【台股研究報告】創意(3443) AI題材火熱，ASIC、先進封裝成長趨勢明確!

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輝達(Nvidia)AI產品表現優異

輝達(Nvidia)週三(22)公布優於預期的財報及樂觀營收前景，其中包含AI晶片的資料中心業務營收年增11%，輝達執行長黃仁勳在電話會議上表示，各大企業積極開發布局生成式AI，輝達在AI運算晶片市場的成效顯現，加深市場對今年AI大幅成長的樂觀展望。

AI成為2023年代名詞

先前ChatGPT上線2個月內用戶就達到1億次，成為史上最快達標的應用程式，大大撼動搜尋市場，Google、微軟也相繼推出AI聊天機器人及搜尋引擎，加上AI是電動車自動駕駛技術的核心，長線發展勢在必行，已成為2023年的代名詞。市調機構預估AI市場2023~2030年的年複合成長率(CAGR)高達37.3%。

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ASIC、先進封裝成長趨勢明確

AI晶片主要分為CPU、GPU、FPGA及ASIC四種。其中，由於特定領域的資料量日漸龐大，ASIC架構的晶片能夠取代部分CPU、GPU功能，並加速資料傳輸速度，近年廣泛應用在大型資料中心、物聯網、智慧汽車等領域，創意在AI的ASIC晶片具有領先優勢，晶片與矽智財(IP)產品需求皆持續增溫，為資訊時代下的穩健動能。

創意(3443)作為台積電轉投資公司，雙方合作關係密切，在台積電先進製程強大領導地位的加持下，創意營收領域也持續往先進製程靠攏，相關晶片開發成指數型成長，ASIC設計授權金及一站式方案(Turnkey)量產權利金收入將快速成長，帶動產品單價(ASP)穩定提升。另外因AI、高速運算(HPC)、車用自駕等晶片對算力升級需求迫切，ASIC具效能、單位算力成本優勢，產業長線成長動能強勁。

另外在先進封裝領域，創意透過與台積電的緊密合作，發展領先業界的2.5D、3D先進封裝技術，在先進製程上掌握度極高，市場領導地位穩固。

2022年營運跳升，獲利大增1.5倍

創意去年第四季認列北美挖礦晶片的專案，委託設計(NRE)營收季增超過1倍，Turnkey則有兩個7nm產品開始貢獻營收，營收季增13.3%，帶動單季、全年獲利皆創歷史新高水準，全年EPS為27.7元，較2021年大增超過1.5倍。

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2023全年營運再攀峰

創意今年第一季面對季節性淡季，預估NRE、Turnkey業務皆呈現雙位數季減，業外則有匯兌損失的壓力。但展望全年，今年企業級SSD、網通晶片、數位相機等都將投產，量產業務成為主要成長動能。另外創意在先進製程的N7、N5、N3E節點皆有IP送交製造，加上下半年半導體復甦促進訂單活絡，預估全年營收仍有25%的年增表現。整體而言，創意憑藉AI、網路等晶片需求續強，加上先進封裝技術領先市場，營收貢獻穩定，預估今年營運將再攀高，全年EPS為30.54元，在AI題材續強、多頭格局延續下，可持續偏多操作。

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