前值的-1.10%，
德國9月季調後進口月率錄得-1.7%，低於市場預期的0.5%，與前值的-0.20%，

法國9月工業產出月率錄得-0.5%，低於市場預期的0.00%，與前值的-0.1%，
法國9月工業產出年率錄得-0.1%，低於市場預期的0.00%，高於前值的-0.50%，
法國9月製造業產出月率錄得-0.4%，低於市場預期的0.10%，持平前值，
法國9月製造業產出年率錄得-0.9%，高於前值的-1.10%，

歐元區9月失業率錄得6.5%，高於市場預期與前值的6.40%，

綜上來看，法國工業、製造業年率低於市場預期高於前值，顯示現況沒進一步惡化，但復甦力道有限，德國進出口表現低於預期與前值，也延續先前市場的預期德國經濟前景疲軟的看法，且上週五(3)市場重點落於非農表現導致美股長黑失守季線的事實，

加上歐洲央行執委會成員施納貝爾(Isabel Schnabel)在上週四(2)聖路易斯的一次講話中表示：「雖然通膨率用了一年時間才從10.6%降至當前水準，但預計通膨率要花兩倍的時間才能從當前水準回到2%，歐洲央行(ECB)在對抗通膨行動方面可能還需要再次升息。」該言論也反應通膨頑固的現況，上週五(3)歐元/美元終場收漲0.99%，順利突破10/24前高與季線反壓。

 

美元重挫、美債殖利率回落，金價試圖搶回2,000美元/盎司大關

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致4Q23市場持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節，又有以巴衝突做為全球經濟面新的觀望因子，避險情緒有利金市底部，

而上週五(3)非農數據公布後，顯示勞動市場降溫，但其餘經濟數據反應美國基本面有撐，仍足以負荷現有貨幣政策強度，也連帶穩固軟著陸預期，並給予Fed在貨幣政策上更多的轉圜空間，美元指數上週五(3)長黑摜破季線，加上2、3、5年期美債殖利率於季線失守後再度出現較明顯的修正，有利不孳息且以美元計價的金市，上週五(3)黃金/美元終場收漲0.34%，以1,992.61美元/盎司作收，盤中一度試圖收復2,000美元/盎司大關。

 

中國經濟前景蒙塵，美、布油持續修正以巴衝突溢價估值

油市上，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至2023年底，為2H23油市底部帶來供需吃緊預期，於以巴衝突部分，由於伊朗尚未如期伸手干預，導致美國制裁，市場修正先前伊朗供應可能遭美國制裁出現中斷風險的預期，

中國復甦前景部份續受房市影響，暨中國多家大型房地產開發商接連違約、恆大集團申請破產之後，市場持續關注中國政府出抬的救市政策，近期《關於規劃建造保障性住宅的指導意見》(國發【2023】14號文，以下簡稱「14號文」)，該文指出因高負債、高槓桿、高週轉的「三高模式」助推房價一路上漲，購屋貸款的壓力使得儲蓄率不斷下降，加上房地產的供需關係已經發生重大變化，故「讓商品住宅回歸商品屬性」和實現「居者有其屋」，「將來的房地產將變為保障房和商品房雙軌制運行，在35個城區人口300萬以上的大城市先行試點。」

雖然該文方向以「保障性住宅將剝離金融屬性，回歸居住屬性，而商品住宅將逐步取消限購、限售等樓市調整政策，回歸商品屬性」，但「居者有其屋」意味一般工薪群體也有機會負擔保障性住宅，令市場預期14號文推行後將限縮整體需求面表現，

此外，由北京住建委的數據來看，10月份新房住宅成交量為5177套，月減12.1%；二手房成交量為10,653套，月減25.3%，主要反應銷售不暢，二手房業主紛紛降價求售，也顯示現階段房市問題仍為中國政府政策難題，加上市場持續調整對於以巴衝突擴大成泛中東衝突的溢價估值，上週五(3)美油、布油終場分別收跌1.93%、1.95%，續往半年線靠攏。

短線上，以巴衝突是否確實擴大成泛中東問題，為油市衡量供需重點，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，因美、布油多空仍在季線攻防，於搶回站穩前尚不宜低接，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

中國銷售受華為影響，Apple收跌0.52%

S&P500 11大板塊漲10跌1，房地產、原物料2大板塊終場分別收漲2.36%、1.57%，表現較佳，僅能源板塊終場收跌1.01%，表現較平。成分股中Expedia、Insulet分別收漲18.84%、15.76%，表現最佳，Fortinet、Church & Dwight終場分別收跌12.35%、5.61%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅1.20%，Amazon漲幅0.38%，Netflix漲幅1.80%，Apple跌幅0.52%，Alphabet漲幅1.26%。

值得留意的是，上週四(3)盤後Apple發布2023財年第四財季營運報告，營收895億美元，高於LSEG預期892.8億美元，毛利率45.2%，年增0.9個百分點，高於LSEG預期的44.5%，淨利229.6億美元，年增10.8%，稀釋後EPS錄得1.39美元，高於LSEG預期的1.39美元。

由產品分，iPhone營收錄得438.1億美元，年增逾2%，Mac營收錄得76.1億美元，年減近34%，iPad 營收錄得64.4億美元，年減10%，其他產品營收(含AirPods和Apple Watch錄得93.2億美元，年減3%，服務營收(含iCloud、Apple Music、Apple TV+)錄得223.1億美元，年增逾16%，

由地區分，美洲地區錄得401.2億美元，年增不到1%，歐洲地區錄得224.6億美元，年減1.5%，大中華地區錄得150.8億美元，年減2.5%，日本地區錄得55.1億美元，年減不到1%，亞太其他地區錄得63.3億美元，年減不到1%，

雖然營收表現略優於市場預期，但連續第四個季度走低，且大中華地區營收年減幅度最為明顯，反應華為Pro 60帶來的競爭以及中國禁令反制帶來的影響，雖然執行長庫克(Tim Cook)表示：「新上市的iPhone 15系列在中國表現良好，9月為止一季在中國的iPhone營收創歷年同期紀錄。」

但天風國際證券分析師郭明錤隨即在上週五(3)出具報告點出，全球iPhone產量最大的富士康鄭州廠在2022/11因工人抗爭事件而少出貨共約1,200萬部的iPhone 14 Pro & Pro Max，導致4Q22營收基期較低，但Apple預期下一季度營收約持平去年同期，顯示動能比預期弱，主因是iPhone在中國市場的需求衰退，上週五(3)Apple股價開低於5日線取得支撐後逐步收復失土，終場跌幅收斂至0.52%。

 

汽車罷工劍指Tesla，市場留意勞資協商

道瓊成分股漲多跌少，Goldman Sachs、Walgreens Boots Alliance終場分別收漲4.42%、2.84%，表現較佳。UnitedHealth、Procter & Gamble終場分別收跌0.98%、0.90%，表現最弱。費半成分股全數收漲，Entegris、Coherent終場分別收漲7.64%、5.90%，表現較穩。Applied Materials、Allegro MicroSystems終場分別收漲0.90%、1.08%，表現較平。

值得留意的是，影響非農數據的汽車罷工事件，美國汽車工人聯合會(United Auto Workers)試圖藉與底特律斯泰蘭蒂斯(Stellantis)、福特(Ford Motors)、通用(General Motors)三大汽車製造巨擘達成初步協議後趁勝追擊，

主席范恩(Shawn Fain)接受彭博(Bloomberg)訪問時指，對於挑戰反對工會行動的Tesla創辦人Elon Musk充滿信心，並且美國汽車工人聯合會(United Auto Workers)將對豐田(Toyota)、Tesla和其他沒有工會的汽車工廠發起下一步組織運動，也令市場關注Tesla後續是否步入勞資協商，進一步造成營運獲利表現壓力。

 

加權續軋百點，族群百花齊放

由資金面來看，上週五(3)美元指數震盪收跌1.00%，長黑摜破月線、10/12前低、季線，本週搶回站穩季線前，皆有利於新台幣表現，而市場關注的台積電ADR，上週五(3)終場收漲1.45%，技術面多方於搶回季線後續揚，有利今(6)日加權多方續軋。今(6)日日經早盤向上跳空開高震盪，一舉突破季線、半年線與10/13前高，強勢築底，韓股今(6)日向上跳空開高收復月線後走高，突破年線與季線反壓，加權早盤跟隨美股、亞股的反彈氣勢，電、金、傳三方開高續軋，而稍晚開盤的恆生跳空開高收復季線，上證開高收復月線反壓，加權在部份AI回神續軋帶動族群百花齊放的背景下，加權技術面上探半年線，

盤面部分，台積電(2330)開高走高漲幅一度擴大至1.28%，挑戰半年線壓力，但未能站穩後終場漲幅收斂至0.18%，盤面AI仍為焦點，今(6)日指標創意(3443)開高震盪終場收漲2.3%，持續消化月線壓力，世芯-KY(3661)開高震盪終場收漲3.5%，順利突破10/12前高後創波段高，緯穎(6669)開高震盪終場收漲4.14%，順利突破10/13前高試圖築近2個月底，台光電(2383)收漲3.22%，上探月線反壓，光寶科(2301)收漲1.83%，收復月線，廣達(2382)收漲2.75%，於半年線上有守，但緯創(3231)、英業達(2356)雖雙雙收漲，卻仍受制於月線反壓，技嘉(2376)盤中數度翻紅，卻未能收復5日線，終場收漲0.23%，資金轉往其餘族群表現，盤面百花齊放，IC設計、矽智財、CCL、矽晶圓、記憶體、觀光、散熱、成衣、機殼、砷化鎵、PCB，皆有指標出線，加權指數終場收漲141.71點，以16,649.36點作收，成交量2,743.11億，技術面搶回上探半年線。3大類股指數全數收漲，33大類股指數漲多跌少，電子通路、電機機械2大類股指數終場分別收漲2.74%、2.58%，表現較佳，僅航運類股指數終場收跌0.58%，表現較平。

OTC櫃買指數，千金股攜手強軋，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場分別收漲4.19%、2.12%、7.58%，中小AI相關個股隨大盤AI續軋力道，機殼股營邦(3693)一度大漲6.69%上探月線反壓，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至4.85%，玻纖布富喬(1815)再度強攻漲停，散熱廠雙鴻(3324)大漲5.39%，搶回月、季線，CoWoS族群萬潤(6187)終場收漲1.15^，感測IC廠昇佳電子(6732)續漲2.67%，順利突破500元大關，觀光餐旅亞都(5703)、富野(2736)、五福(2745)、山富(2743)全數漲停，寶得利(5301)大漲9.24%，老爺知(5704)、易飛網(2734)雙雙漲逾8%，燦星旅(2719)大漲6.42%，加上生技族群同有藥華藥(6446)大漲6.16%、保瑞(6472)、合一(4743)分別收漲3.46%、2.59%，OTC櫃買指數開高走高終場收漲1.62%，順利搶回半年線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+216.53億元

外資：+187.88億元

投信：+14.86億元

 

稅後淨利提前創年度新高，王品(2727)投信連六買

權值股部分，王品(2727)3Q23合併營收58.24億，季增8.23%、年增14.09%，毛利率46.59%，創近3年同期高，營業利益4.48億，季增5.37%、年增47.78%，營益率7.7%，創近3年同期高，歸屬母公司稅後淨利3.77億，季增4.53%、年增達32.91%，全數改寫歷史新高，EPS 4.59元，創第三高。

1~3Q23合併營收168.16億，年增26.34%，毛利率47.04%，創近6年同期高，營業利益13.72億、年增5.54倍，營益率8.16%，創近10年同期高，反應經濟規模效益顯現且管控得宜，且配合業外轉盈挹注，歸屬母公司稅後淨利11.12億、年增近5.04倍，超越2012年全年10.24億元、提前改寫年度新高，EPS 13.55元，創同期新高。

展望4Q23，王品(2727)指出，秋冬鍋物旺季來臨，集團擁有全台最多的8個鍋物品牌，包括「聚日式鍋物」、「和牛涮」、「青花驕」、「旬嚐」、「嚮辣和牛麻辣鍋」、「尬鍋」、「石二鍋」、「12MINI」，涵蓋精緻到平價、單點與吃到飽、內用到外帶甚至冷凍鍋物，滿足多種消費情境。

此外，王品(2727)持續展店腳步，在北中南潛力商圈積極打造「王品美食城」聚落，諸如台中五權西聯合開發5大品牌、台中米平方商場3大品牌、林口長庚文化商圈2大品牌等，逐步貢獻營收，今(6)日股價開高逢季線反壓，終場收跌0.77%，回測年線支撐。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

勤誠(8210)Q3 AI貢獻度高，土洋連2買卡位財報

個股部分，全球伺服器機殼龍頭勤誠(8210)2022年總出貨量199萬台，全球市占率約11~12%，公司主要生產基地位於台灣嘉義、五股、大陸東莞、昆山，主要客戶有亞馬遜、阿里、百度、字節跳動等，

手上AI專案陸續放量出貨，不僅需求優於預期，訂單也持續增加中，加上CPU新平台導入帶動的換機需求逐步浮現，勤誠(8210)內部預期4Q23將顯著貢獻業績，整體成長力度可望持續至2024年，

由營收來看，9月合併營收9.05億，月增22.3%，年減7.9%，3Q23營收組成高達20-25%，都是AI相關貢獻，除毛利佳以外，4Q23有望延續，展望部分勤誠(8210)直言表示，AI專案陸續出貨，客戶需求也正持續增加，整體出貨狀況優於預期，伴隨洽談中的新案貢獻，業績成長可期，預期AI伺服器專案供貨趨於順暢，4Q23及2023年出貨可望增溫，上週回測半年線有守後浮現買盤卡位季報行情，今(6)日股價開高於季線取得支撐後走高，終場收漲6.54%，重返多頭

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，技術面上，費半、S&P500、那指全數向上挑戰半年線，進一步緩解破頸疑慮，相對較於弱勢的道瓊，也順利於上週五(3)跟上腳步收復季線，亞股部分，恆生今(6)日收復季線，上證今(6)日突破月線反壓並回補10/19空方缺口，韓股今(6)日長紅突破年線與季線反壓，現階段指標日經今(6)日向上跳空突破10/13前高試圖築底劍指6/19前高，台股部分則一再提醒，短線重點落於「AI族群進入籌碼戰，雖有火種，但延續性不佳等情況。」上週四(2)跟隨美股反彈腳步強軋，上週五(3)部分AI回神，今(6)日同有指標延續反彈力道，加上盤面百花齊放，加權終場收漲141.71點，技術面上探半年線，隨季報公布，資金多有朝低檔績優族群，以及2024復甦族群換手跡象，AI部分高融資個股，下降趨勢未能扭轉前，無法排除融資多殺多的風險，故同樣維持「AI部分高融資破線股出現多殺多風險。」的看法。

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