台積電熊本場開幕利多，鎖 1.29 萬張漲停

NVIDIA利多方大旗，三大指數創高

昨(22)日NVIDIA受到第四財季財報營運表現亮眼，營收、毛利率雙雙高於市場預期影響，股價向上跳空大漲逾16%，帶動AI族群股價齊揚，雖然Fed傳聲筒Nick Timiraos昨(22)日提及，巴克萊銀行、法國巴黎銀行、傑富瑞和野村證券目前都將首次降息時間推遲到6月份，但無礙資金追價，續於AI發揮，帶動四大指數全數向上跳空開高，終場全數收漲，漲幅介於1.18%~4.97%，指數除那指未能順利創高以外，其餘三大指數皆順利創高。

 

美國製造業、勞動市場續強

昨(22)日美國當週請領失業金人數錄得20.1萬人，低於市場預期的21.8萬人，與前值的21.3萬人，
四週均值錄得21.52萬人，低於前值的21.87萬人，
續請人數錄得186.2萬人，低於市場預期的188.5萬人，與前值的188.9萬人，

美國1月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數錄得-0.3，低於市場預期的-0.21，與前值的0.02，

美國2月Markit製造業PMI初值錄得51.5，高於市場預期的50.5，與前值的50.7，
美國2月Markit服務業PMI初值錄得51.3，低於市場預期的52，與前值的52.5，
美國2月Markit綜合PMI初值錄得51.4，低於市場預期的51.8，與前值的52

美國1月成屋銷售總數年化錄得400萬戶，高於市場預期的397萬戶，與前值的388萬戶，
美國1月成屋銷售年化月率錄得3.1%，低於市場預期的4.90%，高於前值的-0.8%，

綜上來看，當週初請領失業金人數低於市場預期與前值，並為近5週低，在四週均值、續請人數皆同有下降，顯示現階段縱使大企業擴大裁員，但勞動力市場表現仍強，進一步強化Fed降息預期向後遞延的合理性，不過就業仍穩的背景下，也將相對利於消費前景底部支撐，

不過數據表現動向並未完全一致，在美國1月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數錄得-0.3%，低於預期與前值，反應1月份的經濟活動有收縮情況，但相對利好的是，美國2月Markit製造業PMI初值錄得51.5，高於預期與前值，為近17個月高，主要受到訂單強勁成長推升，且擴張速度對比美國2月Markit服務業PMI初值低於預期與前值，為首次擴張速度優於服務業，加上穩立於50榮枯線上，除有利美國2月Markit綜合PMI初值續守榮枯線上以外，也有利緩和市場原本對製造業疲軟的觀望，

此外，標普全球首席商業經濟學家Chris Williamson表示：「2月初步PMI數據表明，美國經濟在1Q24中期繼續擴張，國內生產毛額(GDP)季增年率2%。對於製造業指數的成長，有跡象表明，減少庫存的政策變得不那麼普遍，也有助提振生產，並使製造商對未來一年的前景保持較高的商業信心。伴隨擴張的是價格壓力減弱。儘管2月略有上升，但商品和服務銷售價格指標繼續保持在與Fed達到2%通膨目標一致的水準，成本成長進一步降至2020/10以來的最低，暗示未來幾個月物價壓力仍將受到抑制。」

房市數據上，全美不動產經紀人協會(NAR)昨(22)日公布的美國1月成屋銷售總數年化月率錄得3.1%，高於前值，低於市場預期，而對比2023/01的407萬戶，換算年率降幅為1.7%，不過，NAR統計數據同樣指出在房價中位數部份2024/01為379,100美元，年增5.1%，連續第7個月維持年增表現，NAR首席經濟學家Lawrence Yun則指出「2024年1月全美成屋房價中位數創歷年同期最高紀錄。」昨(22)日美元指數失守月線後，盤中跌幅一度擴大，向下往年線尋找支撐，隨後收斂跌幅，終場收跌0.04%，留長下影線。

 

Chris Williamson：「英國經濟衰退已結束。」

昨(22)日英國2月製造業PMI錄得47.1，低於市場預期的47.5，高於前值的47，
英國2月服務業PMI錄得54.3，高於市場預期的54.1，持平前值，
英國2月綜合PMI錄得53.3，高於市場預期與前值的52.9，

綜上來看，英國2月PMI相關數據表現，在製造業僅有47.1，低於市場預期，略高於前值的47，不過仍為近3個月高，在服務業表現持平前值，維持近8個月高的水平，並略高於市場預期，在服務業的活動續強帶動下，綜合PMI錄得53.3，連續4個月高於榮枯線50的分水嶺，並為9個月高，對比2023年的萎縮態勢也有顯著改善，標普首席經濟學家威廉森(Chris Williamson)表示：「英國經歷3~4Q23的萎縮後，1Q24經濟估成長0.2%或0.3%，這代表經濟衰退已結束。」英鎊/美元終場收漲0.18%，一度突破季線反壓。

 

法國經濟回溫，德國復甦疲軟

昨(21)日法國2月INSEE製造業信心指數錄得100，高於市場預期的99，與前值的98，
法國2月INSEE商業信心指數錄得98，高於市場預期的99，持平前值，

法國2月製造業PMI初值錄得46.8，高於市場預期的43.5，與前值的43.1，
法國2月服務業PMI初值錄得48，高於市場預期的45.6，與前值的45.4，
法國2月綜合PMI初值錄得47.7，高於市場預期的45，與前值的44.6，

德國2月製造業PMI初值錄得42.3，低於市場預期的46.1，與前值的45.5，
德國2月服務業PMI初值錄得48.2，高於市場預期的48，與前值的47.7，
德國2月綜合PMI初值錄得46.1，低於市場預期的47.5，與前值的47，

歐元區2月製造業PMI初值錄得46.1，低於市場預期的47，與前值的46.6，
歐元區2月服務業PMI初值錄得50，高於市場預期的48.8，與前值的48.4，
歐元區2月綜合PMI初值錄得48.9，高於市場預期的48.5，與前值的47.9，

歐元區1月CPI月率錄得-0.4%，符合市場預期並持平前值，
歐元區1月CPI年率終值錄得2.8%，符合市場預期並持平前值，
歐元區1月核心CPI月率終值錄得-0.6%，低於前值的0.3%，
歐元區1月核心CPI年率終值錄得3.6%，符合市場預期並持平前值，

綜上來看，歐元區1月CPI數據終值大致符合預期並持平前值，市場目光重點落於歐元區各國PMI，其中，法國數據整體向好，法國2月INSEE製造業信心指數錄得100，高於市場預期與前值，且為近4個月高，此外，法國2月INSEE商業信心指數也持平前值，在法國2月製造業、服務業、綜合PMI初值表現皆高於市場預期與前值，且製造業PMI為近11個月高，服務業PMI為近8個月高，綜合PMI為近9個月高，雖尚未搶回50的榮枯分水嶺，但對比2024/01的衰退，2月份數據顯示法國衰退減弱，服務業、製造業都有展現復甦態勢，

不過德國部份數據顯示復甦前景相對疲軟，在德國2月服務業表現雖然高於市場預期與前值，並為近2個月高，但製造業低於市場預期與前值，為近4個月低，在綜合PMI也受到製造業PMI拖累，低於預期與前值，製造業疲軟令德國經濟有延續2023年中的衰退態勢，

漢堡商業銀行(HCOB)經濟學家德塔里克·卡瑪爾·喬德里博士也並不諱言地表示：「德國經濟仍然承受着壓力。隨着HCOB綜合PMI下降至46.1，這不僅是一個月的下降，而且標示著連續第8個月的萎縮。製造業對整體經濟表現的拖累程度超過了服務業的彌補能力。從綜合PMI來看，德國面臨國內外新訂單短缺的問題是顯而易見的。」

反觀整體歐元區，在歐元區2月份製造業PMI初值表現持續疲軟，為近2個月低，雖然歐元區2月服務業PMI初值高於市場預期與前值，並為近7個月高，令歐元區2月綜合PMI初值表現同樣高於預期與前值，但過往也持續在PMI數據公布時提及，觀望主要來自製造業，加上本次服務業、綜合PMI初值表現也未能順利搶回50榮枯水位之上，雖有緩解市場觀望，但復甦的力道受到德國經濟表現拖累，仍待觀察，昨(22)日歐元/美元終場收漲0.02%，盤中隨美元指數跌幅擴大回測年線時，一度向上接連突破年線、季線，但同隨美元指數收斂跌幅後，出現短倉獲利了結，終場漲幅收斂至0.02%。

 

中東地緣衝突持續，黃金/美元再度挑戰季線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有差距，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，不過降息預期由3月遞延至5月之後，再度出現遞延至6月的情況，且官員談話出現在必要時不排除升息的選項，

事件上，除紅海葉門持續襲擊途經商船，在以哈戰火部份也未見停歇，以色列戰時內閣成員甘茨(Benny Gantz)先前於上週日(18)警告，除非巴勒斯坦武裝團體哈瑪斯在回教齋戒月(03/10)之前，釋放以色列在加薩被綁走的所有人質，否則將對加薩南部城市拉法(Rafah)發動地面進攻。

在當時，拉法(Rafah)是以哈衝突爆發4個月以來，唯一未受到以色列地面部隊入侵的主要城市，停火會談雖仍在進行，但以色列昨(22)日採取空襲行動轟炸拉法(Rafah)，進一步削弱雙方停火的前景展望，昨(22)日黃金/美元終場收跌0.06%，以2,024.73美元/盎司作收，技術面持續消化季線壓力。

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「可等待突破月線反壓並站穩後，再行觀察介入時機。」的既有看法。

 

中東地區衝突未解，美、布油震盪收漲

油市上，中期供給面部分，OPEC+當初在2023/11/30的會議上，同意1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，於02/01舉行會議後，維持既有政策方向，並宣布下一次會議落於04/03，此外，OPEC+的22個成員國將於6/1開會決定下半年度的產量目標，

中國通縮部分，本週一(19)海南省住房公積金管理局印發《關於調整住房公積金首套個人住房貸款最低首付比例的通知》中提及，海南省將首套住房公積金個人住房貸款最低首付比例由25%下調至20%，顯示現階段中國仍在嚐試政策救市，本週二(20)中國也宣布史上最大規模調降抵押貸款利率，但具體買氣回溫前，皆需審慎看待房市救市舉措的前景，

除過往2023年度中國推出樓市雙軌政策中，保障性住房部分雖然提倡「讓工薪收入群體逐步實現居者有其屋」，但同樣會有一定程度去限制商品房的上漲空間，而外資企業在2023加速出走，令一線城市失去外來就業人口，本就不利住房需求，外企出走也導致工作結構改變，薪資普遍低迷，並不利於扭轉現階段中國內需結構，此外，失業率高企，一線城市的物價與房租，侵蝕失業人口既有存款的情況屢見不鮮，

且中國在地企業訂單不足，2023年底至2024農曆年前，多有停止稼動甚至裁員，導致都市就業人口提早返鄉過年的跡象，也令原本一線城市就業人口，趁勢考量是否回流鄉村，01/08財新網於報導中指出，由2023/12一線城市房屋租賃價格年減2.45%，連續6個月走跌來看，除反應租賃淡季以外，三、四線城市租賃價格走揚，且供給部分一線城市房主出現由售轉租的情況，顯示本次房屋租賃價格走跌並非完全僅為季節性影響，反而有出現人口遷徙的徵兆，加上恆大清盤，令中國房市價格出現反彈時，觀望仍然濃厚，

庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得716.8萬桶，高於市場預期的429.8萬桶，低於前值的852萬桶，
汽油庫存錄得41.5萬桶，高於市場預期的-298.2萬桶，與前值的-723萬桶，
精煉油庫存錄得-290.8萬桶，低於市場預期的-184.7萬桶，高於前值的-401.6萬桶，

但以哈衝突有擴大跡象，紅海葉門襲擊商船的情況，現階段也尚未出現解方，昨(22)日美油、布油分別收漲0.36%、0.38%，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，將「回測月線有守後再重新觀察介入」的看法，上調至「突破半年線時可考量加倉，並暫以半年線為首」，維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

財報告捷，NVIDIA股價大漲16.40%

S&P50011大板塊漲10跌1，資訊科技、非消費必需品2大板塊終場分別收漲3.27%、1.94%，表現較佳，僅公用事業板塊終場收跌0.77%，表現較弱。成分股中NVIDIA、Moderna終場分別收漲16.40%、13.53%，表現最佳，Etsy、Newmont終場分別收跌8.44%、7.60%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅3.87%，Amazon漲幅3.55%，Netflix漲幅2.64%，Apple漲幅1.12%，Alphabet漲幅1.08%。

道瓊成分股漲多跌少Salesforce、Visa終場分別收漲3.56%、2.53%，表現較佳。Intel、Verizon終場分別收跌1.13%、0.90%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，NVIDIA、AMD終場收漲16.40%、10.69%，表現較佳。Intel、Analog Devices終場分別收跌1.13%、0.93%，表現較弱。

值得留意的是，NVIDIA前(21)日公布2024財年第四財季與2024全財年營運報告，受惠於伺服器 AI 晶片的強勁銷售，季度營收221億美元，年增265%，高於LSEG預期的206.2億美元，非GAAP毛利率76.7%，年增10.5個百分點，非GAAP淨利128.4億美元，年增491%，非GAAP EPS 5.16美元，年增486%，高於LSEG預期的4.64美元。

由部門分，資料中心營收184億美元，年增409%，遊戲營收29億美元，年增56%，專業視覺化4.63億美元，年增105%，車用2.81億美元，年減4%，創辦人兼執行長黃仁勳表示：「加速運算和生成式 AI 已到達臨界點，全球各地的公司、產業和國家需求都在激增。除大型雲端服務、GPU 供應商、企業軟體和消費網路公司以外，以汽車、金融服務和醫療保健為首的垂直產業需求，目前也已達到數十億美元的水平。」

2024全財年營收609億美元，年增126%，調整後ESP 12.96美元，年增288%，展望部分，2025全財年營收預期區間落於240億美元±2%，大幅高於LSEG預期的221.7億美元，非GAAP毛利率預期區間77.0%±0.5%，昨(22)日股價向上跳空大漲16.40%，並帶動整體AI相關個股表現。

 

AI領軍，加權一度攻上萬九

由資金面來看，昨(22)日美元指數失守月線後跌幅一度擴大向下於年線取得支撐後，逐步收復失土，終場收跌0.04%，仍未能搶上月線，未能搶回將有利新台幣匯率表現，而市場關注的台積電ADR，昨(22)日向上跳空終場收漲2.98%，搶回5日、10日短均，重返多頭，加上美超微(SMCI)昨(22)日向上跳空長紅大漲32.87%，搶回2/16長黑過半失土，有利加權AI族群成為今(23)日資金重點主攻區塊。日經今(23)日逢天皇誕辰休市一日，韓股今(23)日開高震盪，順利突破2/19前高，加權早盤電、傳雙雙開高，金融開低，資金由金、傳轉回電子發揮，

盤面部分，台積電(2330)早盤開高終場收漲0.72%，於5日線上延續整理腳步，加權AI族群早盤多數開高，但表現不一，指標世芯-KY(3661)開高未能站穩5日線後，再度浮現觀望賣壓，終場翻黑收跌2.86%，回測月線，創意(3443)開高走低，翻黑收跌0.68%，續測年線支撐，千金部分，聯發科(2454)大漲8.37%，為盤面多方重點，同擁AI題材的川湖(2059)續漲3.04%，延續5日線向上創高氣勢，大立光(3008)續漲0.59%，多方季線有守，祥碩(5269)大漲5.31%，順利在突破2/20前高後續強，旭準(6409)收漲0.99%，技術面順利收復季線，緯穎(6669)多空於月線攻防，終場收漲2.6%，矽智財智原(3035)收漲1.05%，未能攻克5日線反壓，ODM部分，緯創(3231)開高走低翻黑收跌2.52%，回測月線，廣達(2382)收跌1.03%，失守月線，重電續強，除華城(1519)一度漲停，士電(1503)續強收漲1.16%，矽光子、台積電設備廠、記憶體、CoWoS、CCL、高速傳輸，仍有指標獲資金青睞點火，加權指數終場收漲36.41點，以18,889.19點作收，成交量4,514.2億。3大類股指數僅電子終場收漲0.52，33大類股指數跌多漲少，電機機械、半導體2大類股指數終場分別收漲1.54%、1.13%，表現較佳，航運、塑膠2大類股指數終場分別收跌1.15%、1.11%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股漲跌互現，力旺(3529)、信驊(5274)、M31(6643)、譜瑞-KY(4966)終場漲跌幅分別為-3.16%、+0.00%、+5.76%、-5.74%，族群表現上，由於台積電(2330)熊本廠即將開幕，CoWoS題材的上市辛耘(3583)鎖漲後，弘塑(3131)也跟進鎖漲，光罩傳輸載具龍頭廠家登(3680)則一度漲停，終場大漲9.56%，此外，CCL族群台燿(6274)搶回5日線後，盤中一度急拉至9.27%，突破2/19前高，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至5.75%，2/19前高得而復失，面板驅動IC封測廠頎邦(6147)早盤跳空向上突破月、季線後，漲幅一度放大至6.28%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至3.35%，記憶體群聯(8299)收漲0.99%，續創波段高，微機電(MEMS)麥克風廠鈺太(6679)於開高搶回5日線後，獲多單點火，順利突破12/26前高後強攻漲停，高速傳輸則有湧德(3689)緊鎖3.32萬張漲停，創惟(6104)大漲9.17%，題材輪動健康，OTC櫃買指數終場收跌0.19%，早盤續創波段高。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

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【法人動向】

三大法人合計：+303.33億元

外資：+308.29億元

投信：-23.72億元

 

熊本場開幕利多激勵，辛耘(3583)鎖1.29萬張漲停

AI晶片需求強勁，根據研調機構Yole Group預測，2028年全球先進封裝規模將達780億美元，年複合成長率(CAGR)10%，成長潛力大，而台積電(2330)持續擴充CoWoS先進封裝產能，半導體設備與再生晶圓廠辛耘(3583)旗下自製濕製程設備取得豐厚的CoWoS訂單，逐步進入出貨高峰期，

辛耘(3583)2024/01營收7.35億、月增2.46%、年增58.45%，創單月歷史新高，1~3Q23 EPS 5.82元，營收占比來看，設備代理占70%、再生晶圓及自製設備製造占30%，加上中國半導體設備需求持續，尤其以成熟製程、碳化矽(SiC)、光罩相關設備需求強勁，有利營運動能，今(23)日股價早盤強攻漲停後一價到底，終場緊鎖1.29萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

1月營收年增72%，創惟(6104)一度漲停

2024為AI PC發展元年，2025~2026開始進入需求高速成長周期，新應用可望帶領NB、PC迎來另一波成長循環，看好AI PC引領IC量價齊揚，其中創惟(6104)將受惠於USB4 Hub的帶動。此外，蘋果為因應全球各國法規，除了已導入Type-C的Macbook、iPad，加上剛更換接口的iPhone之外，現在就連AirPods系列，加上鍵盤、滑鼠等周邊裝置也將全面更換為 Type-C。祥碩(5269)、創惟(6104)等IC設計廠由於已是供應鏈，後續有望持續受惠。

創惟(6104)在USB Hub控制IC全球市占率高，除PC、NB供應鏈握有全球蘋果、非蘋訂單，車用方面的佈局也積極切入車用Type C，先前打入奧迪(Audi)供應鏈，據傳也開始與其他歐洲車廠合作開發新案。有助創惟(6104)搶攻汽車電子領域，車用產品一旦獲設計導入，2-3年可望放量，創惟(6104)1月合併營收2.39億，月增5.2%，年增72.1%，今(23)日盤中一度漲停，終場大漲9.17%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，除那指仍有2/12前高待克服，S&P500、道瓊、費半皆順利向上跳空創高，維持「四大指數失守月線前，皆有利多方續強。」看法，亞股部分，韓股今(23)日開開高順利突破2/19前高，維持「失守2/2前高之前，皆有利多方續強。」日經今(23)日逢天皇誕辰休市一日，維持「失守1/23前高前，皆有利多方續強。」看法，今(23)日加權終場收漲36.41點，OTC櫃買指數收跌0.19%，失守月線前皆維持多方看法。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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