2615

乍看萬海 (2615) 還是典型循環股，但我們現在的立場是看多偏中性。理由很直接：5 月運價急速上漲，已經不是只停留在新聞熱度，而是開始從 SCFI 傳導到單月營收，接下來若 5 月、6 月營收延續，

在機場等行李的時候，我常覺得物流這件事很像人生。你以為箱子只是慢一點到，背後其實是港口塞住了、船期亂了、成本改了、整個節奏都變了．．．所以我對萬海 (2615) 的看法很清楚，我是看多偏中性。不是要把

美國與伊朗談判代表已就延長停火60天達成暫定共識，靜待川普最終批准。 這讓荷姆茲海峽（全球約20%原油通過的要道）的供應中斷疑慮降溫，油價自近期高點回落。 現在的問題是：停火能撐多久，還是市場已經搶先

停火談了又打，油價一天漲3% 美伊協議懸而未決，你的能源與航運部位在等什麼？ 美軍5月26日再度對伊朗南部發動打擊，就在談判代表還坐在多哈桌子對面的同一天。布蘭特原油單日反彈約3%，但WTI全週仍比上

停火延長了，但荷莫茲海峽還沒開 油價風險沒消失，市場在等伊朗下一步 川普4月21日盤後宣布延長與伊朗停火，理由是等待伊朗提交結束戰爭的方案。這是過去48小時市場最大的懸念，延長消息一出，美股期貨立刻從

停火只給10天，美股台股先搶航空還是AI？ 中東局勢在 **4 月 16 日** 出現降溫訊號。 以色列與黎巴嫩啟動 **10 天停火**，且美方稱可在雙方同意下延長；同時，美伊談判再傳進展，荷姆茲海

美伊停火談判在4月13日正式破局，美方宣布自今日起封鎖伊朗港口。這不是預期中的降溫，而是地緣風險從「和平紅利」直接切回「供應衝擊」模式。現在的問題是：油價這波漲回去，誰跑得掉、誰跑不了？ 4月7日的和

美東時間4月8日，川普宣布美伊達成兩週停火協議，伊朗同意重開荷莫茲海峽（全球約20%原油通過此處），談判將持續進行。消息一出，美國原油期貨單日重挫至每桶92.60美元附近，美股期貨同步跳升。前一天還在

美伊兩週停火，油價跌了誰最高興？ 台股航運、電子別急著開香檳 美國與伊朗宣布兩週停火，消息一出，油價立刻回落，美股期貨同步走高。這不是戰爭結束，而是市場把中東衝突升級的最壞情境先從定價裡拿掉。問題是：

川普喊2週收尾，荷姆茲真守得住？ 川普在4月1日演說稱，對伊朗主要軍事目標已完成。 油價先跌、美股先彈，但荷姆茲還沒真正恢復。 問題不是停不停火，而是美軍會不會真的縮手。 他急著收尾，不是突然和平 2